油轮限价生效，俄油的两难

12月5日，西方国家探讨已久的对俄石油限价令正式生效，欧盟成员国同意对俄罗斯海运石油出口设定每桶60美元的价格上限。保障该限价令实施的前提是，如果以高于上限的价格出售石油，石油供应商将无法获得主要由七国集团、欧盟国家和澳大利亚公司提供的海运和保险等服务。

由于西方公司垄断了国际石油运输融资和保险行业，欧洲的国际船东保赔协会集团为全球95％的油轮船队组织保险，因此这项制裁令对俄罗斯具有非常大的杀伤力。

在限价令生效后，土耳其政府即要求任何穿行其海峡的船只都要提供新的保险公司确认函，以确保这些船只在土耳其海域享有保险保障，土耳其这一做法是为了配合西方对俄油限价措施的反应。

土耳其海峡作为连接黑海和地中海的唯一通道，其地理位置十分关键，每年大约有4.8万艘船只通过该海峡。除俄罗斯外，也是阿塞拜疆、哈萨克斯坦等里海地区国家向欧洲出口的主要海运路线之一。

在限价令生效当天，有19艘原油油轮在等待穿越土耳其水域，其中有6艘油轮来自于俄罗斯，其余船只的原油都产自哈萨克斯坦。这一批油轮中，第一艘油轮在11月29日就已抵达这片海域，已经等待了7天时间，仍不能通行。

据英国《金融时报》称，对俄石油限价可能会扰乱全球石油流动，那些在土耳其海域等待通过的油轮就是首波迹象。如果油轮渡船的现象增多，这将影响俄油在市场上的运输。

值得注意的是，此前俄罗斯多次表态称，若欧洲国家对俄油进行限价，那俄油就不会卖给限价的国家，目前限价令已生效，在俄油无法运输的状况下，这将打击市场对俄油的需求，运都运不出来，需求有被强行压低的预期。

原油运不出意味着部分油轮公司的业绩将有所下滑，但俄油限价市场上还有另一种看法，油轮公司可能也有新的逻辑。

此前美国政府为压低国际油价，持续大量的释放原油储备，现在国际油价WTI一来到74元左右，已是年内低点。在国际原油价格低的情况下，美国政府很可能将此前释放出的大量原油储备在市场上补回。若美国将原油储备补回，市场上的部分油轮公司是有新增长逻辑的。

有意思的是，据彭博社报道，针对七国集团(G7)实施的石油价格上限措施，俄罗斯正在考虑对石油出口设定价格下限。

两位知情人士透露，俄罗斯正在考虑要么对该国的石油产品实施固定价格销售；要么明确俄油相对于国际基准原油的最大折扣，俄罗斯的原油生产商在向客户售卖石油时不得给出更大的折扣。目前尚不清楚俄罗斯具体设定的价格水平，知情人士透露，折扣幅度会根据全球能源市场的情况定期调整。

结语

俄罗斯想打折的原因是，在限价开始前的11月下旬，油轮船东已集体拒绝运输俄罗斯石油，由于可用船只减少以及俄油从欧洲传统买家转移到亚洲和中东新买家，迅速推高了运价。

在11月底，来自俄油的海运价格已上涨一倍多后，这就导致俄罗斯的最大买家印度，直接买中东国家的油比俄油价格划算。

若俄罗斯想要留住客户，就必须打折降低俄油价格来对冲运价的上涨，但这就会导致俄油利润变得更加少。

对俄油来说，因限价令生效，导致船东没保险无法运输，船东也不敢冒着危险运输，这就导致船只的供给减少，进一步推高了运价。

原本比其他地区便宜的俄油，在运费抬高后，油价已比中东国家的油价还高，这就导致俄罗斯不得不降价留住大客户，否则自己的竞争力将被进一步削弱。

但降价后，实际上是符合欧盟限价需求的，俄油最后会不会妥协？