中直股份重大资产重组方案点评

新批次的直10

和预期是一致的。评估50亿（哈飞+昌飞）静态市盈率15（23年业绩计算估计就10倍）这个价格很公道了。（2023年有大订单）资产注入后控股比例增加到70%左右。哈飞昌飞22年下半年业绩环比大增，中直四季度业绩可以期待一下。中直股份复牌涨多少？二级市场给主机厂40-50PE ， 注入资产PE（10-15）显著是便宜的。落差就是涨幅。增加100亿市值相当于3-4个涨停板。这还没计算整合带来的溢价。整合后估值400-500亿PS估值角度，沈飞西飞一个3一个2。假设整合后的中直PS=2 ，按照2023营收300～350亿（注入前的中直预计2023关联交易350亿），估值可以给到600-700亿元。

中航科工控股整合后中直股份70% 价值350-400亿。在港股交易的科工市值才250亿。中航科工还控股另外四家A股上市公司，中航光电（1000亿）中航机载（800亿）洪都航空（200亿）富士达。港股的中航科工是不是充话费送的？作为航空工业系统的旗舰，集团控股比例才62%估值还这么便宜，赶紧提高控股比例吧。

加速量产

对两家上市公司影响？肯定是双赢的。原来放在科工角落的资产（哈飞昌飞）完成真正意义上的证券化，解锁低估的价值，相当于完成一次的分拆上市。中航科工：提高对中直股份控股权，从50%提高到70% 。控制股权的市值大幅上升，科工对于A股折让更严重（中航科工市值居然还不如自己持有?直股份值钱）。资产注入带来约15亿的资产处置收益（主要来自近三年资产增值）；完成整合后可以继续资本运作步伐，下一个是中航机载的资产注入或者洪都航空。中直股份：好处很明显，零件厂升级主机厂，估值体系切换赛道了。收购的资产评估价格明显偏低，一二级市场落差明显，?多少落差，中直就有多赚（赚大了呗）。（资产评估难道不用市场法吗？哈哈哈）以后大中直比肩的是中航沈飞，中航西飞，矜贵了。整合后股权激励步伐估计会很快，不能错过量产大周期啊，何况业绩基准（2022）还这么低。