2022干法隔膜市场回顾：份额逆袭 格局“巨变”

隔膜作为锂电池四大主材之一，具有较高的技术门槛和较长的扩产周期，同样隔膜也是盈利能力最强的锂电材料之一。从具体技术工艺来看，目前主要分为干法隔膜和湿法隔膜两种，其中湿法隔膜占据主要的市场份额，但2022年干法隔膜实现了逆袭，干法隔膜市场增长超过湿法隔膜，占比上升至25%，相比2021年提升约2%。

干法隔膜市场占比上升主要原因是：

1）磷酸铁锂电池出货量比例上升，带动干法隔膜需求增长；

2）储能电池市场爆发为干法隔膜构建了第二增长曲线；

3）头部动力电池企业，加大干法隔膜使用，据悉以宁德时代、比亚迪等为代表的头部企业加大了干法隔膜在动力和储能电池的使用比例，主要原因是干法隔膜产品技术进步，性价比相比湿法隔膜有明显优势。

起点研究（SPIR）调研统计数据显示，2022年1-9月中国锂电隔膜总出货量达到87.8亿平方米，预计2022全年出货量将超过120亿平米。其中，1-9月干法隔膜出货量为21.77亿平米，增速超过湿法隔膜。

图表：2019-2022中国锂电池隔膜出货量（亿平米）

数据来源：起点研究

竞争格局方面，变化较大。2022年干法隔膜出货量TOP5企业分别是中兴新材、星源材质、博盛新材、惠强新材和沧州明珠，以上企业合计占据超过80%市场份额，其中中兴新材超越星源材质成为干法隔膜出货量第一；博盛新材打入龙头企业宁德时代和比亚迪的供应链，市场份额首次进入干法隔膜前四，表现亮眼。

干法隔膜龙头企业简介：

1、中兴新材

中兴新材专注干法，已布局专利172项，以干法技术为主。公司成立于2012年，自2017年加大投入，不断开展薄型化干法隔膜的研发，主要产品有干法单拉双层隔膜、三层共挤隔膜等。中兴新材主要客户包括比亚迪、宁德时代、亿纬锂能、鹏辉、中兴派能、星恒电源等。

产能方面，中兴新材在深圳、武汉建有高水平的生产制造基地，目前已拥有11亿平方米基膜年产能和1.5亿平方米涂覆隔膜年产能。根据规划，2023年上半年，中兴新材基膜产能将达19.1亿平方米/年，到2024年底，随着武汉基地三期项目的落地，公司基膜总产能也将大幅提升，达到28.5亿平方米。

2022年5月8日，5月18日，中信建投证券披露了关于深圳中兴新材技术股份有限公司（简称“中兴新材”）首次公开发行股票并上市辅导备案报告，中兴新材闯关IPO。

值得注意的是，2022年4月11日，星源材质发布公告称，公司向深圳市中级人民法院提交了起诉状，起诉中兴新材、武汉中兴创新材料技术有限公司、深圳赛恩士科技有限公司侵害公司专利权，请求法院判决上述企业停止侵权行为、赔偿损失人民币5000万元等，星源材质的诉讼给中兴新材IPO带来一定负面影响。

2、星源材质（300568）

星源材质干法、湿法双路线并重，已取得授权专利近200件。公司成立于2003年，2016年在深交所挂牌上市，是国内首家进入日韩电池供应体系，打破国外隔膜垄断的企业。目前，主要客户包括宁德时代、比亚迪、国轩高科、中创新航、LG化学、三星 SDI、日本村田等。

产能方面，星源材质产能扩张主力向湿法+涂覆倾斜。目前深圳总部基地有产能约6亿平方米，合肥基地湿法和涂覆隔膜约5亿平方米，常州基地湿法基膜约10亿平方米，欧洲基地湿法隔膜15亿平方米、涂覆隔膜15亿平方米，南通基地规划湿法和涂覆产能30亿平方米、干法产能20亿平方米。根据规划，到2026年公司总产能将达到100亿平方米，到2028年规划基膜产能将达到160亿平方米。

此外，为了加强全球市场的布局、提升行业竞争力，星源材质已宣布将发行GDR，拟登陆瑞士证券交易所，2022年12月，公司已收到中国证监会批复，核准公司发行。

3、博盛新材

博盛新材成立于2015年，其技术团队在锂离子电池隔膜研发、生产方面深耕细作十余年，有着丰富的专业知识和实践经验，在锂电池隔膜干法生产工艺领域具有较高的行业影响力。

公司现已形成薄型化单层隔膜、大容量动力隔膜、高强度三层共挤隔膜等多品种、多规格的产品体系，同时，公司已实现对自主研发的12μm三层共挤隔膜产品的量产和销售，是国内少数具备量产12μm干法隔膜能力的公司。其产品主要用于动力电池和储能电池，主要客户包括比亚迪、宁德时代等头部电池企业。

产能方面，博盛新材总部及研发中心位于深圳，并在湖南娄底和江苏盐城建有两大生产基地，项目规划总投资金额超30亿元，拟建设超30条干法隔膜生产线。

2022年10月18日，东风股份（601515.SH）发布公告拟购买博盛新材51.06%股权，交易完成后，东风股份将持有博盛新材100%的股权，博盛新材也将正式成为东风股份全资子公司，可以预见的是在进入资本市场后，博盛新材将加大产能扩张和客户开发速度，迅速占领更多市场份额。

4、惠强新材

惠强新材专注干法，申请专利技术超过125件，以干法技术为主。公司成立于2011年，核心产品包括PP/PP/PP三层共挤隔膜、PP/PE/PP三层共挤隔膜等。主要客户包含比亚迪、鹏辉、海四达、星恒电源等。

产能方面，惠强新材拥有河南驻马店、湖北武汉、襄阳、三个制造基地和两个省级特种膜研发中心，年总生产能力达到约7.3亿平方米。

11月3日，河南惠强新能源材料科技股份有限公司（以下简称：惠强新材）公布首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（申报稿）。

招股书显示，2019-2021年及2022年1-3月，惠强新材营业收入分别为1.29亿元、1.56亿元、2.18亿元及6323.89万元；净利润分别为2922.22万元、3431.55万元、5114.55万元以及1549.07万元；经营活动产生的现金流量净额分别为1937.87万元、-214.64万元、-1198.75万元及-1359.92万元。

客户方面，惠强新材对前五大客户的销售收入分别为5502.66万元、6435.43万元、1.09亿元和4591.42万元，占公司当期营业收入的比例分别为42.70%、41.36%、50.17%和72.60%，2022年1-3月对比亚迪销售占比超过50%，客户集中度较高。2022年一季度前四大客户分别为：比亚迪、弘力电源、星恒电源、鹏辉电源。

5、沧州明珠（002108）

沧州明珠同样专注干法、湿法两大技术路线。公司成立于1995年，2007年挂牌深交所，是较早从事锂电隔膜业务的企业之一，主要产品为PE管道产品、BOPA薄膜产品以及锂离子电池隔膜产品。目前主要客户包含比亚迪、中创新航、比克、力神、鹏辉等。

产能方面，目前，沧州明珠干法隔膜产品设计产能为1亿平方米，湿法隔膜产品设计产能为1.9亿平米。此外，公司在2021年投资建设年产4亿平方米的湿法隔膜项目，新增产能将在2023年得到有效释放。

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