张军：恢复消费的紧迫性远远高于投资

12月15日至16日召开的中央经济工作会议提出，要把恢复和扩大消费摆在优先位置。这被外界解读为中国政府宏观政策取向的一次调整。过往，在逆周期调控过程中，政府投资往往成为政府优先使用的抓手。疫情三年，虽然其他国家和地区已有大规模派发现金、消费券的成功先例，但中国政府对这些手段的使用相对谨慎。

此次，中央经济工作会议着重强调消费的优先级，是否意味着明年宏观调控的工具选取上将更偏向消费，而非投资？《中国新闻周刊》专访经济学家、复旦大学经济学院院长张军，请他解析支撑明年中国经济复苏的政策路径。

进行需求侧管理，特别是恢复和扩大消费，就需要改善小微企业、个体工商户的经营状况。图/视觉中国

“放开”是经济恢复的必要条件，

而非充分条件

中国新闻周刊：中央经济工作会议有哪些表述让你印象深刻？

张军：从中央经济工作会议新闻稿可以看出，决策层显然已经意识到目前整体经济状况比较严峻，并且释放出明确信号，明年将会为恢复经济增长做出最大努力。

同时，会议还传递出其他四个比较重要的信息：一是调整疫情防控与经济发展之间的关系，提出更好统筹疫情防控和经济社会发展，将经济发展置于更重要的位置。二是过去若干年，我们一贯强调供给侧改革，这次中央经济工作会议明确释放的信号是转向需求侧管理。三是重申“两个毫不动摇”，鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大是一个老生常谈的话题，但此次中央经济工作会议对此又一次作出系统阐述，中央财办有关负责同志也以问答的形式回应相关问题。四是更加突出财政政策的作用，提出积极的财政政策要加力提效。

中国新闻周刊：你如何看待防疫政策的迅速优化对经济恢复的影响？

张军：当前经济面临的问题，很大程度是因为内部原因导致，而非受到外部冲击的结果，因此需要对一些政策进行系统调整。比如今年经济状况比较严峻，很大程度受到防疫政策影响，需要优化防疫政策以消除其带来的不确定性。防疫政策优化相当于经济恢复的“一阶条件”，即“放开”是经济恢复的必要条件，而非充分条件。其他的宏观调控政策相当于“二阶条件”，只有在“一阶条件”满足的情况下才能更好地发挥作用。

当然，防疫政策优化并不意味着疫情消失，疫情依然会对明年上半年的经济构成较大冲击，预计明年下半年的情况会好于上半年。“放开”后需要若干月度过感染峰值，这也是其他国家、地区在“放开”后必然经历的过程，从初期的谨慎逐步恢复到正常生活。同时，防疫政策优化也不意味着经济会自动恢复到疫情前的状态。经历疫情三年，已经形成一些“疤痕”，因此尚需宏观政策支持。

中国新闻周刊：在你看来，明年经济增长目标应该如何更合理设定？

张军：其实经济增长面临的不确定性越来越多，为每一年设定经济增速目标其实是有风险的。一些发达国家往往以季度为单位，对下一季度的经济增速进行预测，后续情况改变，预测也可以被修正，这涉及宏观经济管理的科学性问题。

虽然今年经济增速尚未出炉，但外界推测在3.5％左右，这意味着疫情三年，从2020年到2022年，经济平均增速为4.6％。考虑到今年基数较低，会变相推高明年经济增速。明年经济增速目标定在5％以上，比如达到5.5％是合适的，实际增速可以高于这一目标。

可以推迟一些投资项目上马

中国新闻周刊：中央经济工作会议重申“两个毫不动摇”，对于提振市场信心有多大的意义？

张军：中央经济工作会议强调“两个毫不动摇”很重要，但更要从制度、法律层面予以更多确认，避免未来再在这个问题上争论。中央财办有关负责同志也提到，要依法保护民营企业产权和企业家权益，防止和纠正利用行政或刑事手段干预经济纠纷。甚至可以考虑成立专门的法院审理涉及民营企业的案件，类似金融法院，可以不受地方政府干预。再比如在对地方官员的考核中，可以加入是否善待民营企业的维度。因此，后续需要有一些实质性举措支撑“两个毫不动摇”。

中国新闻周刊：该如何理解宏观政策的重心从供给侧转向需求侧管理？

张军：其实中国经济所面临的需求侧问题与供给侧问题很多时候密不可分，因为需求侧问题与家庭、个人的收入与就业息息相关，而中国九成以上的就业并非大型企业提供，其中很多为自雇型的小微企业经营者、个体工商户，占比可能在世界范围内都比较高。

进行需求侧管理，特别是恢复和扩大消费，就需要改善小微企业、个体工商户的经营状况。因此一些供给侧的政策，比如针对小微企业、个体工商户“真金白银”的纾困政策，有助于改善就业、增加收入，同样可以对需求侧带来改善。

中国新闻周刊：有观点认为，在居民消费与政府投资两者的选择上，中央经济工作会议透露的倾向是更偏重前者？

张军：希望决策层可以在这个问题上做出改变。中国投资规模依然很大，约占GDP一半左右，达到五六十万亿元规模，但是其中一些投资项目短期内并不具有急迫性，向后推迟并不会带来重大影响。相反，一些居民面临的消费支出问题可能更为迫切。

经历三年疫情，很多中低收入家庭，特别是其中的自雇型就业者，“手停口停”，但是却面临很多刚性消费支出，比如房租、水电燃气费用等，因此需要重点关注这部分脆弱群体的消费支出恢复。也许他们收入的恢复还需要等待经济的逐步恢复，但是现阶段需要确保他们基本的消费支出。尽量缓解他们收入下降对消费支出的影响，政府应该填补其中的缺口，这也是我们呼吁短期内向中低收入家庭发放现金补贴的原因。

那么钱从哪里来？这时就可以推迟一些投资项目上马，一个投资项目对经济产生的影响可能需要一段时间才能充分释放，与一些居民消费支出在轻重缓急上有很大差异。此次中央经济工作会议提出，要把恢复和扩大消费摆在优先位置，这意味着决策层已经意识到，恢复消费的紧迫性远远高于投资。如果明年全国两会时可以出台更多、更具体的帮助经济恢复的政策，明年中国经济恢复的动力可能会从消费领域的带动开始。

发于2022.12.26总第1074期《中国新闻周刊》杂志

杂志标题：张军：恢复消费的紧迫性远远高于投资

记者：陈惟杉