持续开拓高附加值功能性面料，中国最大职业装龙头去年净赚1.55亿

　　山东南山智尚科技股份有限公司（以下简称“南山智尚”）今天（1月10日）晚间发布业绩预告，预计2022年归属于上市公司股东的净利润1.55亿元-1.9亿元，同比增长1.7%~24.66%。

　　对于报告期内业绩变动的主要原因，南山智尚解释称，一是随着疫情形势好转，市场复苏趋势明显，促进公司产品销量增长，带动公司营业收入、利润水平实现双增长；二是公司持续优化产品结构，高端市场占比持续提升，加快国产替代进程，促进外贸市场快速增长，订单量增加。

　　南山智尚强调，公司克服疫情带来的不利因素，稳步实施各项经营工作，延续高端化、差异化的发展战略，通过技术优势与研发优势，持续开拓高附加值的进口替代面料及功能性面料，聚焦纺织服装业务的同时积极布局超高分子量聚乙烯纤维新材料领域，打造产品多元化竞争优势，实现新的业绩增长来源。

　　公开资料显示，南山智尚成立于1997年，公司从事精纺呢绒、服装产品的研发、设计、生产和销售，拥有从羊毛到成衣完整的毛纺织服装产业链，现已成为全球知名的毛纺织服装产业链一体化企业。公司主要产品包括精纺呢绒面料、职业装、工装、校服以及高级定制服装，旗下拥有南山、菲拉特精纺呢绒面料品牌，DELLMA、MODARATE、MENSPLANEET职业装品牌以及YUSAN防护服品牌。自2021年起公司调整战略布局，开启双轮驱动业务模式，聚焦并扩展精纺呢绒、纺织服饰业务的同时，积极开拓超高分子聚乙烯新材料业务。

　　在精纺服饰领域，南山智尚成立之初始终围绕精纺面料和职业装等展开，目前已经拥有完善的毛纺织服饰产业链。面料定位高端，致力于功能性产品的研发，自研的OPTIM全羊毛防水面料为代表的功能面料，将毛纺产品由传统的冬季产品拓展至四季化产品，可广泛应用于运动衣、冲锋衣、休闲风衣等；此外通过南山和菲拉特两个品牌实现双品牌差异化市场战略。服饰聚焦高级定制，打造品牌知名度，线上线下多渠道覆盖，由过去积累的B端客户引流至C端，强化与客户联系并提高客户粘性。公司持续应用好“MTM+CAD+MES+ERP+3D+5G”的前中后台系统体系，发挥面料服装一体化优势。此外技改项目打造智能化工厂-云尚工厂。

　　截至2022年6月底，南山智尚的精纺呢绒/西装/衬衣的产能分别为1600万米、135万套和45万件，预计技改后会带来200万米的高精尖毛纺产品，衬衣产能有望提升至65万件。

　　在超高分子量聚乙烯纤维领域，南山智尚规划建设3600吨超高分子量聚乙烯项目，一期600吨在7月份已经签单，二期的3000吨项目正在加快建设并通过复制产能的全面释放实现一体化业务布局。

　　财报显示，南山智尚的主要收入来源为精纺呢绒和服装，2022年上半年，两项产品的收入比重分别为52.47%和46.46%，其他业务主要由边角料销售贡献；从市场看，公司的营业收入主要来源于国内，2022年上半年，公司在中国大陆的营业收入达6.01亿元，占比77.05%。

　　从财报来看，南山智尚近几年来的营业收入波动较大，2018-2020年，公司营业收入逐年下滑，营业收入由2018年的19.97亿元降至2020年的13.58亿元，2018-2020年年均复合增速为-17.55%，其中，2019年服装市场向年轻化、多样化、定制化趋势发展，精纺呢绒多品种、小批量产品需求增加，因此公司大批量标准化产品销量减少、设备利用率降低，带动收入有所下滑；2020年在新冠疫情的影响下，海外企业延迟复工、订单延迟，境外订单减少。随着2021年疫情好转，纺织行业逐步复苏，公司精纺呢绒销量快速提升，带动公司2021年、2022年前三季度营业收入同比增长9.88%、16.27%至14.92亿元、11.85亿元。

　　从盈利能力来看，在疫情恢复常态化背景下，2021年以来，南山智尚的精纺呢绒销量和收入快速增长，加之公司不断增强核心竞争力，高附加值产品占比持续提升，2021-2022前三季度公司实现归母净利润1.52亿元、1.06亿元，分别同比增长74.17%、10.13%。

　　太平洋证券分析师郭彬此前表示，南山智尚深耕精纺服饰业务，功能性面料研发夯实毛精纺龙头行业地位，智能织造推动正装设计产业实现高质量发展，在主业上稳扎稳打实现稳健增长；新材料业务空间广阔，从“0”到“1”的突破，并逐步进入“从有到优”的发展阶段，新材料业务作为公司的第二增长曲线，也将为公司打开成长的天花板。

　　截至第一纺织网今天晚间发稿前，南山智尚收报9.74元/股，跌幅1.81%，市值35.06亿元。（第一纺织网　martin）