赵诣最近还挺火的

最近赵诣 挺 火了，到果泉后的首只基金首日募集 80亿，在目前低迷的市场中 算是 很抢眼的成绩。 今天就带大家来认识一下。

赵诣是2017年3月21日在农银汇理基金开始任基金经理，2022年3月23日离开，离任前管理的规模较大的基金为农银新能源主题、农银工业4.0混合和农银研究精选混合。

其中，农银研究精选混合单独管理的时间最长，近5年时间，最具代表性。

下面我们就来分析分析这只基金。

农银研究精选混合是一只偏股混合基金，其业绩基准为沪深300指数*65%+中证全债指数*35%。

从2017年3月21日到2022年3月23日，农银研究精选混合上涨了216.6%，年化约25.9%，同期业绩基准上涨26.8%，年化4.9%，超额收益很高。

下图是期间的基金复权单位净值走势和基准走势对比：

分阶段看， 2017、2018年跑输，2019年下半年至今跑赢很多，这也是超额收益分布的主要时段：

是什么带来的超额收益？

从持仓风格看，2017/2018年基金的持仓风格偏平衡或价值风格，2019年之后为成长风格：

2019到2021年 ， 大盘成长风格相对于市场有明显的优势，如下图中红绿 K线是大盘成长指数 ，其 相对国证 1000指数（蓝色K线）优势明显：

基金和市场风格的契合是超额收益的重要来源。

我们注意到图中大盘成长指数在2021年之后出现了大幅回撤， 基金却继续走强，这又是怎么回事呢？

下面看看基金行业分布情况。根据Choice数据，下表列出了基金各年报、半年报持仓股票中的申万一级行业占比：

近两三年,基金行业集中度颇高，第一重仓行业占股票投资市值的比重经常超过40%，尤其是 2019年之后，持续重仓持有电力设备 ，即常说的新能源行业，这个行业，恰恰是这几年最强的行业。

2019年以来,中证新能源指数持续跑赢大盘成长指数，尤其是2021年大盘成长下跌，新能源指数却是一大波上涨，如下图：

由上，风格和行业，可以解释基金相当一部分超额收益。

但即便是相比中证新能源指数，基金还是有超额收益的，这里还有选股、打新等方面的超额收益。

至于说踩对了市场风格和行业，是出于能力强还是运气好，这真无从判断。

统计上要验证一个结论，需要足够多的独立样本，在金融市场中就需要多个牛熊周期、风格周期来验证，这需要很长的时间。

对于大部分普通投资者来说，看重的就是短期业绩，2020年之后基金规模伴随着业绩大幅上升，不到两年时间翻了10倍，这种市场心理也从一定程度上解释了这次新基募集的火爆程度：

之前我做过历史数据统计，行业集中度高的基金，总体上并未获得更高的收益，但波动性却大了不少。投资这类基金，一方面要有合理的心理预期，另一方面应该在仓位上做好分散配置。

that's all.