年终盘点 | 2022年，谁是新能源车企亏损之王？

出品｜派财经
编｜派公子

在国补退坡、电池原材料价格大幅上涨的影响下，2023年开年一波车企选择涨价。

在国产新能源车企中，2022年销量卫冕冠亚军，比亚迪和广汽埃安就在2022年底先后宣布了将自2023年1月1日起开始对不同车型涨价。而相较之下，小鹏汽车则官宣，将自掏腰包补限时补贴，维持国补原价，变相降价。

对于造车新势力而言，亏损和销量压力下的焦虑正在蔓延。蔚来李斌发布内部信痛批公司内部八大问题，紧接着小米雷军发表内部讲话给造车团队打鸡血。

2022年，国内新能源市场整体向好。乘联会发布数据显示，2022年1-12月累计零售2054.3万辆，同比增长1.9%，同比净增38.6万辆，其中购车税优惠政策启动以来的6-12月同比增加145.2万辆，虽因11月负增长而稍低于预估的车购税政策带来200万辆增量，但政策增量贡献仍是巨大。

虽然销量持续向好，但卖的多亏得多，是新能源车企面临的共同困局。在国内新能源市场中，除了比亚迪和特斯拉，多数造车新势力都处于亏损状态，且亏损金额在持续扩大。即便是已经取得盈利的特斯拉，也陷入了销量焦虑，试图通过降价来进一步争夺市场份额，近日特斯拉官宣主力车型最高直降4.8万元。有消息称，在宣布降价后，特斯拉中国三天内获得了3万辆汽车订单。

特斯拉素有“价格屠夫”之称，开年这波降价行为也变相给国产新势力施加了巨大压力。

可以预见的是2023年，新能源市场将迎来更加残酷和激烈的竞争，在这场旷日持久的市场份额争夺战中，手中有粮，心中才能不慌。

1、谁是亏损之王？

鉴于目前大多数造车新势力均处于亏损状态，因此行业内素有“卖的越多，亏得越多”的说法。

根据2022年三季度财务数据显示，蔚来在去年三季度交付了3.16万辆新车，亏损达到41亿元，每卖一辆车亏13万，同理计算下，小鹏平均卖一辆亏8万，理想汽车卖一辆亏6万。

随着特斯拉股价的逆势低开，造车新势力蔚小理股价也受到了重挫。

单是2022年三季度，多家车企都处于持续亏损状态。

2022年三季度，小鹏净亏损23.8亿元，同比增加49%；蔚来三季度净亏损41.108亿元，同比增长392.1%；理想三季度净亏损16.46亿元，去年同期仅为2150万元。还有哪吒、零跑、赛力斯等新能源车企，均在大规模的持续亏损中。

如果将时间线拉长至2022年前三个月，甚至是整个新能源车企的生命周期，卫冕亏损之王当属蔚来汽车。

据不完全统计，自2016年至2022年第三季度，蔚来累计亏损已超700亿元，是目前造车新势力中亏损金额最大的企业。

2022年前三季度，蔚来实现营收332亿元，同比增长26.6%，累计亏损达到87亿元。按照wind预测，2022年全年蔚来营收或在535亿元以上，但亏损也将再次超过百亿元。

蔚来之后，第二大亏损之王是小鹏汽车。据不完全统计，小鹏汽车2018年至2022年前三季度，累计亏损接近230亿元。

2022年前三季度，小鹏汽车累计亏损高达67.78亿元，亏损幅度同比扩大89.5%。

排名第三的是理想汽车，相较于蔚来和小鹏，理想汽车在成本管理上颇为严格，亏损幅度也要相对较小。据不完全统计，自2018年以来，理想累计亏损不到85亿元。

2022年前三季度，理想汽车实现营业收入276.37亿元，同比增长68.63%，净亏损22.69亿元，同比扩大267.79%。

“蔚小理”之外，2022年奔跑上市的零跑汽车亏损也十分严重，排在榜单第四位。数据显示，从2019年至2022年三季度，零跑汽车累计亏损达81.58亿元。

招股书显示，2019年-2021年零跑汽车经营亏损分别为7.30亿元、8.69亿元、28.68亿元，权益持有人应占年内亏损分别约为9.01亿元、11.00亿元和28.46亿元，三年总计亏损43.74亿元。

2022年三季度亏损13.4亿元，二季度亏损14.02亿元，一季度亏损10.42亿元，前三季度共亏损37.84亿元。

在2022年销量碾压“蔚小理”的哪吒汽车也逃不过亏损的牢笼。据三六零公告披露的哪吒汽车业绩数据，2020年，哪吒汽车实现营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年实现营收57.35亿元，净亏损29亿元，两年净亏损超42亿元。

在2022年被誉为“黑马”的赛力斯，在搭上华为快车的2019年，实现了微盈利，而从2020年到2022年前三季度，合计亏损超过60亿元。

2022年前三个季度，赛力斯累计销售赛力斯汽车49,575辆，同比增长1011.55%，净利润也创下近5年亏损新高，达到26.75亿元。

一句话总结赛力斯2022年的业绩：车没少卖、钱没少亏。

作为一家A股上市企业，赛力斯的亏损额仅次于北汽蓝谷。北汽蓝谷的亏损程度为A股新能源车企之最。2022年前三季度，北汽蓝谷净亏损35亿元。

2022年三季度，北汽蓝谷营收22.28亿元，同比下滑39.15%，净亏损13.18亿元。

2022年销量仅次于比亚迪的广汽埃安，也持续亏损。 根据广汽埃安公示的财务报表来看，其在2019年-2022年5月31日期间，亏损额逐年增加，累计净亏损超37亿元。

