综合零部件龙头华域汽车景气上升合力突围

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业务整合历史

2009年取得延锋伟世通汽车饰件控制权，纳入合并报表

2010年收购上海汽车制动系统公司1%股权，纳入合并报表

2014年收购赛科利南京100%股权，纳入合并报表

2014年收购延锋伟世通50%股权，实现100%控股

2014年出售申雅密封件有限公司47.5%股权

2015年与江森自控开展全球汽车内饰业务重组，成立延锋内饰，华域控股70%

2016年收购汇众汽车100%股权，纳入合并报表

2017年与麦格纳合资成立华域麦格纳，供货大众MEB、通用BEV3的电驱动系统

2018年收购上海小糸车灯50%股权，实现100%控股，纳入合并报表

2018年收购小糸制作所持有的武汉通畅100%股权，纳入合并报表

2020年收购延锋内饰30%股权。实现100%控股

2020年出售上海李尔实业交通汽车45%股权

2020年调整幸福摩托和上海联谊业务

2021年收购延锋安道拓49.99%股权，实现100%控股

组织架构

1. 控股股东是上汽集团，同时也是公司第一大客户，持有公司58.32%的股份

2. 最终控制人为上海国资委

业务布局

1. 内外饰件业务

为公司核心业务

于2013年取得延锋汽饰100%股权，并于2021年完成子公司延锋安道拓少数股权收购，实现对汽车座椅业务的自主掌控

于2018年完成对小糸车灯50%股权收购并将其更名为华域视觉，自主掌握汽车照明系统业务并开始布局视觉科技技术

2. 功能性总成件业务

2014年开始ADAS与毫米波雷达技术研发

2017年成为成为国内首家自主研发实现量产的毫米波雷达供应商

2021年自主研发的4D成像毫米波雷达产品获得整车项目定点，并正在加速推进基于自主传感器的一个前视摄像头加多个毫米波雷达(nR1V)融合系统开发和固态激光雷达合作开发

3. 金属成型和模具业务

2021年完成赛科利模具与华域车身的一体化管理，深度整合双方资源，加速业务转型发展，不断强化其在新能源电池盒、车身覆盖件、结构件及模具等轻量化业务领域的综合能力

4. 电子电器件业务

2011年成立华域电动，正式进军电驱动领域

2018年华域麦格纳成立，成功开发高功率平台电驱动系统产品，获得长城汽车相关车型定点目前公司产品

2021年华域电动自主研发的驱动电机系列平台产品新获沃尔沃汽车相关车型辅驱电机全球定点，实现高功率平台驱动电机的市场化应用

5. 热加工件业务

2014年收购德国KSPG集团下属的德国全资子公司KS AluTech公司50%股权，协同公司轻量化业务，目前公司轻量化铸铝已进入欧、美、韩、澳及东南亚等地区市场

子公司业务布局

主要控股子公司包括：延锋汽车饰件系统、华域视觉、上海汇众、华域三电、华域麦格纳、赛科利、上海实业交通等

主要联/合营企业包括：博世华域转向、纳铁福传动、延锋彼欧、延锋百利得、皮尔博格有色、上海法雷奥电器等

其中核心子公司为延锋汽车，业务涵盖内饰、安全、外饰、座椅、座舱电子

产品体系

1. 电动系统

电驱动、热管理系统、电池管理系统、先进泵

2. 底盘系统

底盘集成、悬架系统、转向系统、制动系统、传动系统

3. 轻量化

铝基材料应用、复合材料应用、汽车燃料系统

4. 智能与互联

智能驾驶、智能视觉、智能座舱

5. 内外饰系统

内饰、座椅、外饰、被动安全

历年营收

2016年，实现营收1242.96亿，同比增长17.82%，归母净利润60.76亿，同比增长16.11%

2017年，实现营收1404.87亿，同比增长13.03%，归母净利润65.54亿，同比增长7.87%

2018年，实现营收1571.70亿，同比增长11.88%，归母净利润80.27亿，同比增长22.48%

2019年，实现营收1440.24亿，同比增长-8.36%，归母净利润64.63亿，同比增长-19.48%

2020年，实现营收1335.78亿，同比增长-7.25%，归母净利润54.03亿，同比增长-16.40%

2021年，实现营收1399.44亿，同比增长4.77%，归母净利润64.69亿，同比增长19.72%

2022年前三季度，实现营收1133.13亿，同比增长12.94%，归母净利润48.78亿，同比增长3.74%

汽车五大核心领域相关布局

1. 智能座舱域

已打XiM21、XiM21S等智能座舱产品，域控制器市占率位居市场前列

2. 智能驾驶域

布局毫米波雷达、激光雷达等核心传感器，77GHz与4D毫米波雷达实现量产

3. 车身控制域

主营车灯、座椅等汽车内外饰业务，掌握智能灯光前沿技术

4. 底盘域

量产线控制动产品 E-booster，并布局底盘轻量化产品与技术

5. 动力域

华域电动+华域麦格纳打造高集成度电驱系统，配套大众MEB平台

新能源布局

1. 华域电动 -- 驱动电机电子电力箱

2. 华域麦格纳 -- 电驱动总成

3. 博世华域 -- 电动转向

4. 延锋伟世通电子 -- 电池管理系统

5. 上海皮尔博格 -- 电池托盘电子泵

6. 法雷奥电器 -- 启动发电一体机

7. 华域三电 -- 热管理系统热泵空调

下游客户

1. 国内市场包括上汽通用、比亚迪、一汽大众、长安福特、神龙汽车、北京现代、东风日产、上汽乘用车、长城汽车、江淮汽车、广汽集团、北汽集团、吉利汽车等

2. 海外市场包括特斯拉、奔驰、宝马、福特、大众、通用、克莱斯勒等全球企业

风险提示

疫情控制进展低于预期；乘用车行业需求复苏低于预期；芯片短缺造成产能受限的风险

免责声明：以上内容仅供研究交流，不作为任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎！