雷诺或将出售日产股权，全球第一大联盟分崩在即

从卡洛斯·戈恩出事之后，雷诺-日产-三菱联盟的关系就开始出现松动，三年多来各种传言在这个全球第一大汽车联盟中肆意发酵。

2022年10月8日，雷诺集团首席执行官卢卡·德梅奥降落日本东京羽田机场，在未来的一个月里，他将会见日产社长内田诚，并就联盟内部的合作事宜展开一场持续一个月的谈判。踩在前任戈恩被逮捕的土地上，或许卢卡·德梅奥的内心世界会有着一些不一样的感慨。

结盟二十多年，雷诺与日产的合作在磕磕绊绊中早已名存实亡，各怀鬼胎的二人都是为了争取自己最大的利益维系这联盟最后的稳固，而崩塌也只是在一瞬之间。

尽管到目前为止，官方还没有透露两位首席执行官谈话的细节，但外媒传出的消息透露，雷诺或将同意向日产汽车出售自己所持有的部分日产股份，而且连数字都传得有模有样。据悉，这部分股份价值59亿美元左右，大约相当于424亿元人民币。联盟的瓦解目前看来也只是时间问题。

“不平等合约”

从1992年开始，日产汽车开始进入长达七年时间的衰败期，累计亏损额在50亿美元以上，直到1999年的亚洲金融风暴成为压倒日产的最后一根稻草。也就是在这种时候，雷诺选择了入股结盟。

在1999年5月28日，雷诺按照每股400日元的价格，以54亿美元收购日产汽车36.8%股权，成为该公司的大股东，并收购了日产在欧洲的五个财务子公司，组建了雷诺-日产联盟。当年10月30日，雷诺增持日产的股份至44.4%。

值得注意的是，当时的日本处在亚洲金融危机的风口浪尖，日元汇率从1997年6月底的115日元兑1美元跌至1998年4月初的133日元兑1美元，一度接近150日元兑1美元的关口，以美元结算的“合作”让日产的市值直接减少了三分之一。

可以说，在二十年前合作之初，联盟就是建立在不平等的基础之上，这笔帐相信精打细算的日产心里比谁都清楚。

在后来的故事里，处于弱势方的日产无奈在股权上也显得有些卑微。截止目前，雷诺所持有日产43%的股权，且具备投票权，但日产仅拥有雷诺15%的无投票权股权。早在2015年时，媒体就曾曝光日产希望能够重新平衡联盟双方交叉持股关系，但由于背后复杂的股权关系及法日间的政治因素，这一希望始终未能达成。

可以说，并不对等的交叉持股也成了双方关系紧张的根源，所以日产汽车自身可能愿意购买雷诺所持的一些股份。

2016年，雷诺-日产正式吸收了三菱组成了雷诺日产三菱联盟。第二年，雷诺日产三菱联盟总销量达到了1060万辆，成为了全球畅销的汽车集团，其中，雷诺集团销量376万辆，日产集团销量581万辆，三菱集团103万辆。2018年，雷诺日产三菱联盟更是以1076万辆的销售成绩再次取得了轻载车市场的全球销量桂冠，雷诺集团销量390万辆，日产集团销量570万辆，三菱集团销量120万辆。

值得注意的是，这其中有超过一半的销量来自于日产，显然日产在这个联盟中的重要性不言而喻。但在股权结构上，日产表现的更像是一个没有话语权的打工仔。

2017年，当时，在戈恩的倡议之下，雷诺-日产联盟发布了“Alliance 2022”（“联盟2022”）规划，试图将雷诺和日产正式合并，这无疑也是在挑战日本人的底线。但是素来为自己汽车工业自豪的日本人显然没有将自己的企业拱手让给法国人的意思。

这也成为了卡洛斯·戈恩后续出事的一大导火索。

三十年河东，三十年河西，眼下正是雷诺最虚弱的时候，此时提出股权调整或许也是日产最好的机会。

彻底分手or新的平衡

根据财报数据显示，2022年第一季度雷诺实现营收为97.48亿欧元（折合约为680亿人民币），相较于2021年第一季度的100.15亿欧元同比下滑了2.7%。下滑的原因，与其销量的颓势有紧密的关系。

销量方面，雷诺今年一季度实现为55.2万辆，同比下滑了17.1%，这也是其自2009年全球金融危机以来最低的季度销量。对于这一下滑，雷诺在财报中把原因归结为全球半导体短缺和俄乌危机所致。

就在不久前发布的半年报中，亏损更是高达23亿尽管其中包括在俄罗斯资产的减值但不可否认的是，雷诺在全球市场的低迷。

目前，雷诺汽车已经制定出燃油车停产计划，2030年的雷诺将要在欧洲市场实现全电动化，燃油车不再生产销售了；如果彼时欧洲的电动汽车供应链体系仍旧不够完善，无法以低成本打造出车辆的话，雷诺也只是会通过Dacia（达奇亚）品牌销售部分内燃机车型，也就是燃油车。

不得不承认，从内燃机车转型为电动汽车，对于这种传统汽车厂商而言会耗费巨大的资金。比如大众不久前也为了电气化转型将保时捷IPO在资本市场吸纳了一大笔资金，出售日产的部分股权对于雷诺而言，也不失为筹措资金的良策。

除了透露出股权调整的消息外，外媒还表示雷诺正准备在公司内部设立两个独立的部门，以管理转离化石燃料汽车的重大改变：一个部门将专注于电动汽车和软件，另一个部门将负责其传统的内燃机和混合动力资产。

在电动化方面，雷诺已经有明确的计划及产品阵容。根据规划，到2024年雷诺将推出至少4款全新电动车，其中包括雷诺R4和R5的电气化版本，以及一款全新电动车和一款货车。同时，雷诺品牌将在欧洲提供超过65%的纯电动和电气化车型；到2030年，雷诺品牌电动车比例将达到90%。

值得注意的是，雷诺计划在新的电动汽车实体中至少持有51%的股份，如果日产汽车最终选择投资，也将拥有一定的股份。

而这或许也意味着未来雷诺日产二者之间不会彻底分手，而是在新的合作模式下迎来真正的平衡。