把资金输送到实体经济“毛细血管”

作为科技赋能收入分成模式的开创者，滴灌通正在快速发展。

如果你想开一个便利店，正好缺50万元，这个时候有一家公司跟你说，给你钱，非股非债，只跟你约定期限内收入分成即可，你愿意吗？

这家公司就是滴灌通，截至目前，赋能类似便利店这样的小店已经超过1000家，涵盖零售、餐饮、服务、文体四大领域，包含近50个品类，覆盖全国30个省近100个城市。

滴灌通是连接中国小微企业和全球资本的创新投资和金融科技平台，由国际知名金融家、香港交易所前总裁李小加和东英金融集团创始人张高波共同创办。一直以来，滴灌通坚持金融服务实业，透过金融科技，开创性地以收入分成模式，为小微企业提供最适合的稳定合规的长期资金，赋能小微创业者，支持小微门店成长和小微实体经济的发展，打造一个更具包容性的和可持续发展的全新金融市场。

创立一年多，滴灌通是如何为小微企业赋能？如何做到8个月投资近千家小店？如何将金融活水滴入小微企业当中？收入分成模式是如何运行的？近日，南方日报金融支持实体经济调研走进滴灌通，对滴灌通（中国）投资管理公司CEO李辉进行了专访，揭开了这些问题的答案。

撰文：王春艳

摄影：朱洪波

翻越“三座大山”

把钱投到实体经济“毛细血管”

一走进滴灌通深圳总部的大门，右手边的屏幕就是滴灌通中国行业信息系统，在系统内，投资的小微企业特色、行业信息、经营情况等一览无余。数字背后，滴灌通已把真金白银精准送到千店万户。

2021年初，李小加创办了滴灌通，平台取名来自于以色列的滴灌技术，精准地将水分灌溉给每一棵小树苗，发挥了每一滴水的作用。在李小加的眼中，水分代表着国际市场上的闲置资金，一棵棵小树苗代表着中国数以万计的小微企业。

小微企业是中国经济最基层但也是最活跃的业态，是中国经济的晴雨表。众所周知，小微企业因为规模小，抗风险能力低，信息不透明等，很难获得金融服务。在滴灌通中国CEO李辉看来，小微企业投融资难，始终面临“三座大山”：难透明、太分散、难标准化。

要想为小微企业赋能，滴灌通必须解决这些问题。随着移动支付的发展，小微企业的信息不透明问题在中国已经基本得到解决，这也为滴灌通投资奠定了基础。对于所有与滴灌通合作的企业来说，需要将自己的信息系统和支付系统与滴灌通的系统进行对接，这样滴灌通可以对小店经营情况进行精准把握。

赋能小微企业，适合的模式非常重要。李辉指出：“过去的小微金融，大多是小微信贷，用信贷产品支持小微企业的长期资本需求，内嵌着周期错配的风险。所以，用投资方式为小微企业融资，特别是用滴灌通的收入分成模式为小微企业融资，是最适合小微企业的长期发展需求。滴灌通模式是最适应小微企业发展的可持续发展模式。”

滴灌通坚持把金融活水“滴灌”进有需要的小微企业。李辉表示：“在滴灌通，我们不断拆分小微企业的单位，把钱投到了门店这种最微小的细胞单位，这是中国实体经济真正的毛细血管。通过滴灌通把水管打通，根据每个毛细血管的需求，把钱变成他的能力，让金融触达末梢。”

“非股非债”

开创收入分成与小店同甘共苦

今年上半年，上海疫情爆发，滴灌通在上海投资的38家小店全部关门，这意味着，在此期间，滴灌通在这些小店每天的投资收入也是0。对于38家店的店主来说，滴灌通在和他们一起共患难，他们没有经营收入的同时，也没有还款压力。

