详解彼得·林奇的投资法则

作者 | FF

盘点全球最伟大的几位投资家，一定有彼得·林奇的一席之地。

彼得·林奇被美国《时代》杂志评为“全球最佳基金经理”，被美国基金评级公司评为“历史上最传奇的基金经理”。

他的传奇投资时间不长，就1977年-1990年仅13年左右，期间他掌管富达公司旗下的麦哲伦基金，这13年间的年复合回报高达29%，资金增值30倍，几乎无人能出其右。

他工作特别勤奋，有记者问他成功的秘诀，他说是一年走访200家公司和看700份年报。而就在人生巅峰之时，他选择急流勇退，回归家庭。在其“退休”后，他还写了很多关于股市的书，将多年来如何选股的经验公之于众。

《彼得·林奇的成功投资》这本书就介绍了他选股的方法，这本书不是写给他的同行基金经理的，而是写给业余投资者的。这本书向普通投资者传递了一个重要信号——一个非金融专业的普通投资人，完全可以凭借自己的能力去战胜市场。

接下来，我们将梳理这本书关于股票和投资的三大经验：

一、进入股票市场之前，我们要做好哪些准备？

对于普通人来说，在开始投资股票之前,应该先从物质和精神两个方面做好准备。

所谓物质方面的准备，就是问问自己：我想要用于投资的这笔钱，是不是未来一段时间需要用到的钱？

投资于股票市场的资金，只能限于你能承受得起的损失数量，即使这笔损失真的发生了，在可以预见的将来，也不会对你的日常生活产生太大的影响。

精神方面的准备：一个人要具备哪些个人素质，才能成功地从股市里赚到钱？

要想在股市中获得成功，我们必须具备一项非常重要的个人素质，那就是：能在得到的信息不完全、不充分、不完全准确的情况下，做出自己的投资决策。如果你想在股市里赚得足够久、赚得足够多，就必须学会抵抗盲目自信的弱点。

这种赌徒一样的心态，是林奇最不愿看到的事情。他告诉我们，投资最重要的心理准备之一，就是明确“投资不是赌博”，只有严格遵守正确的投资方法、坚守能力圈，赚认知之内的钱，才能大幅降低投资股市的风险，获得相对安全稳定的长期收益。

二、哪几类股票最容易诞生10倍大牛股？

在选出10倍股这件事情上面，普通人甚至比专业的投资者更有优势。任何一位业余投资者只要动用3%的智力，所选股票的投资回报就能超过投资专家的平均水平。

原因就在于，专业投资者的行为具有滞后性。

举例来说，如果一位基金经理看好一只股票，他通常不会马上建仓，而是要等到很多分析师开始推荐，同行们也大举买入之后，才开始建仓买入。总的来说，专业投资者更愿意求稳，一般不会轻易购买股票，因此往往会错过一部分收益。而普通投资者，却更容易抓住时机，享受好股票带给自己的高额回报。

不过，并不是所有股票都有机会成为10倍股。按照林奇的观点，所有上市公司都能被分为6种类型，其中只有“快速增长型”、“困境反转型”和“隐蔽资产型”这3类股票，才最有可能诞生下一只10倍大牛股。

快速增长型股票，指的是那些新成立不久、规模小、成长性好，年平均增长率能达到20%～25%的公司的股票。这种股票具有非常大的潜力，如果我们认真做一番调研和分析，就有可能从中发现下一只10倍甚至100倍的大牛股。

不过，投资快速增长型股票的风险，也比投资其他股票更高，一不小心就会踩到陷阱。因此林奇提醒我们，投资这类股票的诀窍：

一是要看这家上市公司的经营模式是否具备可持续性，避开那些昙花一现的公司。

二是预测这家公司的快速增长期还能持续多久，在它的增长期结束之前，提前卖出你手里持有的股票。

第二类容易出现10倍股的股票，就是困境反转型股票，也就是那种业绩一蹶不振，甚至濒临破产的上市公司的股票。虽然投资这种股票是很危险的行为，但是，一旦该公司的业绩触底反弹，出现转机，这只股票就可能一跃成为大牛股。

第三类是隐蔽资产型股票，意思就是大多数专业投资者都没有发现，但你却发现某个上市公司隐藏着非常有价值的资产。

三、交易股票时，如何选择最佳的买卖时机？

林奇认为，我们不能用股票的价格涨跌，作为自己交易决策的依据，而是要仔细分析，看看当前的股价相对于公司的基本面来说，是高还是低，如果股价被高估了，我们就应该卖出股票，如果股价被低估了，我们就应该买入股票。

那么，什么时候股价最容易被低估呢？就是股灾或者“黑天鹅”事件发生的时候。在普通人看来，股灾是非常可怕的，但在林奇看来，股灾却是一个非常好的买入时机，在股灾期间，我们往往能以非常便宜的价格，大量买入那些优质的股票。

当然，很多投资者也都曾有过买到牛股的经历，可大多数人并没有赚到高额回报。这是因为，普通投资者很容易犯的一个错误，就是过早地把牛股卖掉，结果只能眼睁睁地看着股价一路飙升，后悔都来不及。

因此，书中特别告诫，如果长期看好一家公司的发展，就不要因为一时的涨跌，轻易卖掉这只股票，因为一旦卖出，你就很可能再也无法用同样的价格把它买回来了。