广东
大家好，我是量子熊猫，近期北交所破发几乎已经和科创板同样严峻，如果叠加资金占用以及无法弃购问题，那风险就更大..
考虑到当前北交所热度降低，风险在逐步增大，申购门槛对应也将逐步下调，熊猫会尽量同步更新北交所申购攻略。
好了，下面进入北交所新股申购指南。
新股考察要素说明：
考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行价格和发行市盈率。
参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
考察要素4：行业热度。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
佳合科技（872392）：
企业基本情况：
全称“昆山佳合纸制品科技股份有限公司”，主营业务为纸质包装与展示产品的研发、设计、生产和销售。
公司业务链涵盖包装设计、新产品研发、包装方案优化、包装工艺设定、包装印刷生产、供应链优化、产品配送、客户端包装方案的解决等各个环节，公司已与沃尔玛、家得宝、劳氏、塔吉特、百思买等国内外知名品牌建立了稳定的业务合作关系。
主要产品包括彩印类产品、水印类产品及纸板三大类，以彩印类、水印类 产品为主，彩印类产品包括展示架、展示盒、彩箱、礼品盒、手提袋等，水印类产品 主要为柔印纸箱。
公司的主要产品情况简介如下：
主营业务收入为彩印产品，营收占比超过50%，其次是水印产品。
对应申万三级行业为纸包装，可比上市企业为美盈森(002303)、大胜达（603687）、龙利得（300883）。
发行情况：
主承销商为东吴证券，网上发行总数为1,200.00万股，发行价格8.0元，发后总市值为4.7亿元。
发行市盈率13.12。
对比纸包装行业PE-TTM为26.26x，对比美盈森PE-TTM为41.43x、对比大胜达PE-TTM为29.05x、对比龙利得PE-TTM为55.38x。
2021年营收390,101,552.16元，2020年营收383,385,269.99元，2019年营收304,081,314.81元，年复合增速为13.26%。
2021年扣非归母净利润35,803,491.71元，2020年扣非归母净利润40,505,520.20元，2019年扣非归母净利润29,835,967.52元，年复合增速为9.55%。
2022年1-9 月，公司营业收入为24,031.97万元，较上年同期下降 18.07%；
扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为2,140.67万元，较上年 同期下降23.38%
2020年到2021年营收和利润增速一般，不过2021年利润式下滑的，然后到2022年双双下滑。
参考招股说明书解释主要因为原材料涨价和疫情影响。
具体毛利率方面，2019年到2022年上半年主营业务业务毛利率分别为24.33%、21.10%、16.95%和16.49%，毛利率逐年下滑。
跟可比公司对比看毛利率处于中等水平。
从公司基本面看，行业概念一般，业绩和毛利率都较弱。
从发行角度看，发行价格一般，发行市盈率偏高。
本周没有北交所新股了。
打新评级：放弃，个人操作：放弃。
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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