张小泉：10月26日接受机构调研，中信建投、国华兴益保险资管等多家机构参与

2022年10月27日张小泉（301055）发布公告称公司于2022年10月26日接受机构调研，中信建投叶乐 魏中泰、国华兴益保险资管韩冬伟、博时基金高翼凡、浙商证券陈姗姗、西藏源乘投资唐亚丹、天风(上海)证券资管王艺玲、国任财产保险贺福东、广东谢诺辰阳私募证券投资徐平龙参与。

具体内容如下：

问：公司分渠道分产品的业绩情况

答：分渠道来看，公司前三季度线上渠道收入大约为 3.7 亿元，同比增速接近 50%，整体营收占比也从去年的 50%上升到 60%左右，其中，淘系平台同比增速23%，抖音和拼多多平台同比增速超过 500%，线下渠道收入与去年同期基本持

平。分产品来看，厨具厨电事业群同比增速达到 61%，刀剪具同比增速 20%，家居五金事业群同比基本持平。

问：刀剪品类如何实现国货突围

答：我们认为，关键在于满足消费者在刀剪品类上更加细分和多样化的需求，比如拆快递的刀具、越来越受到欢迎的厨房剪具等，公司需要敏锐地观察到消费者在这些细分领域的需求，并且及时地满足大家的需求，才能更好地达到消费者的预期。另外，公司需要通过对产品结构、工艺设计及品质的不断探索与追求，真正构筑核心产品力的护城河，实现产品力不断上行。在实现手段上，公司考虑从以往的单品优先的模式，逐渐增加整体系列产品的推出，提供产品系列化的辨识度和整体性。我们一直认为耐用消费品不同于快消品，会有代际升级的变化，每次迭代都会有一次新的升级，目前 80 后和 90 后在逐渐变为公司的主力消费群体，公司需要不断研究他们的需求变化，才能顺利在本次代际升级变迁中赢得先机，最终实现国货突围。

问：在舆情冲击下，公司三季度各月的表现情况

答：新闻舆情在 7 月下旬开始影响公司，8 月份受到的冲击比较大，公司成立了专项的舆情小组积极应对，通过品牌、产品以及销售方面的一系列措施稳定销售，努力降低突发事件对公司业绩带来的影响，从 9 月开始，公司整体销售暖，月度整体销售跟去年同期相比略有差距，我们预计舆情的负面影响后续会逐渐缩小。

问：疫情影响下，公司景区店的恢复情况和盈利水平

答：公司的景区店主要集中在上海区域，第三季度以来客流量已经在慢慢恢复中，收入大约为去年同期的 3-5 成水平，但因为门店形式的零售渠道在公司总营业收入中占比较小，对公司整体业绩影响相对有限。

问：公司线下渠道下沉专项的执行情况

答：公司线下渠道稳扎稳打，继续推行渠道深耕策略。截至三季度末，新开拓了 18,952 个线下终端网点，累计已经达到 30,152 个。本轮渠道下沉专项工作以山东为样板，以前期标杆城市数据作为参照，选取类似的 GDP 和人口水平的地市进行下一波的专项市场推广工作，目前浙江、福建和河北等省份的地市的销售业绩都有一定程度的提升。

注会议过程中，公司参会人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。

张小泉（301055）主营业务：公司是一家集设计、研发、生产、销售和服务于一体的现代生活五金用品制造企业

张小泉2022三季报显示，公司主营收入6.56亿元，同比上升27.39%；归母净利润4102.71万元，同比下降34.7%；扣非净利润3426.28万元，同比下降45.46%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入2.18亿元，同比上升17.74%；单季度归母净利润673.76万元，同比下降63.73%；单季度扣非净利润625.73万元，同比下降67.97%；负债率27.86%，投资收益46.52万元，财务费用-64.98万元，毛利率36.12%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为17.0。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入17.1万，融资余额增加；融券净流出173.82万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，张小泉（301055）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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