中润资源(000506)要点解析20221201

概要：

一、近3日跌约1.13%，股价短期内涨跌幅不大，相对较平稳，近一月涨约7.67%，跑输其行业指数。
二、当前估值：相对历史平均值高估，相对当前行业值大幅高估。重要股东交易：增持方一定幅度盈利，减持方卖早了，少赚了。
三、财务状况：盈利能力与质量较差，资本结构与偿债能力较差，营运能力一般，成长性较好，现金流状况一般。
四、主营业务：公司当前以房地产和黄金销售双主营发展。
五、近三年收到监管发出的监管处罚约5起，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。

分析详情如下：
一、近期行情如何？
1. 截止至2022-11-30涨跌幅回顾分析

近3日跌约1.13%，股价短期内涨跌幅不大，相对较平稳，近一月涨约7.67%，跑输其行业指数。
2. 当前60均线趋势向上，股价(3.51)在布林带中轨和上轨(2倍标准差)之间，相对位置并不高。

二、当前价格如何？

1. 当前估值状况：

当前PE为负，PS(TTM)为其近10年PS中位数的194.47%，为房地产开发(行业)当前PS估值的1787.72%，处于平均PS上、下1倍标准差（即约68.3%的发生概率）之间，估值偏中性。
2. 重要股东交易状况：近一年重要股东交易【增】持均价约为：3.14,共增持约0.0亿股(约占当前流通股本的0.0%)，增持金额累计约0.0亿元。近一年重要股东交易【减】持均价约为：3.0,共减持约0.0亿股(约占当前流通股本的0.0%)，减持金额累计约0.0亿元。
3. 融资交易情况：当前融资余额约8292.15万元，约占流通市值2.54%，相对近一年日均融资余额增长约-1.62%，但当前融资余额增长方向并不明确。

三、财务状况如何？

中润资源(000506)2021年年报简要财务分析(10分制)：
审计意见：“保留意见”，公司财报或许可信度不足，以下分析或因财报本身可信度不足而有误，仅供参考，不建议作为投资依据。
1. 盈利能力与收益质量(得分1)：
销售毛利率为11.92%，销售净利率为-15.14%，公司业务处于亏损中，或存在一定的可持续经营压力，近三年的销售净利率持续为负，公司业务持续恶化，或难以持续。
净资产收益率(ROE)为-28.4%，回报率为负，净资产处于贬值状态，经营状况堪忧。
扣非后净利为负，净利质量很差。
2. 资本结构与偿债能力(得分1)：
资产负债率为76.21%，公司负债水平偏高，经营或偏激进，其中，流动资产占比为22.09%，偏向于轻资产运作；流动负债占比为97.39%，短期债务占比偏高，需留意短期偿债能力。
流动比率为0.3，经营活动现金流净额/流动负债为0.04，或存在较大的短期偿债压力；
3. 营运能力(得分6)：
总资产周转率为0.45，固定资产周转率为2.01，初略看，公司营运能力似乎偏弱，着重看一下，流动资产周转率为1.46，应收账款周转率为260.68，细分项营运指标都表现优秀。
4. 成长能力(得分10)：
营业收入增长率为113.25%，营业利润增长率为77.85%，成长能力增长相当强劲，去年营收增速为-17.53%,前年为3.81%，成长增速不稳定。
5. 现金流(得分3)：
经营性现金流净额与财务费用、折旧、摊销等费用倍数约0.29，现金购销比率为50.8%，经营性现金流不足以覆盖费用、成本等现金支出，存在一定的现金流压力。
6. 财务风险：
商誉为零，不存在商誉风险。
应收账款约0.0498亿元，占比（总资产）约0.3%，比较低，应收账款坏账影响小。
存货价值约1.8045亿元，占比（总资产）约10.69%，不高，存货跌价影响有限。
Z值财务风险预警模型：Z值0.9353，财务状况：堪忧。

四、业务状况如何？

主营业务：公司当前以房地产和黄金销售双主营发展。
公司主要从事矿产开发与房地产业投资。公司自2009年开始进入矿业开发领域，投资开发的矿种以贵金属(金、银等)、有色金属为主。未来主要以多种方式联合境内外具有资源优势、资金优势及人才优势的企业共同开发，建立国内、国际矿业投资基地。目前已经在四川、西藏、内蒙等地建立了国内矿业投资基地；境外投资加拿大锌业公司(CZN)、英国瓦图科拉金矿公司(VGM)，并成为VGM第一大股东。英国瓦图科拉金矿公司拥有裴济国最大的在产金矿Vatokoula Gold Mine。公司进入房地产投资领域后，经过二十年发展，已经成为山东房地产业著名品牌企业。

五、潜在风险有哪些？
监管相关：近三年收到监管发出的监管处罚约5起(清单如下)，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。
*【索赔】中润资源被立案调查 相关股民可进行索赔预登记，参与条件：2017-03-01到2020-04-15之间买入股票，且在2020-04-15收盘时仍持有的股东(弓皓召唤“股~动-行”即可参与)。
* 中国证监会行政处罚决定书（中润资源、李明吉、石鹏、贺明）(行政处罚决定 2021-12-22)
* 中润资源：关于公司收到《行政处罚决定书》的公告( 2021-12-28)
* 中润资源：关于公司及相关当事人收到《行政处罚事先告知书》的公告( 2021-12-10)
* 中润资源：关于收到山东证监局警示函的公告( 2020-12-12)
* 中润资源：关于收到山东证监局警示函的公告( 2022-03-24)

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