这就是滴灌通创新推出的经营模式——收入分成模式。李辉介绍，收入分成模式既不是贷款，不会寻求获得小微企业的股权，也不是债，而是用一个合同收入分成，联营协议的方式，与门店同甘共苦。“比如投资一个门店需要100万元，滴灌通初期就会投资50万元，双方签署联合经营协议，按照一定测算，双方进行收入分成。分成模式也是多样化的，初期可能分成比例高一些，滴灌通收回成本后，甚至会主动降低分成比例，以此激励创业者。”

收入分成模式的优势究竟在哪儿？与债务相比，滴灌通承担投资风险；与传统股权相比，滴灌通不是永久性股权摊薄。它是以门店为业态主体的品牌商和连锁店生意的最佳增长资本。滴灌通的现金流折现，基于每一个门店，基于每日，数字化地自动回收。李辉表示：“这真正回到了金融的本质，为实体经济赋能，与实体经济共同成长，共同分享收益。”

目前，滴灌通投资的小微门店遍布全国各地，包含了零售、餐饮、服务、文体四大领域，门店覆盖了百万生态中的便利店、美容美发、交通服务、体育健身、火锅、快餐、休闲饮品、用品零售、食品零售等近五十个子行业。

有开店就有关店，对于滴灌通来说，如果投资的小店关门，那就意味着投资面临风险。如何抵御这种风险呢？李辉介绍：“其实，我们对行业做过大量的研究，结果发现这些门店关店率并不像外界以为得那么高。我们也有自身的策略：其一，跟着‘赢家’走，指的是滴灌通要在海量的小店里筛选到那些相对比较健康、成功的门店；其二，分散投资，通过在不同地区、不同品牌之间分散投资，才能够把投资风险进行分散。数据显示，我们投资每家店的平均金额是40万元，金额不大。其三，科技赋能，运用区块链技术、AI智能算法技术等提高效率、降低风险。今年以来，我们投资的进千家店目前还未出现关店的情况。”

跑通商业模式

投资中国的未来

“目前，我们的百、千店投资计划完成，实现了商业模式跑通。滴灌通模式踏出关键一步，这为2023年的万店目标打好了基础。”李辉透露。

疫情期间，实体经济面临着倒闭潮，但是滴灌通却选择逆势而行。李辉表示，滴灌通本来就是一家在疫情期间成立的企业，这本身就证明了中国经济的活力。“我们坚定看好中国实体经济的发展，坚信小微经济的顽强生命力和广阔前景，一起让时间长出果实。滴灌通将继续支持中国小微创业企业和中国小微门店创业者，穿越周期、逆流生长。”

成立只有一年多，目前滴灌通已经有150多人的团队，他们是由一批在金融监管、资本市场、实体投资、实体运营拥有丰富经验的人构成。这也让滴灌通在金融和实体两个行业的经验更加丰富，为后续发展奠定了良好的基础。

“我们是一家投资公司，更是一家金融科技公司。”李辉表示，作为一家金融科技公司，滴灌通着眼于系统化和智能化，加大金融科技对实体经济的赋能。滴灌通利用各种先进的金融科技技术，对投资门店进行金融赋能、智慧赋能等，利用自身积累的大量门店经营大数据，对未来门店投资、选址等进行赋能。比如，滴灌通自主研发的滴灌链等核心系统，从行业分析、品类分析、企业筛选、投资评估等多维度线上化和自动化，提高效率。

李辉也表示，目前滴灌通对于这些小店只是金钱的投入，未来随着滴灌通不断发展壮大，会利用金融科技的力量，对小店经营进行赋能。

滴灌通有着一个长远的社会责任目标，未来10年，支持100万个实体门店发展，帮助1000万个小微企业就业者实现年收入超过10万人民币，惠及中国1亿人口迈向共同富裕。

李辉表示：“滴灌通将始终支持靠自己双手改变命运的劳动创业者，伴随他们共同成长。我们深切期待与市场共同努力，脚踏实地，不信教条，不停创新，一起携手共建小微经济投资新生态。”