国创联行：樊纲——不要浪费任何一个危机

国创联行：樊纲——不要浪费任何一个危机

格局既不是政府安排的，也不是计划经济规定的，而是跨越多轮经济周期，在危机的低谷中推动兼并重组，把市场留给优质企业的结果。不要浪费任何一个危机，在低谷时候做好低谷时期的事情。

内容节选自《财经》年度对话2022演讲者：樊纲原主题为《中国经济波动与长期增长》
目前，中国宏观经济仍然比较疲软。这几年中国GDP增速出现下行趋势，2020年新冠疫情爆发引发明显波动，今年二季度GDP增速为0.4%，几乎是0的增长速度，多年以来未曾遇见。三季度提升到3.9%，预计全年增速将维持在3.3-3.4%的水平。目前来看第四季度存在一些变量，但不会有明显的起色。

壹 |内因+外因共同构成发展阻力
涉及外因，主要分疫情变化、国际金融形势动荡、俄乌冲突引发不确定性三大方面。疫情是外生变量，它不由经济活动产生，也难以明确会如何变异、产生怎样的后果。二季度主要问题，正是由一些重要城市和地区的静默引发
然后是具有收缩效应的内生因素引发“合成谬误”，其中包括“双碳”突击战、反垄断及资本的无序扩张、信息的国家安全、规范教育培训行业、收紧房地产供给。2021年大部分时间，宏观政策没有收紧。2020年赤字占GDP的比重为3.7%，2021年计划为3.2%，年底发现有1万亿没有花出去，相当于一个百分点，可见政策比平常偏紧。
国际形势同样紧张，一度导致出口出现负增长。这与中国出口基数越来越大有关，也与各国加息、落后国家受到经济衰退冲击等因素相呼应。

贰 |三大比较优势体现中国经济韧性
当前经济形势不够明朗，滋生一些抱怨。可是在低迷时期，也要关注到“韧性”的价值，经济发展无需太过悲观。
和其他国家对比，中国主要有三方面优势，第一众多国家在承受高额通货膨胀压力，中国的价格波动相对平稳；第二众多国家面临贸易逆差的挑战，中国仍然维持贸易顺差；第三众多国家，特别是发达国家和发展中国家汇率大幅贬值，人民币的汇率基本稳定。
首先关注通货膨胀。9月份数据显示，全国CPI同比增长2.8%，同期日本已经到3%，其他发达国家在8-10%区间浮动。多国因为高通胀加息，形成一个重要阴影，中国相对稳定。这不仅是从CPI(消费者物价指数)角度解读，分析消费者价格指数、生产者价格指数也能得到相同结论。尽管世界大宗商品普遍上涨，但上游企业担负主要压力，下游企业、消费品价格承受压力较小，后续市场价格不具备大幅波动的基础。鉴于此，中国可以继续执行扩张性宏观政策，不必追随美国、欧洲的加息政策，甚至可以降息。
其次是出口。前十个月中国出口增速约为13%，形成巨额的顺差，今年约为8000亿美元。对比之下，2019年中美贸易战打响时中国贸易顺差约4000亿美元。与此同时，传统顺差国普遍出现贸易逆差——日本、德国、韩国皆如此；其他顺差国多为资源输出国，如澳大利亚、挪威、巴西等。中国是制造业大国，顺差明显，物价相对稳定，不会出现金融危机或债务危机。中国的外汇储备超过3万亿美元，对外债务约为1.5万亿美元，不会撼动金融根基，也没有大规模资本外逃。
最后是汇率。人民币对美元确实下跌一段时间，可是近期持续升值，大家在分析原因。其中一种解释是，美元是标准国际货币，其升值并阶段性触及历史最高点，意味着对所有货币升值。目前汇率变动原因是美元升值，不是人民币贬值。其中有中国的因素，但美元升值是主因，欧元、英镑等主要的支付贸易货币大幅贬值。人民币执行“一个篮子”汇率，虽然对美元贬值，但“一个篮子”汇率相对稳定。

