2022年股票策略私募的亏损幅度超15％ 债券策略、CTA策略获得正收益

　　一年一度，公募基金的业绩之后，私募证券基金的业绩也陆续有第三方统计披露。根据多家三方数据，2022年股票策略私募的亏损幅度超15%，债券策略、CTA策略则表现较好，都获得正收益，有统计债券策略私募业绩平均超10%。

　　多类策略业绩披露

　　股票策略平均亏超13%

　　2022年股市表现疲弱，上证指数下跌15.13%，沪深300指数下跌21.63%，公募基金的股票基金平均跌20.08%，混合基金跌16.54%。根据统计，私募基金的股票策略平均亏损也超10%。

　　私募排排网数据显示，有业绩更新的17224只私募证券投资基金在2022年以来的平均收益率为-8.03%，其中有5080只私募基金取得了正收益，占比为29.49%。其中股票策略是五大策略中业绩表现最弱的策略，11524只股票策略私募基金产品的2022年收益均值为-13.47%。

　　债券策略和CTA策略取得较好的正收益，1049只债券策略产品2022年的平均收益率为14.96%，正收益占比为70.46%，远高于其他策略的收益均值。其次是1835只期货及衍生品策略产品，2022年的平均收益率为6.39%，正收益占比为60.31%。

　　多资产策略和组合基金策略虽然未能实现正收益，但表现明显好于股票策略。其中纳入统计的2039只多资产策略产品，2022年整体收益为-3.00%，其中正收益占比为40.02%。纳入统计的777只组合基金，2022年整体收益为-5.55%，其中正收益占比为28.96%。

　　格上财富的数据则显示，2022年私募业绩的行业平均跌幅为-9.96%。从私募九大策略的具体表现来看，债券策略领涨，2022年平均受益为12.74%。主观期货和程序化期货策略紧随其后，分别上涨7.36% 和5.72%。主观股票策略表现垫底，下跌-15.13%。

　　对于2022年私募业绩表示，私募排排网财富管理合伙人姚旭升表示，2022全年市场未有明显主线，行业轮动频繁、行情时间短，持续震荡调整，私募各策略之间业绩分化明显。其中，CTA策略年内整体表现不错，主观CTA业绩好于量化CTA，大部分债券策略均实现了正收益，复合策略抗波动能力强业绩相对平稳，量化多头业绩随着市场震荡经历了较大的波动，主观多头策略受市场风格影响，业绩呈现出两极分化的现象。

　　部分产品弹性大

　　债券策略业绩喜人

　　对于各类策略的表现，尤其是债券策略表现出超常正收益。格上财富金樟投资研究员邱钰然表示，2022年债券市场波动较大，在流动性充裕以及市场避险情绪抬升的背景下走出牛市行情，总体来看市场环境是有利于债市的。从宏观经济看，全球经济承压，国内疫情反复，对于宏观经济的不确定性导致投资者风险偏好下移；从货币环境看，国内货币环境相对宽松，流动性充裕，利率低位窄幅震荡，为债券策略提供了较好的环境。

　　姚旭升分析认为，债券策略和期货及衍生品策略表现较好的原因是这两类策略与股票市场的相关性较低，天然规避了今年股票市场震荡下行的冲击。2022年股票市场波动加大，量化私募受指数整体下挫影响遭遇了较大回撤，市场风格切换频繁多数主观多头策略未能及时调整，导致业绩“崩盘”。虽然不少私募机构在11月份港股与A股价值股的反弹下快速修复净值，综合全年业绩来看股票策略表现依旧欠佳。

　　对于CTA（期货衍生品策略）获得较好正收益，邱钰然表示，得益于上半年商品市场的趋势性上涨。2022年上半年，在俄乌冲突，美联储超预期加息的背景下，供需错配导致商品市场急速上涨，CTA策略在上半年取得了不错的受益。下半年，国内疫情政策叠加海外衰退预期，商品指数呈现窄幅震荡的走势，多数CTA策略遭遇回撤。

　　从私募排排网的数据来看，多家私募债券策略产品2022年度收益率超过100%，成为带动债券策略私募平均业绩的重要因素。有私募人士表示，部分高收益的债券策略私募产品，很多可能是参与了低价地产债的交易，或是参与高弹性的可转债，有的甚至带杠杆，因而也推高了整个债券策略私募产品的平均业绩。

　　股市迎来开门红

　　知名私募仓位积极

　　经历了2022年的市场疲软，2023年开年以来市场迎来“开门红”，私募们也明显积极起来。

　　姚旭升表示，年初股票私募持续加仓，根据私募排排网数据显示，仓位指数重新回到了80%以上，伴随指数持续上涨，市场热度逐渐回暖，多家知名私募也发表了对2023年市场行情积极乐观的分析与展望。去年股票市场经历了长时间的调整，许多上市公司价格跌到了值得中长期投资的合理价位，在投资操作上，大多数私募管理人已经转守为攻积极建仓，为2023年的行情提前布局，充分释放出机构投资者信心逐步回升以及市场风险偏好上升的信号。

　　邱钰然也表示，年初私募基金的仓位处在中性偏多的位置。私募管理人普遍对于2023年资本市场有更乐观的期待。

　　雪球副总裁夏凡也表示，2023年初知名私募在操作上也有很多积极的变化，不少私募在2022年底就做了股票仓位结构的调整。有头部私募在2021年阶段看空核心资产，2022年股债平衡之后，逐渐调整持仓，目前仓位中等偏高，持仓结构适当追求弹性；多家知名私募开年以来开始保持较高仓位运行，持仓结构增加了部分“预期反转”行业，对高股息低估值领域、周期反转领域、疫情反转等领域也加大布局。积极加仓，增加弹性行业配置，在年初私募投资操作上形成一定共识。

　　好买基金研究中心研究员徐冬冬也表示，当前私募管理人对于市场的乐观程度肯定高于去年三四季度，因为包括疫情管控、美联储加息等影响市场的关键变量的拐点都已显现。与好买合作的一些较为积极的管理人，在12月疫情管控措施转向后，明显提高了组合的仓位水平，有些则根据当前经济复苏预期，积极调整了行业配置方向。

　　在近期2023年度策略展望上，不少知名私募也表达了积极乐观的观点。仁桥资产表示，2023年整体而言是机会远大于风险的一年。具体而言有四方面判断：2023年风格转换会进一步演绎，低估值风格有望重回舞台中央；消费的潜力和后劲不容小觑；新能源行业会经历一次洗牌和行业出清；2023年国内经济走向过热的风险是存在的。

　　清和泉资本表示，展望2023年，大类资产有望切换至“衰退”象限，估值压力缓减，而A股市场迎来了多重转折，有望从低位展开修复。2023年的市场环境有三个特征：一是中国经济非典型的复苏。二是经济发展和安全的交替。三是美联储加息将进入尾声。