供销大集：离退市仅2天，借供销社概念大涨，能否摆脱退市命运？

ST大集（原名供销大集）的命运可谓是跌宕起伏、十分波折，数易其主后又反复面临退市风险，好不容易摘掉了“*ST”的帽子，又因为股价过低而面临退市，从10月10日至11月2日，连续18个交易日收盘价低于1元，按照相关规定，如果连续20个交易日收盘价低于1元，将被强制退市。

也就是说供销大集这次距离退市仅仅2天，这是距离退市最近的一次，如果没有意外，供销大集将被退市，我们永远不知道意外和明天不知道哪个先到来，供销大集的“意外”来了，由于“供销社”概念火热，相关股票掀起了涨停潮，其中的龙头天鹅股份已经收获10个涨停板，供销大集是A股唯一以“供销”二字命名的股票，股价自然要乘势上涨一波，股价从0.9元涨至如今的1.34元，11月份的涨幅高达47%。

对于其中的14万股民来说，股价上涨还不是最重要的， 最重要的是有机会摆脱退市的命运，自从注册制实施以来，退市的规则实施得越来越严格，但是退市的具体条件无非是三大类，第一是财务类，也就是净资产为负，或者是净利润为负且营收低于1亿，但是这条对供销大集来说很难，因为虽然连续亏损，但是公司的营收规模却非常高，今年前三季度的营收就高达10个亿，而且公司的净资产高达130亿，短时间内再怎么亏损也不会变成负资产。

第二类就是审计意见类，如果连续两年被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告或者是否定意见的审计报告，那么公司就将被退市，供销大集因为刚刚债务重整过，所以财务上面不会有问题，出具的也都是标准无保留意见。

第三类就是股价较低类，也就是收盘价连续20个交易日低于1元，而供销大集之前最大的麻烦就在于此，股价在10月份以来连续18个交易日低于1元，眼看2天后就要退市了，因为供销社概念兴起而股价大涨，实实在在是被救回了一条命。

为什么供销大集的股价这么容易低于1元呢？去年的时候股价还有四五元了，是今年股价跌得太多吗？其实也不仅于此，虽然今年股价最多的时候跌了近60%，但是这还不是导致股价低于1元的根本原因，根本原因是公积金转增股本，在去年12月份的时候，以10股转增22.035714股的方案，将股本从59.82亿股增加到191.64亿股，股份数量虽然增加了2倍多，但是股价也被摊薄了，一下子就“跌”到2元以下了，这才为股价跌至1元以下提供了基础。

那么为什么当时要转增这么多股本呢？当时就没有考虑过股价会跌至1元以下而导致退市的风险吗？

因为当时根本来不及考虑这个问题，当时最重要的是完成重整计划，供销大集以前是海航集团旗下的上市公司，海航集团瞎搞，将整个海航系都搞得乱七八糟，最后破产重整，旗下的公司也进行重整，作为重整计划之一，供销大集将进行公积金转增股本，而原来的控股股东海航商业控股有限公司的股份将被用于弥补承诺业绩和偿还债务。

一般而言，完成了重整计划的股票不会那么容易退市的，因为这个时候的上市公司的审计报告一般是无保留意见的，业务一般也在恢复，营收不会太低，供销大集这次重整计划完成后恰逢全球股市调整，股价虽然大盘下跌了一般，股价自然顺其自然就跌到了1元以下。

最近我也在想，如果没有供销社概念突然大火，供销大集的股价会不会在最后几天突然大涨至1元以上而免于退市呢？

供销大集当前的估值其实并不低，市净率2倍，这个估值在同行业中也算是偏高的，虽然公司每年的营收高达十几亿，但是扣非净利润依然是亏损的，前三季度扣非净利润就亏损3.8亿，公司目前的市值高达256亿，按照30倍的市盈率计算，需要有8亿的净利润，即便是按照100倍的市盈率计算，也需要有2.56亿的净利润。

当前的股市恰好处于触底回暖时期，又趁着供销社概念大涨一波，短时间内是会运行在1元以上，但是风险依然存在，未来最重要的事情还是要尽快引进战略投资者，彻底清楚海航的负面影响，恢复公司正常业务，如此才能挽回投资者的信心。如果无法重塑业务信心，股价依然会跌至1元以下，那时将难遇“东风”。