叁 |让市场调节带动各行业跨越发展周期
此外，国内还有一些积极因素：首先具有收缩效应的政策，已经得到普遍调整。比如“双碳”，不仅解决当时的问题，还解决了历史难题：部分地区推进“双碳”突击不仅盲目追求目标，电力短缺导致拉闸限电，还暴露出部分体制问题；现在再次肯定市场化改革的方向，明确煤炭仍是主要能源，今年开始遵循市场化挖掘、开采、运输，煤价上涨，电价也可以上涨。其次对大企业态度也在调整，鼓励它们继续发展，让平台公司、技术公司尽快成长。房地产政策也在调整，一方面放开需求侧限制，一方面在供给侧积极解决债务问题。
值得一提的是顺势调整宏观政策的重要意义：去年底到今年上半年，通过一系列积极调整，如今已经见到相应成果。一季度中国GDP同比增长4.8%，宏观政策调控发挥了重要作用。叠加加大双循环力度、国内建设统一大市场、取消堵点等，多方面协力共同达到提振经济的效果。
还有一个值得思考的问题：很多企业倒闭退出确实令人惋惜，不过这也揭示在中国企业内部，是否存在这样的现象——企业恶性竞争过多，该退出的不退出，该兼并的没有兼并。部分竞争学家已有论证，完全竞争未必是最理想的产业结构，大量小企业的存在，不断压低产品和服务价格，进一步挤压创新资金投入。发达国家一个产业里仅有两三家企业，形成了“寡头竞争”格局。它们相互之间达成“默契”，利润高一点，为创新提供了空间。
格局既不是政府安排的，也不是计划经济规定的，而是跨越多轮经济周期，在危机的低谷中推动兼并重组，把市场留给优质企业的结果。总有人问哪个产业好，哪个不好，哪里订单消失了，其实订单增加才是主流。企业主动参与竞争，经过数轮优胜劣汰后，业务就能向优质企业集中。兼并重组实现了低成本扩张，一些已经失去竞争力却有产能的企业，已经在新的兼并重组结构中，转化为新的发展动力。过去中国始终维持向上的增长势头，没有出现实质性的危机和低谷；现在危机和低谷出现了，如何利用好这次危机正是必须面对的课题。因此不要太过消极，利用好危机就可以产生积极的效应。

肆 |做好低谷期该做的事情
目前，中国有一些新的增长点，最亮眼的就是新能源汽车。三季度至今为止，中国是世界第二大汽车出口国，与日本的差距正在缩小，这是前所未见的情况。新能源相关技术和设备在国际市场受到广泛关注，电池、风能、相关设备等领域产品具备领先优势。
现在数字经济进一步发展，制造业数字化加快推进。各大平台公司积极与实体经济和制造业企业相结合并提供服务。充分利用数字经济技术，能够提高实体经济和制造业产能和效率。
国内大市场建设也有进展。原来各地市场各自独立，产品无法顺畅流通，不同省份的二手车不能跨界交易，最近有消息称情况正在好转。
至于城市群发展，过去大城市发展限制多、缺少资源；小城镇发展盖了房子，人却走光了。现在国家级城市群建设，使得区域内大中小城市之间、城乡之间均形成高质量的互补。2021年中国城市化率达到64%，还有巨大的潜力和发展空间，通过城市化改造，能够进一步带动城市群发展。
经济总有高潮低谷，宏观调控政策只是将其部分熨平，却难以消除。不要浪费任何一个危机，在低谷时候做好低谷时期的事情，包括产业结构调整、数字化改造，积极寻找、发现、利用新的增长点，放眼长远，充分激发潜力展现韧性，为未来布局。

伍 |充分激发城市群建设的价值
过去少数中心城市发展受到限制，不可能无限扩大，结构较为畸形；小城市房价便宜，但是缺少就业。由于低生活成本和竞争压力，鹤岗一度成为网红城市；近期有报道表示，鹤岗购房者选择到其他城市就业。没有产业支撑，人们追求美好生活难以为继。城市群给大中小城市互补的机会，可以通过快轨连通。美国曼哈顿的精英正是通过公共交通通勤，这是城市群的特点。
中国可居住和可耕地面积是世界人均标准的1/3，必须保留18亿亩的农田保持自给，可是在农村还有大量宅基地闲置，土地资源不均衡分布是房地产行业的发展困境。人们在中心城市活动，如何充分利用城市郊区、周边土地，以及农村宅基地，一定要把城市发展纳入均衡可持续的轨道，中国的经济才可持续。
立足经济学的视角，学者最不愿意看到的，就是大家躺平；最希望看到的，是大家积极的活动。当然，现在受到一些限制，减少限制造成的损失，更加积极地面对挑战，才是经济恢复活力的根本。