通胀居高不下，英国央行料将连续第十次加息

虽然英国通胀在去年12月出现连续第二个月回落，但这并未改变其物价水平仍位于四十年最高的现状，因此英国央行恐难放缓紧缩节奏，或将进行连续第十次加息。

当地时间周四中午12:00（北京时间周四晚20:00），英国央行将公布利率决议、会议纪要和货币政策报告，随后英国央行行长贝利召开货币政策新闻发布会。

目前经济学家和投资者预计，英国央行将延续三十年来最激进的加息路径，继续加息50基点。这将使英国的政策利率从2021年底0.1%的历史低点升至4%，创下2008年以来的最高水平。

央行行长贝利等政策制定者还将公布最新通胀及经济增长预测。对此经济学家预计，央行或将下调今年通胀预期，但仍会强调其国内通胀存在更加持久的风险。在经济前景方面，央行可能预计，经济衰退程度或较去年11月预期有所好转，但会持续到2024年。

英国央行内部出现三种意见

如今由9名成员组成的货币政策委员会出现三种不同观点，其中行长贝利等多数成员投票支持加息50基点。

委员Catherine Mann则主张应采取更大幅度加息。她指出有迹象表明，长期通胀预期已经偏离了央行2%的目标，并认为加快紧缩将有助于防止工资—物价螺旋上升。Swati Dhingra和Silvana Tenreyro两位委员则希望利率水平不变。

媒体2月2日报道称，桑坦德银行首席英国经济学家Victoria Clarke表示：

鉴于隐性通胀可能造成的冲击，我们认为货币政策委员会的大多数成员会认为，将利率提升至4%是比较谨慎的选择。

当前货币市场尚未完全消化英国央行此次加息50基点的预期，这表明外界仍存在一定疑虑。自从英国央行在去年12月将加息幅度放缓至50基点后，投资者已经将利率峰值预期控制在4.5%，较去年11月的4.75%有所下降。

通胀前景仍不明朗

针对通胀前景，经济学家预计，英国央行或将下调今年通胀预期，但仍会强调其国内通胀存在更加持久的风险，前景仍不明朗。

当前经济学家对英国在2024年的通胀表现仍存在分歧，其中大多数人预计2025年的数据将高于去年11月的预测值。

而这些数据或将有助于央行解释，为何利率需要在未来数月继续上行并保持在高位，这也与投资者对央行在今年年底前启动降息的预期形成鲜明对比。

目前英国央行官员正在准备一项年度薪资调查及经济供给能力评估，这是用于衡量经济“增速极限”的指标。

其中薪资调查的结果或将显示，雇主计划在今年进一步提高员工工资水平，而经济供给能力评估结果则将表明，劳动力市场的紧张程度可能超出预期。这些因素正在共同助推物价上行，因此即便在经济走弱的背景下，央行加息的必要性也被进一步巩固。

值得注意的是，在工资快速上涨的同时，通胀率却以更快速度飙升，导致民众的消费能力被蚕食。所以利率前景的关键则是判断这些相互影响的因素会如何改变央行的通胀及经济增长预期。

IMF悲观预计：英国将是今年G7中唯一出现经济萎缩的国家

由于英国GDP在去年11月环比上涨0.1%，超预期表现也令外界猜测英国经济或将避免衰退。此次英国央行对经济的最新预测可能显示，虽然经济衰退程度较去年11月预期有所好转，但会持续到2024年。

IMF此前预测，由于高利率和紧缩的财政政策，英国将在2023年陷入经济衰退，是七国集团（G7）中唯一会出现经济萎缩的国家。

IMF预计英国今年整体GDP将同比收缩0.6%，就连俄罗斯的经济增速可能也会超过英国——同比增长1%。而在2024年，英国的经济增长率将缓慢反弹至0.9%，仍是主要经济体中增速最慢的。

而正是因为IMF对英国经济的悲观预期，投资者预计，相对于欧洲央行在同日发布的利率决议，英国央行的决定或对市场造成更大影响，市场利率显示英镑的波动将比欧元更大。

一项衡量两种货币在决议次日预期走势的指标显示，在这段时间内英镑和欧元分别出现300点和242点波动的概率为73%。

法国农业信贷银行的高级外汇策略师David Forrester表示：

近期疲软的英国周期性数据增加了英国央行加息不及预期或“鸽派”加息的可能性，因此期权市场正在消化这一风险。