吉利旗下的极氪汽车自品牌成立以来，累计净亏损近18亿元。据了解，2021年极氪营收为28.68亿元，净亏损10.1亿元。2022年上半年，极氪汽车营收88.28亿元，净亏损达7.59亿元，亏掉了吉利汽车近一半的利润。

2、何时能盈利？

烧钱的造车企业，盈利本就是一大难题，从成立到盈利需要走过少则十几年的时间。

在众多亏损车企中，2022年也有逆势取得盈利的两家，一家是夺得2022年全球新能源车销量冠军的比亚迪，卖一辆赚1万。

数据显示，2022年前三季度，比亚迪实现营收2676.88亿元，同比增长84.37%；归母净利润达到了93.11亿元，同比增长了281.13%，新能源车销量累计交付118.01万辆，同比增长了250%。

另一家是特斯拉，财报显示，2022年前三季度特斯拉累计营收达到571.4亿美元（约合人民币4146亿元），同比增长58.3%；其前三季度净利润更是达到88.7亿美元（约合人民币643亿元），同比增幅高达177.3%。

其中第三季净利润为32.92亿美元(约合238.8亿元)，以此测算，2022年三季度特斯拉每卖出一辆车，净赚约9711美元（约合人民币6.8万元），是比亚迪的近7倍。

在2020年实现盈利之前，特斯拉连续亏损了17年。作为2022年年度亏损之王，蔚来不这么认为，2022年底，蔚来李斌公开表示，希望蔚来能在2024年实现盈亏平衡。当下未来的研发投入比较大主要在芯片、手机、子品牌、电池领域，每个季度的研发投入在30亿元以上，希望多卖车去分摊研发成本，另外原材料涨价也少了几十亿元的毛利。

事实上，从毛利率来看，在“蔚小理”三家中，理想汽车将有望率先成为第一家实现盈亏平衡的车企。天风证券的一份研报显示，理想汽车在2022年三季度整体毛利率达到23.3%，其中车辆毛利率为21.1%，相比二季度车辆毛利率的18.7%呈上升趋势。小鹏汽车与蔚来的毛利率分别为13.5%与16.4%。

从经营现金流和账面金额来看，理想也是最稳健的。在没有盈利之前，现金流是活下去的关键。

从账面现金流来看，蔚来和理想现金流净额在过去两年保持了正向流动，理想更胜一筹。其中，蔚来在2020年、2021年经营活动现金流净额分别达到19.5亿、19.7亿；理想在2021年经营活动现金流净额达到83亿。相较之下，小鹏则显得窘迫了一些，小鹏在2021年经营活动现金流净流出11亿。

在看账面现金及短期投资数额，理想最富有。截至2022年9月，理想的账面现金及短期投资合计达到了551亿；蔚来则是483亿，小鹏为400亿。

不过，小鹏汽车创始人何小鹏也并不担心，他表示“小鹏汽车的400亿元现金流在今后几年的发展中仍然够用，随着品牌销量提升，财务情况也会有大幅改善。”

在开年多数车企纷纷涨价的同时，小鹏汽车官宣国补取消后也不涨价，国家补贴政策的差额由厂家承担。

2023年，国内新能源市场压力不小。一方面，为期13年的新能源补贴即将退场，2022年12月31日之后上牌的车辆不再享受国家补贴。这直接导致2023年的部分需求被提前透支到2022年，有一部分用户赶在国补结束前，在2022年的11月、12月提前锁定了订单。

蔚来创始人李斌在近期公开表示，2023年上半年国内新能源汽车市场将承受一定的压力。“一方面因为消费的提前释放，另一方面消费信心也需要时间修复。”

放眼到全球市场，2023年也不容乐观。2022年12月，马斯克公开表示，2023年将会是一场相当严重的经济衰退，严重程度将与2009年相当。美联储的加息加剧了人们购车的成本，在这种情况下，特斯拉倾向于通过降低毛利率来保持汽车销量的增长。哪怕毛利率是负的，只要维持现金状况良好。

2023年开年，特斯拉就祭出了大招，降价力度空前。

1月6日，特斯拉官网宣布，主力车型Model 3和Model Y降价2万-4.8万元。其中，Model 3后驱版从26.59万元降至22.99万元，降幅3.6万元；Model Y长续航版由35.79万元降至30.99万元，降幅4.8万元。

当前，特斯拉在中国国内市场的售价已是全球最低，综合价格比美国市场分别低30%和43%。近两个多月来，特斯拉已连续3次降价。2022年10月，Model 3、Model Y降价1.4万-3.7万元。次月，特斯拉通过保险减免等方式变相降价，降幅8000元。

此次降价激起了不少车主的不满，在各种渠道开启了维权。对此，特斯拉副总裁陶琳回应称，“特斯拉坚持以成本定价”。多家特斯拉门店则表示，“没有任何补偿方案”。

特斯拉降价受伤的不只是老车主，对于国产自主品牌而言，无疑是又一记重拳。特斯拉降价当日股价收涨2.47%，蔚小理则一致下跌，最严重的是小鹏汽车，当日跌幅达到15%。

可以预见的是，2023年将进一步迎来新能源汽车的时代。

随着碳酸锂价格的明显下降，新能源汽车一体化压铸等技术创新带来的制造成本优势日益明显，在国内新能源车销量走高的趋势下，具有更强的规模成本优势。乘联会秘书长崔东树表示，新能源车的成本下降速度快于燃油车。

整体来说，2023年新能源乘用车市场将进一步扩大。乘联会表示，预计2023年新能源乘用车销量将达850万辆，渗透率将达36%。