《Doo Prime德璞： 外汇保证金交易，发展历程！》

外汇保证金行业，给交易者带来了全球范围内的交易机会，经纪商让交易者在一个账户内就可以方便交易外汇、贵金属、股指、大宗商品、股票差价合约等等各种金融产品。作为一个十分年轻有活力的行业；今天就让Doo Prime带大家了解外汇保证金交易，在全球范围内的发展历程与趋势。

现在的外汇保证金行业在全球的扩张是从美国开始的，在1999年克林顿政府的领导下国会通过了《金融服务现代化法案》，外汇在美国正式进入了零售时代。在随后的几年中，美国外汇保证金市场蓬勃发展，一片欣欣向荣，对于市场而言“外汇交易”在当时仍然是一个新颖的概念，很多美国交易者愿意尝试参与全球外汇市场的交易。监管也是随着市场的发展不断进步的，Doo Prime介绍一下美国外汇、期货行业的监管单位：首先是政府监管方美国商品期货委员会CFTC，在1981年CFTC批准NFA成为美国期货行业的"注册期货协会"，类似于国内证监会与中国期货业协会的关系。

被称为史上最严改革法案的是由Dodd-Frank参议员提出的《华尔街改革与消费者保护法案》；改变了美国的金融监管体制。那是2008年次贷危机之后，普遍认为华尔街与OTC市场太危险，急需整改和控制。2009年6月17日，奥巴马政府正式公布全面金融监管改革方案，从金融机构监管、金融市场监管、消费者权益保护、危机处理和国际合作等方面构筑安全防线，期望以此恢复对美国金融体系的信心。法案规定，主要货币交易杠杆最高1:50，交叉盘最高1:20。

Doo Prime说说：英国外汇保证金市场的发展，其实是从一个叫做点差交易的产品开始的，IGmarkets在1974年成立以点差交易为初始业务并为客户提供服务，且点差交易不用缴纳任何的个人所得税。

在金融监管的发展方面，从1985年起，撒切尔夫人执政的政府成立了证券投资委员会，缩写SIB，负责监管证券投资行业；同期出台了一个政策叫金融服务业自由化，废除各项金融管制，推动混业经营。就是银行可以搞证券业务，可以和投行融合。一切放开，这就是英国金融业大爆炸的时代。

布莱尔政府在1997年上台后，则将体制完全改组，成立一个大型的金融监管新机构--英国金融服务管理局（FSA），同时把原本属于英格兰银行的监管银行业的职能，移交给了FSA。FSA的定位，相当于我国的三会结合在一起（证监会，保监会，银监会），负责监管银行、保险以及投资事业，包括证券和期货。

到了2008年，全球发生金融危机，英国受到沉重打击。英国做了检讨，认为英格兰银行、金融服务局FSA和财政部三方共同监管的体制，是导致英国金融受挫的重要原因。反思的结果，是英国出台了《2012年金融服务法案》，在2013年撤销了布莱尔时代设立的金融服务局FSA，把FSA拆分为两个机构：FCA和PRA；FCA全称是行为金融监管局，PRA全称是审慎监管局，主要负责银行业的监管。英国的金融监管体系在外汇行业中竖立着特别的威信与地位，FCA为在英国券商开户的全球客户都提供了金融保险FSCS。

Doo Prime再来说说欧盟，欧洲各国的外汇零售行业的发展是随着英美市场的发展而繁荣起来的，只是因为欧盟的特殊政治体制的关系，欧洲的外汇保证金行业处在一个机构的协调监管和一个法律框架下，各国监管机构根据各国的自身情况分别管理本国市场。

先说欧洲金融监管的“一个机构”，欧洲证券市场管理局ESMA是负责欧洲OTC产品相关规则的制定与修改机构，外汇和CFD产品的监管都在其职能范围之内，使命是建立一套欧盟统一的资本市场监管规则，通过有效的监督和监管为欧盟投资者提供保护，并为金融机构提供公平的竞争环境。就在最近，ESMA宣布将会针对其监管范围内的欧洲券商提供的零售外汇保证金交易与CFD交易政策进行重新的制定，包括交易杠杆限制、账户穿仓保护政策、爆仓比例政策以及在全欧洲范围内的广告内容限制。欧洲市场的监管框架叫做"欧洲金融工具市场指令"--MiFID，欧洲EEA经济区的各国在MiFID的总框架内再规定本国的监管细则。

在亚太地区与大洋洲：日本的零售外汇保证金交易是从1998年开始的，在经历了数年的经济衰退以及东南亚金融危机的影响，日本的金融系统几近崩溃，随即通过了《金融再生法案》，通过开放市场、理清金融企业的破产清算处理。借此外汇保证金向散户敞开了大门。

大洋洲的两个国家，澳大利亚与新西兰都是可以合法开展业务的，而且监管也是一天比一天严格，澳大利亚国会在2017年3月27日,通过对零售场外（OTC）衍生品行业有关客户资金的改革决定，取消了允许澳大利亚金融服务持牌公司使用零售OTC衍生品客户信托账户资金的规定，命令ASIC监管下的持牌公司必须将客户资金隔离存放于信托账户中。但当中有一年宽限期至2018年3月,投资者要留意他们的资金仍有被盗用的风险。因目前外汇商可擅自利用客户的资金用作公司支付营运之用，投资者的资金毫无保障。

另外,澳大利亚的监管机构ASIC已经禁止再申请新的ASIC牌照，也一直有新闻说ASIC正在考虑降杠杆与限制CFD产品；新西兰金融监管机构FMA则越来越严格的审查已经拥有牌照的公司的资质，前几天FMA还对仅持有FSPR金融注册的公司做了一个风险声明。在这里要注意,市面上有经纪商说他们受FSPR監管,但FSPR其实并不是监管机构而只是金融公司注册机构。

在离岸群岛地区：开曼群岛的CIMA：开曼群岛是英国海外领地，开曼群岛货币管理局(CIMA)是开曼群岛主要的金融服务监管部门。在合规方面，开曼群岛在FAFT排名第五位，(FAFT是建立反洗钱标准的国际机构），CIMA与全球各国的货币管理机构合作来保证符合国际反洗钱规定。CIMA监管300多家银行，800多家保险公司以及10000多个共同基金。

开曼CIMA监管最值得称道的一点在于禁止外汇经纪商以任意形式和任意比例挪用客户资金，要求被监管的外汇券商做到严格的自有资金与客户资金完全分离，这一监管的合规要求之严放眼全球只有英国FCA有着同样的要求。

英属维尔京群岛的FSC：英属维尔京群岛的政府指定金融监管机构为英属维尔京群岛金融委员会，简称"BVIFSC"，负责监管在英属维尔京群岛注册的"离岸公司"。《2010年证券与投资业务法》，是目前管制英属维尔京群岛投资业务活动的新监管制度。

全球监管越来越严，在给予客户流畅与便利的交易和开户体验与日趋严格的监管之间交易商如何维持平衡呢？诸多受到FCA监管的英国本土经纪商都表示正在寻求除了FCA以外的监管，这一现象表明外汇保证金交易商不拘泥于单监管机构、灵活对应各地不同合规需求的情况将会更加普遍。