小方制药主营产品开塞露市占率逐年下降，2021年降至16.06%

乐居财经 邓如菲据上交所，上海小方制药股份有限公司（以下简称“小方制药”）于今年7月披露首次公开发行股票招股说明书（申报稿）。

小方制药在2001年创设的“信龙”商标，在市场的知名度较高。

招股书介绍，小方制药主要进行外用药的研发、生产和销售，品牌旗下的多种外用药产品是人们日常生活中常见的药品，比如开塞露、甘油灌肠剂、炉甘石洗剂、氧化锌软膏、水杨酸软膏等。

数据显示，2019年度-2021年度，小方制药的营业收入分别为3.40亿元、3.61亿元，以及4.02亿元。其中，开塞露的营收分别约为1.85亿元、1.97亿元，以及2.04亿元，分别占总收入的54.41%、54.57%，以及50.75%。

过去三年，小方制药开塞露销售额逐年增长，三年销售增长率为10.27%，而同期行业平均增速为32.46%。

主营产品增速远低于同行的同时，小方制药开塞露产品的市场份额也在逐年下降，且速度较快。

2019年-2021年，小方制药生产的开塞露所占市场份额分别为19.93%、17.57%，以及16.06%。对应期内，一康制药、遂昌惠康等同行业可比公司生产的开塞露所占市场份额不断上升。

作为小方制药的支撑性产品，开塞露的重要原材料是甘油。根据招股书，甘油成本约占开塞露生产成本30%左右。受到新冠肺炎疫情影响，甘油原材料棕榈油产能减少，国际船运周期拉长，导致甘油价格持续上涨。

数据显示，小方制药2021年12月采购甘油的平均价格（不含税）为12.69元/千克，较20219年1月的平均采购价格增长了80.51%。而2022年5月，其采购甘油的平均价格进一步提升，已超过13元/千克。

2019年度-2021年度，小方制药主营业务毛利率分别为 65.09%、63.23%和 63.31%，其在招股书中坦言，若因原材料、人工成本大幅上升或固定资产投入增加等因素，生产成本出现较大的增长，或行业竞争加剧，公司产品竞争力出现下降，导致产品销售价格降低，则公司面临毛利率下滑的风险。