进入「后疫情时代」，要做什么准备？

晚上好，一起看看本周发生了哪些大事吧～

希望我们的解读，能让你收获有用又易懂的理财知识，逐渐培养经济敏感度。

01

11月官方PMI数据出炉

11月30日，国家统计局公布了11月的官方PMI数据——

制造业PMI：48.0，比上月下降1.2，不及预期（49.0）。

非制造业PMI：46.7，比上月下降2.0，不及预期（48.0）。

这意味着什么？

先简单科普一下，PMI（采购经理人指数）是一个判断经济走势的先行指标，50是荣枯线；大于50说明经济在扩张，小于50说明经济在收缩。

10月和11月综合PMI都在荣枯线以下，而且11月更差，说明生产经营活动进一步放缓了。

具体分析一下——

制造业继续下行：制造业PMI进一步收缩。拆开来看，需求端新订单指数和新出口订单指数都下滑了，内外需都不太行。

供给端生产指数也进一步收缩，采购、原材料库存和供应商配送时间等指标下滑，主要是疫情限制了企业的生产意愿和供需传导。

服务业分化较大：服务业景气水平整体回落，但也有一些行业处于高景气区间，比如在「双十一」带动下的邮政业、为实体经济提供支持的金融业等。

建筑业继续顶住：建筑业已经连续6个月位于较高景气区间了，和基建更相关的土木工程建筑PMI还是在60以上，并且有所增长。但和房地产相关的房屋建筑业PMI继续往下掉。

这对我们有什么影响？

总体来看，11月的经济情况基本延续了10月，依靠投资稳增长来拉动，疫情又「火上浇油」了一波。

之后，一方面，我们需要关注疫情、地产、基建等稳增长项目落地、美联储加息等重要影响因素。

参考高盛的报告，如果疫情放开，经济增长可能会放缓（类似韩国、台湾等东亚经济体），因为需要时间适应「病例激增」。

而根据穆迪等机构的预测，明年下半年我们有机会看到美联储降息和国内经济强复苏的双重利好。

另一方面，12月的年底政治局会议和中央经济工作会议也可以关注起来。会议里对宏观经济的定调和重点经济政策方向，有机会指引明年全年市场主线。

02

证监会射出房企融资「第三只箭」

11月29日，为支持房地产市场平稳健康发展，证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施。

这意味着什么？

先具体看下这5项措施——

恢复涉房上市公司并购重组及配套融资。意思是「暴雷」的企业可以通过重组理理债务关系；优质企业可以收购其他企业，有利于行业出清，要注意的是重组对象必须是房地产行业的上市公司。

恢复上市房企和涉房上市公司再融资。上市房企可以非公开再融资，募集的资金可以用于政策支持的房地产项目，其他涉房上市公司再融资募集的资金要投向主业。

调整完善房地产企业境外市场上市政策。恢复以房地产为主业的H股上市公司再融资；恢复主业非房地产业务的其他涉房H股上市公司再融资。

进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用。这一点跟之前「金融16条」中提到的「稳步推进REITs试点」是吻合的。

积极发挥私募股权投资基金作用。符合条件的私募可以设立不动产私募投资基金去盘活资产。

最重要的是前3条，毕竟沉寂多年，上市房企再融资活过来了，房企不能在A股融资的状况终于打破了。

这次政策明确支持房企参与股权融资，也就意味着民企融资的「三支箭」（信贷、债券和股权）都开弓了。

这对我们有什么影响？

继「第二支箭」和「金融16条」后，证监会射出了「第三支箭」，现在民企融资的「三支箭」（信贷、债券和股权）都开弓了。

也能看出咱们稳楼市的决心。不过，楼市能不能回暖，只靠融资端是不够的，更重要的是销售端能不能起来。从最新的数据来看，各地密集出台的松绑政策对销售端的刺激还是不太好。

接下来，还要等待疫情防控优化和大家对于经济基本面预期的好转。

03

防疫优化进行时

在全国每天新增病例突破3万的情况下，广州、重庆、成都等省会城市、直辖市先后宣布要优化疫情管控措施。

这意味着什么呢？

先来看看这两天释放出哪些信号——

首先，奥密克戎致病力大幅降低。相较于新冠初始的德尔塔病毒，实验表明，奥密克戎病毒对肺部的攻击力比原始毒株低至少100倍。致病力和毒力已经大幅降低。

此外，不少小伙伴对于得病后的「后遗症」问题颇为关注。中山大学教授表示，不同患者的症状持续时间可能会比较久，比如味觉、嗅觉丧失、关节痛、记忆力下降等，但目前还没有证据表明有后遗症的存在。

其次，官方的宣传口径悄悄变化。昨天新华社公众号提到疫情防控取得了「重大积极成果」，接下来「面临新形势新任务」。

这段时间，疫情封控带来的经济放缓，大家从数据、生活中都能感受到，「新任务」应该是要好好拼发展了。

步子迈最大的广州，已经恢复了生活气，除了高风险地区还需要管控外，交通、堂食、娱乐场所都正常营业，核酸亭也拆掉了不少。其它地区或许会慢慢跟上。

这对我们有什么影响呢？

虽然奥密克戎的危害性减轻了很多，但每个人的病症反应不同，程度有重有轻，最好还是不要得病。因此，平时戴口罩、勤洗手、减少在公共空间的接触面（比如戴一次性手套乘电梯）还是挺有必要的。

再就是，家里多准备一些常用药物，比如退烧药、止痛药，以备不时之需。

另外，防控的优化并不等于「躺平」，根据财新报道，国家已经下了指标，1月底前80岁以上新冠疫苗首剂接种率达90%。参考海外的放开流程，后续不排除设置疫苗通行证，来阻止疫情在公共场所的传播风险。

打新表现

估值投资表

简慢投资组合2022表现

数据来源：且慢2022.12.2

数据来源：东方财富Choice数据2022.12.2

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