「铜铝快报」11月26日：LME铜铝价格下跌

期 货

LME铜价

7989美元/吨

跌51美元/吨

LME铝价

2363美元/吨

跌4美元/吨

沪铜2212

65150元/吨

涨10元/吨

沪铜2301

64030元/吨

涨10元/吨

沪铝2212

18820元/吨

跌95元/吨

沪铝2301

18780元/吨

跌115元/吨

一周铜铝行情分析

本周国内主流市场8mm精铜杆加工费环比微幅上涨，广东市场仍居高位；精铜杆市场多以刚需采买交易，局部市场出现产销不畅的情况；再生铜杆成交欠佳，华北一带减停产隐患加重；精废铜杆价差小幅扩大，价差处于近期中位水准；后市来看，国内疫情的反弹对于运输的影响预计将持续一段时间，对于精铜杆企业而言，企业产销受限但不足以造成大面积的停产，但对于一些再生铜杆企业而言，后续生产隐患不断，尤其是在再生铜原料供应上，因此预计后续市场多以精铜杆交易为主，再生铜杆生产可能会出现减停产情况增多的现象。

1.精铜杆市场：加工费环比微幅上涨 南北方铜杆生产表现不足

据Mysteel调研统计，本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费变化较小，各主流市场上涨幅度有限。

华东一带市场加工费主流报盘在850-950元/吨，市场价格变化不大，虽然各日间有一定量的低价货源报盘，但市场接货意愿并不高。广东市场加工费依然处于高位，当地的精铜供应依旧紧张，企业原料储备困难。华北市场，加工费报价700-750元/吨，环比基本持平，但市场因疫情影响，成交较为冷淡。

本周精铜杆市场出现了局部区域停产、减产的情况，造成精铜杆企业减停产的主要因素在于疫情风险，多个市场因疫情管控影响而出现企业停产，其中以华南以及华北一带影响最为突出。华北一带因疫情影响，市场内的部分精铜杆企业开始出现减产，主要是运输受限导致原料到厂不稳定以及成品发运困难；华南市场，部分企业进入停产状态，等待疫情影响风波消散，大型铜杆企业也出现迫不得已的减产，原料高升水也是影响其生产的重要原因；华东一带局部的企业开始出现疫情影响，但目前尚不明显。

本周长三角市场加工费基本持平，但市场实际交易表现并不理想，多数企业仅仅是在维持长单的执行，零单成交表现较为冷淡，甚至在各日间的低价报盘也难有明显的成交体现。目前市场下游企业多维持刚需采买，价格回调之际也仅有极少的增量，整体拿货情绪较为谨慎。区域存在一定的疫情影响，例如浙江宁波、安徽芜湖等地，市场因疫情导致精铜杆企业产销均有受限。

北方市场成交表现冷淡，因河北一带的下游线缆企业出现了减停产，尤其是小型线缆企业更为明显；加之北方进入冬季，市场整体需求表现出现明显下滑；当地的疫情影响已经蔓延至精铜杆的产销环节，主要是在于运输不足。华南市场，市场零单价格高企，下游企业买兴不佳，同时一些线缆企业也面临着疫情影响，需求较弱，市场多维持长单交易，零单交易寡淡。

尽管各地主流市场的加工费价差环比持平，但目前各地区间交通运输不畅，难见远距离跨区域贸易的情况，多为周边市场小量调动。

2.再生铜杆市场：华北市场减产隐患加剧 市场拿货表现较为低迷

本周再生铜杆价格整体呈现先抑后扬走势，但整体价格重心依然处于下移中；至本周五，市场再生铜杆价格在65200-65400元/吨，环比下跌达到600元/吨。

本周再生铜杆企业生产出现下滑，尤其是北方市场的疫情影响再度出现，河北一带后续仍有再度管控升级的可能；当地的部分企业目前反馈出生产虽然在进行，但是运输条件有限，部分厂家开始出现库存积累，后续管控依然有趋严的可能。江西市场的企业近期原料采购表现并不顺畅，虽然前期的原料订单较多，但实际到厂数量有限；湖南、湖北的企业生产正常进行中，但未来疫情风险依然存在，部分企业近期表现出一定的原料补充困难的情况；河南市场，当地的疫情影响依然存在，尤其是对于运输的影响是十分突出的。

本周江西再生铜杆企业成交表现不佳，各日间的成交表现并不顺畅，但反而出现再生铜杆价格上调的情况；造成成品价格异常上调的主要因素在于，原料价格溢价明显，市场再生铜杆厂家受迫于原料采购不顺利而上调报价以达到控制订单的效果，同时日内铜价波动大企业的报价调整也被迫加快。

河南、河北两地疫情影响依然在延续，甚至部分企业担忧未来有进一步加大管控的可能，运输压力十分突出，部分再生铜杆企业反馈，后续大概率将进入管控停产的阶段；另外，由于当地疫情影响已持续一段时间，多数小型线缆厂均已经进入停产状态。湖南、湖北两地成交较差，多数企业日均成交量不足百吨，原料供应是限制当地企业的重要因素。广东市场成交表现较为低迷，市场由于疫情的影响，下游行业需求较差，拿货不活跃。

本周区域价差变化较小，目前在疫情影响下，跨区域贸易的情况较少。

3.精废铜杆价差：价差小幅扩大 近期波动明显减小

本周精废铜杆价差波动明显收窄，价差整体小幅扩大，维持在对再生铜杆消费相对有利的水平线。

本周再生铜杆与期铜的价差处于平水线附近，即使是贴水报盘也较低，整体变化幅度较小。

下周预测：近期国内市场疫情反弹，各地区物流再度出现紧张的情况，不论是原料到厂还是成品发货均出现不同程度的延期，市场流动性不足的现象将逐步体现。后市来看，国内疫情的反弹对于运输的影响预计将持续一段时间，对于精铜杆企业而言，企业产销受限但不足以造成大面积的停产，但对于一些再生铜杆企业而言，后续生产隐患不断，尤其是在再生铜原料供应上，因此预计后续市场多以精铜杆交易为主，再生铜杆生产可能会出现减停产情况增多的现象。

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来 源 | Mysteel、格林大华期货

编 辑 | 李 雪、孙荷兰

审 核 | 于 锴

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