每经品牌100指数再调整 央企表现抢眼

每经记者：刘明涛 每经编辑：彭水萍

中概股分化加剧，每经品牌100指数退守800点。

上周，A股先扬后抑，沪指周跌1.08%，创业板指周跌1.6%，在恒生指数和美股持续创阶段新低的影响下，每经品牌100指数周跌3.8%，以802点报收，其整体估值已跌至8.6倍，估值水平历史首度破“9”，价值明显低估，配置性价比凸显。

有望延续震荡修复格局

上周回购和增持力度加大，提振市场信心，上周初指数延续震荡上行，沪指逼近3100点，不过缺乏量能配合以及北向资金流出压力下，市场逐步震荡回落。从周K线来看，上证指数下跌1.08%，深证成指下跌1.82%，创业板指下跌1.6%，每经品牌100指数在中概股和白酒股大跌影响下，跌幅有所扩大，周跌幅达到3.8%，以802点报收。

从资金面来看，上周北向资金净流出约293.29亿元，其中沪市净流出179.39亿元，深市净流出113.90亿元。个股板块方面，中概股分化加剧，小米周涨7.31%，表现最强，但百度和网易周跌幅双双超过10%，高鑫零售、京东和腾讯周跌幅也超过5%，影响每经品牌100指数走势。另外，涨幅榜前列则由央企组成，中国电建周涨4.81%，中国交建、中国外运以及中国铁建等央企表现同样抢眼。

有券商表示，从技术面来看，上周沪指窄幅震荡，下方3000点关口仍有支持，两市量能保持温和，当前市场估值相对合理，加上四季度稳增长发力以及管理层持续推动改革稳定市场信心，A股市场有望延续震荡修复格局。

经过连续数周调整，每经品牌100指数估值平均跌至8.6倍，估值水平首破“9”，估值洼地显现。而中证中央企业综合指数的市盈率已经非常接近10年来的市盈率最低点，处在较10年平均水平以下一个标准差。以央企的营收、盈利增速来考量，无论是绝对估值还是相对估值都处在低位，有极高的配置性价比。

央企具备长期投资价值

为推动国企改革方案落地落实，国资委按照先试点后铺开的原则，先后推动落实“双百行动”“三年行动”等计划。中央企业以完善中国特色现代企业制度为抓手，引领企业转机制、优布局、调结构，推动企业经营活力和治理效能焕然一新，中央企业的国民经济稳定器、压舱石、主力军作用进一步体现。

如今，一批企业综合实力达到全球同行业领先水平，99家国有企业进入2022年度《财富》世界500强，其中国务院国资委监管的中央企业47家，发电、航运、船舶等行业中央企业主要效率指标达到世界一流水平。一批企业品牌影响力和国际化水平明显提升，21家中央企业进入全球品牌价值500强，打造了高铁、核电、特高压等一批具有自主知识产权的国家名片，培育了一批具有行业话语权和美誉度的企业品牌。

8月23日，国资委召开中央企业关键核心技术攻关大会，国资委党委书记、主任郝鹏出席会议并讲话，强调充分发挥企业创新主体作用，在新起点上进一步聚焦重点行业重点领域，集中力量攻克一批关键核心技术产品，引领和支撑重点行业领域高质量发展，全力保障重点产业链供应链安全稳定，加快打造国家战略科技力量，助推实现高水平科技自立自强。

东方证券分析认为，随着改革红利不断释放，央企上市公司具备长期投资价值。该券商称，近10年中证央企ROE长期维持在10%以上，长期表现优于整体A股，央企股息率显著高于沪深300及整体A股上市公司股息率，当前提升到3.75%，股息率具备优势，有更强的能力抵御经济下行风险。从估值的角度来看，中证中央企业综合指数的市盈率已经非常接近10年来的市盈率最低点，处在较10年平均水平以下一个标准差。央企上市公司具有“盈利能力强+高分红+低估值+主题催化”的多重驱动，具备长期投资价值。

多只央企成分股已低估

《每日经济新闻》记者注意到，每经品牌100指数成分股包含超过10家央企，从上周五市场表现来看，包括中国交建、中国铁建、中国电建等公司反弹力度强劲，受到资金关注。

资料显示，中国电建是全球最大能源工程电力公司，具有规划、勘察、设计、施工、运营、装备制造和投融资等全产业链服务能力。其在2021年全球工程设计150强中列第一位，连续两年居榜首；全球工程承包商250强中居第五位。两项排名在电力行业领域均位列全球第一。

2022年以来，中国电建新签订单明显提速，能源电力及基建领域需求呈现高景气度，受益于“稳增长”政策持续发力，基建投资景气度持续升温。公司在能源电力工程领域有深厚的积累，将受益于“稳增长”背景下国家对能源网络的建设。从业绩和估值来看，中国电建2022年呈现高速增长，市盈率不足10倍，价值被低估。

中国铁建则由中国铁道建筑集团有限公司独家发起设立，为国务院国资委管理的特大型建筑央业。公司主营基建和房建工程承包、勘察设计咨询、工业制造、房地产开发和物资物流业务。该公司连续入选美国《工程新闻记录（ENR）》“全球250家最大承包商”，2020年排名第三位。

2022年上半年，中国铁建完成了建筑业产业链的全面布局，初步实现从传统承包商向以承包商为主，投资商、发展商、运营商并重转型，并牵头承担在研国家重点研发计划项目10项，主持国家级科研课题32项，承担国家关键核心技术攻关任务1项，科研项目成果转化效果显著。如今，我国工程承包业务有望进入高质量发展阶段，公司为全国工程承包行业龙头，有望持续受益。目前，中国铁建市盈率不到4倍，价值同样被低估。

此外，诸如中国交建、中国中冶、中国中铁等央企公司的业绩均保持稳定增长，但目前市盈率也均低于10倍，且显著低于每经品牌100指数平均估值水平，价值被市场低估，值得关注。