王德诚：11.18加息放缓防疫优化，燃油沥青PTA期货等待走强

投资有风险，入市需谨慎。在这里笔者还是劝告部分投资朋友还是理性点好，千万不要去借钱玩这东西，甚至是借网代去玩这东西。亏损严重了就理智退出这个市场，或者手里没钱就不要进入这个市场，这个市场没有那么想象的那么容易赚钱，市场是残酷的，当有人盈利的时候必定伴随有人亏损，所以需要在做的各位去理性看待这个市场。在你家庭经济良好的情况下你再去拿闲钱去投资，这才是正确的投资观。千万不要在家庭经济困难或者个人经济困难的情况下，想着通过做期货或者股票去暴富，这种概率是微乎其微，绝对绝对绝对不要通过借钱去玩，或者把家里所有资金拿出玩，绝对绝对绝对不要不要因为投资而影响了正常家庭生活的经济运转。好了，接下来开始分析焦炭、豆粕、生猪后市走势行情。声明：本文章仅代表个人观点，仅供参考，不做入市依据，盈亏自负。

接下来开始分析燃油、沥青、PTA期货后市行情分析。声明：本文章仅代表个人观点，仅供参考，不做入市依据，盈亏自负。

燃油2301合约：

11月以来，加息预期放缓、防疫优化政策出台，强预期驱使多数能化品重心逐步上移，但强预期显然已经阶段性充分兑现，且现实端并未出现大幅改善，能化品上涨的动能一点点趋弱，加上市场逐步认识到优化政策并不等于放开政策，且国内此波疫情尚未出现拐点，显然多数品种在01合约上的强预期等同于证伪，弱需求会继续压制价格表现。另外，美联储发言又开始转鹰，压制高通胀是其必经之路，而加息则是有力手段之一。市场对于加息是否缓和一直存疑，对应能源价格表现就偏谨慎，上涨仍显乏力。昨日能化板块整体走弱主要原因在于，前期过热的情绪得以平缓，弱现实因素又被重新聚焦，能化品则随之有所回调。

笔者表示，近期原油市场表现弱势，俄罗斯到匈牙利的输油管道恢复运行，给予油市压力。欧佩克今年4月以来第5次下调全球石油需求预期。周三公布的美国至11月11日当周EIA原油库存数据显示，虽然美国商业原油库存去库540万桶，但成品油全口径累库，柴油利润高企带动炼厂开工率创近5年以来最高水平。整体来看，原油基本面偏弱，价格呈现弱势振荡走势。另外，前期国内外宏观利好因素(美国通胀下降、国内防疫政策变化以及房地产政策出台)带动此轮价格反弹已经逐渐兑现中，现实端弱需求仍是主导能化品种价格走势的主因。

操作策略：从交易情绪来看，前20位主力期货公司总持仓空单持仓量远多于多单，从技术面上来看燃油近期维持底部的弱势震荡，有规律的维持四小时级别布林带上下轨的区间震荡，日线级别目前受MA20和MA40均线双重支撑，所以综合而言，笔者王德诚建议燃油01合约等待反弹做空操作，上方阻力位2840一线附近。

沥青2301合约：

虽然宏观环境偏悲观，原油需求增速有放缓预期，但是原油供应端由于投资不足限制了包括美国在内的主要产油国的产量增长以及对俄罗斯制裁落地和OPEC+减产带来的供应损失。预期明年上半年原油面临小幅供应过剩的情况，布伦特原油价格可能会降至90美元/桶以下；进入下半年随着需求回升，预计布伦特原油价格或将重回100美元/桶以上。沥青成本重心或将受原油影响呈现前低后高的格局。

　　四季度至明年上半年，随着淡季来临，在高利润背景下炼厂供应偏高，行业将再度迎来累库周期，沥青加工费或者逐步承压。下半年国内经济复苏叠加沥青旺季，或将复刻今年三季度去库反弹的行情。

　　综上所述，2022年沥青市场受消费影响，库存大幅波动引发行业利润同步改善。目前进入消费淡季，现货价格高位，贸易商淡储积极性偏低，11月预计累库10万吨上下，明年上半年沥青都将延续累库周期，下半年经济改善的预期将给沥青带来直接利好，全年价格走势预期先抑后扬。

操作策略：从库存数据方面来看，沥青近期库存大幅增长，从交易情绪来看，前20位主力期货公司总持仓空单持仓量略少于多单，从技术面上来沥青近期也是维持着一个底部的弱势盘整，目前已经运行到各级别布林带下轨，受支撑于周线大级别。综合而言，后市操作上，笔者建议回踩做多为主，下方支撑位3550一线附近。

PTA2301合约：

PTA供应方面，随着恒力石化公布其2#装置检修时间延长，贸易商集中补库带动现货基差走强。PTA工厂盘面加工费亏损至112元/吨，供应端收缩也较为明显。部分PTA装置开启停车或检修，如逸盛220万吨装置后期有停车计划，英力士负荷降至八成之下，其一套产能110万吨的装置11月中计划停车检修。综合来看，PTA整体负荷在72%—73%，处于历年同期低位。从现货角度来看，港口库存自四季度以来一直维持偏低水平，因此现货高基差仍有支撑。从PTA存量装置来看，盘面加工费已持续亏损，后期可能有更多装置检修或者降负。在新增产能投产真空期，开工率的大幅下滑确实能带动盘面相对抗跌一点。但四季度来看，仍有750万吨PTA装置(嘉通能源250万吨、东营威联250万吨、恒力石化6线250万吨)投产，进入12月份仍有累库预期。

　　下游需求方面，上周涤丝价格直降600—800元/吨不等，比上月价格更是相差了近1500元/吨。在如此大幅度的促销下，聚酯产品利润进一步压缩。从产业周期角度来看，聚酯产业链整体无疑处于扩张转向收缩的时间节点。上周聚酯减产再度增加，负荷由82%已下降至79.5%。据悉聚酯大厂已确定进行新一轮联合减产，聚酯开工率将降至50%以下。预计在统计本周聚酯负荷的时候，聚酯负荷将大幅下降。

操作策略：从库存数据方面来看，PTA近期库存大幅降低，从交易情绪来看，前20位主力期货公司总持仓空单持仓量略少于多单，从技术面上，PTA这连续三四个月也是一直维持在底部的窄幅震荡，大趋势多空方向不明，也是有规律的维持在日线布林带上下轨的来回波动，目前短线级别偏强，从下轨往上轨运行，所以后市短线操作上，笔者建议PTA01合约顺势而为以回踩做多为主，下方支撑5300点附近，目标先看5440一线。

投资有风险、入市需谨慎，文章所述分析仅供参考，文章发布具有延迟性。坚持理性投资，不要想着一夜暴富，也不要对市场失去信心，市场就在那里，总有强者胜出。交易是不断成长的过程，在交易中不断学习，在学习中不断总结经验，总有一天，你也会成为那塔尖上的人。笔者王德诚，专业期货分析师，多家财经媒体撰稿人，用良心做人用专业做事。具有期货从业资格证和金融理财师资格证。

王德诚/文，公众号：王德诚