再次翻红，布洛芬巨头新华制药不赚钱

紧张的供求关系下，布洛芬原料厂商新华制药的一举一动受到关注。在前一日股价下跌9％后，"布洛芬巨头逼近跌停"的话题于12月21日登上微博热搜。作为原料药生产厂家，新华制药是当之无愧的大户，以8000吨的年产量领先同行。布洛芬的持续热度让新华制药日前收到关注函，深交所要求其说明近期公司股价涨幅较大的具体情况。而上一次新华制药股价大幅上涨还是与真实生物签署了合作，成为阿兹夫定的生产商和经销商。尽管具备了"布洛芬"和"新冠药"的双重概念，但新华制药并不赚钱。据了解，布洛芬作为大宗原料药，市场需求量大、不涉及专利问题，产品附加值低。厂家通过控制生产成本，获得低成本优势。新华制药近年来的毛利率和净利率长期低于行业平均水平。

股价跌上热搜

新华制药因股价下跌上了热搜。截至12月20日收盘，新华制药跌9.91%，报41.44元/股。12月21日，"布洛芬巨头逼近跌停"冲上微博热搜第一。相关分析称，随着主要厂商的持续扩产，加上多地开始推进退烧药的拆零销售，这让退烧药概念股在资本市场遭遇降温。

成立于1943年的新华制药是我国第一家化学合成制药企业，其化学原料药年生产能力达到5万吨，配套中间体能力50万吨，布洛芬、阿司匹林、左旋多巴等10个原料药主导品种居全球前列。2021年的一份华金证券研报显示，新华制药的布洛芬年产能为8000吨。

作为当之无愧的布洛芬原料药大户，一药难求的现状带动了新华制药股价暴涨。数据显示，从12月5日到20日15个交易日，新华制药股价从最低21.8元涨至最高48.85元，涨幅达103.32%。

今年，新华制药还搭上了新冠药的热门概念。2022年4月26日，新华制药宣布与国产新冠口服药厂商真实生物签署《战略合作协议》，真实生物同意新华制药为其拥有的阿兹夫定等产品在中国及经双方同意的其他国家的产品生产商和经销商。上述合作公告发布后，一直到5月10日，新华制药A股连续多日涨停，港股在4月27日直接暴涨50%。

针对12月20日逼近跌停一事，新华制药证券部相关人士向北京商报记者表示，公司无应披露而未披露重大信息。股价涨涨跌跌是很正常的市场情况，公司的信息以巨潮资讯网等官方披露为准。

毛利率低于同行

一个接一个的热点，让新华制药再次火了，但公司的盈利能力并不瞩目。

2021年，新华制药营收同比增长9.23%至65.6亿元，净利同比增长7.29%至3.49亿元。与2019-2021年的3.23亿元、3.47亿元相比，新华制药近三年的净利增长没有显著的突破。

新华制药的业务由片剂、针剂等制剂；解热镇痛类等原料药；医药中间体及其他构成。2021年，制剂、原料药以及医药中间体三大板块的营收占比分别为44.37%、40.86%、14.77%。毛利率方面，2021年，新华医药毛利率同比下降3.18个百分点至27.04%，净利率同比下降0.26个百分点至5.52%。近年来，新华制药的毛利率和净利率长期低于行业平均水平。

新华制药未在财报中具体披露布洛芬原料的毛利率，从具体业务来看，新华制药制剂业务和原料药的毛利率均在30%左右，据亨迪药业此前招股书中披露的数据，其布洛芬原料药2019年、2020年及2021年1-6月的毛利率分别为49.75%、49.6%、32.79%。据业内人士介绍，大宗原料药各厂商的生产工艺、技术水平并无太大差异，产品附加值低，各厂商控制生产成本，从而获得低成本优势。

随着各厂家积极推动生产供应，多地推进退烧药的拆零销售，"一药难求"的局面将得到改善。今年年初，亨迪药业在投资者互动平台表示，待年产"5000吨布洛芬原料药项目"建成后，年产能将达到8500吨。

老牌制药企业新华制药正在向毛利率高的医美产业延伸。2021年年底，针对"公司凤凰针何时推出"的提问，新华制药在投资者互动平台上回复称，"预计今年底将会推出"。

蹭上医美概念后，新华制药的股价应声大涨。新华制药方面称，作为进入医美市场的第一款产品，"凤凰针"是公司子公司新华健康即将推出的一款医美类的产品，主要适用于医美赛道的皮肤科，主要成分是外泌体。

不过，不同于消费者熟知的水光针类产品，新华制药的"凤凰针"属于二类械字号医美产品，即作用于皮肤表面，并不是注射进皮肤的产品。 北京商报记者姚倩