Mysteel解读：多重利空释放，柠檬酸价格何去何从

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导语：近两个月以来，柠檬酸价格持续弱稳运行，上游生产企业处于亏损状态，挺价心态强烈，但国内外需求双双偏弱，柠檬酸后市价格走势如何？

供应：酸企装置正常开机，开机负荷率处于中高位水平。柠檬酸行业供应充裕。且柠檬酸生产企业库存逐渐增加。随着国外产能的逐步恢复和需求的稍有减弱，叠加我国柠檬酸产能增加，可以说我国现阶段存在一定产能过剩的情况。

需求：前期业内看涨情绪高涨，贸易商建仓补货。截至目前仍有部分贸易商尚未消化前期库存，业内看跌情绪浓重，无奈低价出售。下游需求持续低迷，下游及贸易商拿货谨慎，刚需采买，随销随补。外贸签单情况也不及预期。

利润：据钢联监测数据显示，山东某玉米深加工企业收购价格参考3040元/吨，山东市场硫酸周度均价参考205元/吨，柠檬酸平均生产成本6230.5元/吨。对冲完副产品，统计所得柠檬酸行业利润约为149.9元/吨，盈利较上周缩减24元/吨。未对冲副产品，柠檬酸行业利润约为-430.5元/吨。（柠檬酸生产成本照 1 吨柠檬酸需要消耗 1.7 吨玉米计算。原料价格采取就高原则）

成本：全国玉米市场价格普遍上涨，下游节前补库需求开始释放，玉米价格受支撑。东北玉米价格表现坚挺，农民挺价惜售情绪强，玉米上量有限，本地深加工企业到货量偏低，频繁提价刺激上量。贸易商受订单需求支撑，收购积极性偏高。华北市场玉米价格达到相对高点后，贸易商出货意愿增强，深加工企业厂门到货有所增加，企业涨价趋势放缓。新粮上市后销售节奏提升较慢，下游传统旺季以及阶段性节前补库需求已经开始，供需略有错配，支撑玉米价格持续走高。

后市行情展望：成本端虽对柠檬酸价格有一定支撑，但供强需弱，积重难返。上游企业为抢占市场，促进需求，或小幅下调价格。预计柠檬酸价格或偏弱震荡运行。

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