热点 | 32支棉纱小幅上涨 纺织服装消费恢复进程会落后于餐饮、旅游

防疫政策宽松下

棉花现货行情跌幅收窄

12月以来，国内疫情防控政策优化后，市场情绪持续好转，郑棉期货主力合约连续上涨，截至12日结算价在14000元附近。国内外期货市场走势分化，美棉受宏观因素及USDA月报大幅下调全球消费等利空因素影响，价格回落在80美分左右。但期货的走强并没有给现货带来明显的利好，据生意社监测，12日国内3128B皮棉价格在14945元/吨，环比下跌1.96%。

近期棉花现货行情跌幅收窄，新疆及内地棉企销售积极性较高，皮棉报价逐步趋稳。国内防疫政策优化背景下，市场情绪有明显好转，不过值得注意的是，随着棉花公检速度加快及运输好转，新棉大量入库，现货供应压力将继续增加。截止12月9日，棉花商业总库存256.67万吨，环比上周增加37.61万吨(增幅17.17%)。新季度增产已成事实，后期库存还将继续增加。

近几个月来，全球消费下降明显，棉花基本面弱势维持，USDA 12月报告继续下调消费数据，库存消费比继续调4.26%。终端上内外需求不足的情况下，叠加新季度棉花增产，尽管期货市场行情向好，但现货市场棉花行情仍将维持弱势震荡。

棉纱 涨幅可能受限

当前，纺织服装产业链从上游到下游均面临着高库存、低利润的不利局面，原因在于终端居民消费不佳。从国内市场来看，10月国内服装零售额仅为838.6亿元，为近5年来新低，同比下降7.67%。在以美国为代表的国外市场，10月服装面料批发商库存得到优化，同比增速继续下滑至59.15%，实际库存数据较9月峰值有所下降，环比降低0.51%。

图为美国服装进口(单位：千美元)

尽管棉纺织消费正在遭遇产业链寒冬，但近期市场对未来注入明显的乐观情绪，郑棉、棉纱远月2305合约分别出现5%和3%的涨幅。

随着国内防疫政策调整优化，市场对未来居民疲软消费改善的预期不断增强，同时产业链也出现一定的回暖迹象。上周纯棉纱市场整体交投氛围有所好转，市场信心增强，叠加郑棉持续偏强，贸易商和纺织厂的棉纱库存较低，补库行为有所增加，成交较前期明显增加，现货32支棉纱迎来小幅上涨。

从目前的终端订单来看，坯布端订单未有明显改善，多数企业属于提前备货，棉纱价格不具备大幅上涨的可能，终端市场更关注现实，各地居民均表现出偏谨慎的消费态度，对即将迎来的服装消费旺季是一个考验。

此外，就纺织服装消费而言，其消费属性决定了纺织服装消费恢复进程会明显落后于餐饮、旅游等项目。2020年，国内纺织服装零售消费真正恢复是在当年8月之后，而在当年的二季度、三季度，郑棉、棉纱涨幅远弱于代表餐饮的油脂期货及其他大宗商品的涨幅。

整体来看，棉纺织产业链原料供应充裕，各环节库存压力高企，郑棉、棉纱期货2305合约的涨幅可能受限，纺织服装消费复苏的共识遭遇考验。

来源：中信建投期货、生意社、华融融达期货

编辑：中国纱 线网新媒体团队

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