企业的竞争力！！！

企业的竞争力主要体现在两个方面：第一，体现在优秀的、高质量的利润表现上，具体表现为比同行企业更能赚钱，是同行中的“印钞机”；第二，体现在对产业链上下游资金的占用上，具体表现为拥有大量的应付账款、预收账款（对应占用上游的资金一般体现为应付账款，对应占用下游的资金一般体现为预收账款，现在应该为合同负债），而只有小量甚至为0的预付账款、应收账款（对应被上游占用的资金一般体现为预付账款，对应被下游占用的资金一般体现为应收账款）。

风之契印：呵呵，应付账款、预收账款。。。这是剥削，是压榨弱势方。。。冠冕堂皇的成为了企业的优势。这种价值观真的对么？
厂裳凿志农：这是做生意，不是做慈善。|
马靖昊：这是市场经济，强者就是这样，这就是竞争优势，弱者就要被强者占用资金。

巴乔的背影：沃尔玛就是这样的企业，格力电器也是。

马靖昊：想象一下，如果开了一家公司，可以先进材料后付钱，然后还没卖产品就先收钱，这是多么美妙的事情啊。与之对应的是，大量的应收账款和预付账款，说明企业所在的上下游更强势，为了挣1元钱的利润将要付出更多的运营成本，一般都会导致企业的现金流紧张，而不得不另行借贷或者再融资。

营运资金占用高的企业，管理大都有问题，它是在“被别人用钱”。营运资金占用一般表现为应收账款与存货。从存货到应收账款，代表了企业经营管理的主线。存货占用高，企业对市场与客户的把握不会准确；应收账款占用高，企业的信用政策与客户管理需要担心，说不定产品质量与售后服务还有瑕疵。通俗来讲，营运资金占用高，说明企业产品的竞争力不够。

比如，2021年报告期各期末，恒立钻具应收账款账面价值分别为8272.21万元、11863.21万元和18494.8万元，占总资产的比例分别为39.47%、42.43%和46.19%。这些应收账款反映了恒立钻具在进行销售时很多都是赊销的！由此可以说明恒立钻具都是通过推销完成的销售，其产品竞争力并不强，产品实际需求或许并不理想！

营运资金占用低的企业，如果是由于它的竞争优势造成的，它是在“用别人的钱”。牛逼的企业能够将占用在存货和应收账款的资金及其资金成本转嫁给供应商。因为它在产业链中具有明显的竞争优势，比如产品优势、销售渠道优势等，它通过预收购买方的部分货款，延期支付供应商货款，无异于客户、供应商都在给企业提供无息贷款。它使企业账面上长期存有大量浮存现金，将这些现金用于规模扩张可以进一步提升企业竞争力，进而带来更多的账面浮存现金。因此，它还可以增加经营活动产生的现金流量。

牛春宝：连续三年经营现金流低于利润60%可以排除标的。
ETF小家伙：有些企业的大客户和渠道客户基本都是国企央企，这一类企业基本上应收账款都很高，而且平均回款账期都很长，基本都在两年以上，通常我注意到这些公司都利用财务报表周期性做坏业绩，然后配合股价时机选择性一次释放利润。
马靖昊：同行业内，如果一家企业的预收账款占营业收入比重较大，那么它显然具有显著的竞争优势。如果一家企业比行业内的其他企业应收账款占营业收入比重较大，那么它的竞争力可能较弱。

通过分析“应付预收”与“应收预付”的比率，可以了解一家公司的竞争优势。其中，“应付”指应付票据、应付账款；“预收”指预收款项、合同负债；“应收”指应收票据、应收账款、应收款项融资、合同资产；“预付”指预付款项。如果（应付票据+应付账款+预收款项）/（应收票据+应收账款+预付款项）大于1，说明公司在经营过程中可以无偿占用供应商和经销商的资金，具有“两头吃”的能力。应付票据、应付账款、预收款项、合同负债的金额越大，代表公司对供应商和经销商的话语权越强，竞争优势越明显，行业地位越高。不过，这也需要结合不同行业的特点来进行具体分析。

爱旅行的小微博：对，欠别人的减去别人欠自己的。
马靖昊：看来，能欠钱的确实是大爷！

另外，还可以通过经营活动产生的现金流与营业收入进行对比来进行分析，如果这个现金流数值远远小于营收算出来的理想数值，说明企业有很多赊账，大笔的钱都没收回来，很可能是企业没地位、竞争力不行，甚至可能是虚增收入，让利润表好看。因此，总结来说：

1、经营现金流 ≥ 营收×（1+增值税率）的企业卖货收钱状况良好；

2、经营现金流 < 营收×（1+增值税率）的企业，看其小于的程度，越小越说明卖货收不到钱，竞争力弱，还可能涉嫌造假利润。

毛利率在一定程度上可以反映企业产品的竞争力。如果产品具有竞争优势，其毛利率就处在较高的水平，企业就可以对其产品或服务任性定价，让售价远高于其产品的成本。如果产品缺乏竞争优势，其毛利率就处于较低的水平，企业就只能根据产品的成本来定价，赚取微薄的利润。

通过“费用/毛利”比率，可以进一步判断企业的产品竞争力。

一般来讲，如果一家企业的三项费用（销售费用、管理费用及正的财务费用之和）能够控制在毛利润的30%以内，说明产品竞争力很强，属于优秀的企业；在30%～70%区域，仍然是具有一定竞争优势的企业；如果费用超过毛利润的70%，通常而言，产品处于红海之中，竞争力弱，属于经营比较困难的企业。

启舟之路：浅显易懂，其实多看看上市公司的财务报表，会得出与马老师的结论。

是摩步不是机步啦：想跟你学。

东边月出西边红：实为真知灼见。

为什么现金循环周期这个指标可以用来判断企业的竞争力？

现金循环周期 = 存货周转天数 + 应收账款周转天数 - 应付账款周转天数。如果一家企业的产品非常好卖，那么它的存货就会周转很快，存货周转天数就会比较小；由于企业竞争力很强，可能就不会有应收账款或者有少量的应收账款且应收账款质量很高，那么它的应收账款就会周转很快，应收账款周转天数就会很小；由于企业竞争力强、知名度高、行业地位高，上游供应商就不怕企业拖欠货款，所以企业就会有应付账款，而且拖欠时间久一点也不会让供应商担心，所以企业的应付账款周转天数就会比较大。

综合来看，企业的存货周转天数和应收账款周转天数越小，以及应付账款周转天数越大，企业的现金循环周期就会越小，说明企业的运营效率越高，企业的竞争力越强。

不过，凡事有例外，如果一家企业的现金循环周期小甚至为负数，其原因是该企业付不起款而欠供应商货款而导致的，就不能说该企业具有竞争力，反而是资金链断裂的征兆，比如曾经的乐视网就是这样付不起钱的例子，因此，具体问题要具体分析！

通过现金循环周期可以验证毛利率的真假。毛利率高的企业，通常是对上下游拥有话语权的企业，也就是有独门绝技，其产品在市场上具有很强的竞争力。如果你发现一家上市公司的毛利率很高，但好像也没有什么独门绝技，那就值得怀疑了，你可以用现金循环周期指标来进行验证，如果现金循环周期明显拉长，就基本上可以证明这家公司的毛利率不靠谱。

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