理财有风险：银行理财产品净值回撤后的三大冷思考

说2022年是银行理财的风险元年似乎并不为过，毕竟“理财有风险，投资需谨慎。” 这句话所有的人都知道。但是真正知道这句话的含义并体会这句话引发的内疼感还是最近银行理财产品净值的回撤。

银行理财净值回撤甚至亏损引发所有人的极大关注，部分银行理财产品出现赎回潮更是让银行理财机构胆战心惊。如何看待目前的银行理财产品净值回撤？如何认识理财的风险？我们需要对银行理财净值回撤后进行三大冷思考：

第一大冷思考，银行理财投资者的风险从理论到现实：银行理财净值回撤是正常的现象，不过是把一直说的理财有风险真实的演示了一下

很多银行理财产品的购买者事实上并不是真正意义上的风险投资者，我们对银行理财投资者的风险评估事实上仍然是在做文字游戏，有多少理财风险评估真正体现投资者自身的风险状况？

为什么会出现这样的情况呢？因为银行理财本身就具有投资者原罪。这个原罪是因为历史上银行的理财是与银行存款等同的，而且比银行存款的利率还高，银行理财投资者享受着与银行存款一样风险的保本保息，同时享受着比银行存款利率更高的收益。因此就一直相信银行理财是没有风险的。

当资产管理新规明确所有的理财都是有风险的时候，人们仍然愿意相信这只是理论上的可能，现实中基本不会出现。即使目前银行理财固定收益类产品已经占全部理财产品存续余额的 93.83%，净值型理财产品存续规模已经占全部理财产品的比重为95.09%。投资者仍然愿意相信银行理财净值化仍然仅仅是银行理财名义和方式的变化。

当2020年6月招银理财行个别理财产品一个月的收益为亏损4.42%时，网友们虽然质疑出“银行理财还能购买吗？”的灵魂拷问，但人们仍然愿意相信这只是个别产品的个别现象，更多的人仍然关注的是当时银行理财产品平均4.32%的收益率下降了。

而最近，多家银行理财产品出现净值回撤，个别新发行银行理财产品直接跌破初始净值，银行理财产品甚至已经出现大面积浮亏，才是对投资者最大的风险展示。根据公开数据显示，截至2022年11月17日，银行理财公司发行的15653只银行理财产品已经有1239只理财产品破净，理财产品的破净率近8%。更具有冲击力的是，近一个月银行理财产品回报为负的有3012只，占比达到21.7%；最近一周亏损的有7469只，占比达到51.5%。最近一周超过一半的银行理财产品出现亏损。

对投资者的冷思考：无论什么理财产品都是一种风险投资，银行理财产品净值化，意味着银行理财产品的收益会随着投资底层资产的价格变化而调整。银行理财产品的低风险并不代表着没有风险，而只是告诉我们，出现风险的概率比较低同时风险损失程度比较低而已。

二是理财机构谁在裸泳？当投资者的赎回权利从纸面权利到现实应用

如果说，银行理财的投资者从思想上就没有做好银行理财有风险的准备，同样的是，银行理财机构也没有做好真正面临银行理财产品风险的能力和处置对策。

从银行理财发行以来，银行理财机构真的是太安逸了，在资产新规出台前即使出现个别理财产品风险，银行也会进行赔付。资产管理新规以后，银行理财机构一方面告诉投资者理财有风险，另一方面了没有准备好银行理财产品出现风险的后果和如何应对这种后果的准备。更多的是被动的安抚投资者和让投资者承担自己投资失败后的损失后果。

当2020年6月银行理财产品浮亏对投资者形成很大的冲击，很多人投资者质疑是银行理财浮亏潮到来了吗？我们的理财机构并没有引起足够的重视，甚至用数据告诉投资者：银行理财产品出现浮亏的数量仍然算是凤毛麟角，仍然属于银行理财投资的个例，说银行理财产品出现浮亏潮还为时尚早。

银行理财机构事实上有意回避银行理财的风险，甚至银行理财机构自身也没有把银行理财的投资风险当成需要认真对待的现实风险，目前仍然有一些银行理财的销售人员劝导投资者，银行理财是没有风险的，是保本保息的。

大潮退去，谁在裸泳？只有这一次银行理财产品净值的大面积回撤，当投资者纷纷要求赎回时，银行理财机构才真正面对了理财有风险的压力。

根据相关数据，一度有超2000只银行理财产品净值跌破“面值”，一些银行理财产品遭遇“巨额赎回”。2022年11月22日，徽银理财就发布了多只产品发生巨额赎回的公告；一家大型商业银行的R2级产品“由于赎回客户太多，已触碰巨额赎回上限。”而无法赎回；部分银行理财子公司公告关闭了3款产品的预约赎回功能；一些银行理财子公司宣布提前终止。

尽管从整体上看，大部分银行理财产品都遇到巨额赎回是非常小概率的事件，银行理财机构也采取各种措施以规避短期内理财产品的赎回压力，如对新发产品的封闭式产品期限有所延长，数据显示，截至2022年6月份全市场新发封闭式产品加权平均期限延长至443天，同比增长57.65%。

对银行理财机构的冷思考：如何应对理财机构目前面临的赎回压力也是正常现象，毕竟你的理财净值回撤了投资者有权利按照条款赎回。这也是对银行理财机构的一次风险检视。

三是你有多大的风险承受能力：目前银行理财净值回撤后是不是应该赎回值得思考

面对银行理财产品的净值回撤，主要集中在探讨到底是什么原因导致的以及未来的趋势是什么？不能说没有意义，毕竟底层资产决定了未来银行理财产品的收益能力。

而投资者目前更多探讨的是：是否要及时赎回已经出现浮亏的银行理财产品？

实际上，到底应该不应该赎回不是现在应该探讨和讨论的问题，而是在你购买银行理财产品时就已经解决了的问题。即你在购买银行理财产品时预设了能够接受多大程度的亏损？如果目前的净值回撤仍然在你已经预设的范围之内，那么探讨是否赎回不没有任何意义；如果已经超出了你购买银行理财产品时预设的亏损范围，那么就不是探讨要不要赎回的问题而是已经行动。

重要的是，很多人在购买银行理财产品没有考虑理财风险，因此在出现理财产品净值回撤时就盲目地采取了炒股的方式：追涨杀跌。这是不足取的。

理财有风险，投资需谨慎。面对理财产品的净值波动，投资者应理性面对并具有平常心。毕竟你应该知道银行理财产品也是有风险的。银行理财不可能长期采用刚性兑付模式，因为那已经脱离了理财产品的本质；未来的理财产品净值化有涨有跌才是常态。

对于银行理财产品的投资者，应合理评估自身的风险承受能力，千万不要为购买高收益的理财产品而故意提高自身的风险等级。要在购买银行理财产品时就评估自身对这款理财产品的风险以及能够承受的风险是否匹配。

对于银行理财机构来说，要加强对自身银行理财产品风险的再教育，充分认识和敬畏银行理财风险，并对所有的银行产品提前预设风险并根据投资者适当性管理有针对性的销售自身的产品，在出现风险以后及时管理和处置风险。要根据投资者适当性风险管理原则，对银行理财产品资金根据自身风险承受能力投资相应的底层资产，而不是为了高收益赶超风险能力投资资产。

理财有风险，投资需谨慎。并不仅仅是对银行理财产品的投资者，对于银行理财机构同样显得更为重要。也许对于我国银行理财未来而言，今天的银行理财产品净值回撤是一次大好事。你觉得呢？（麒鉴）