绝味食品净利急降70%欲赴港圈钱扩张

来源：长江商报

　　行业竞争加剧，“鸭脖一哥”戴文军深感寒意。

　　天生不服输的戴文军在周黑鸭风生水起之时，借道湖南长沙杀入鸭脖市场。不经意之间，绝味食品(44.100,-0.91,-2.02%)（603517.SH）反超武汉的周黑鸭、江西的煌上煌(12.030,0.04,0.33%)，成为“鸭脖一哥”。

　　2022年，绝味食品预计盈利2.20亿元至2.60亿元，同比将猛降超70%。

　　这将是绝味食品2014年以来最差的业绩，既与疫情、成本上涨有关，也与公司自身竞争力不足相关。

　　作为绝味食品创始人，戴文军一直在推动绝味食品扩张。如今，绝味食品冲击港股市场，试图通过IPO募资发力海外市场。

　　在鸭脖之外，戴文军也在大举投资，千味央厨(72.000,-0.49,-0.68%)、和府捞面、舞爪食品、幺麻子、美鑫食品等，都有戴文军的身影。他试图打造一个鸭脖之外的食品帝国。

　　不过，目前来看，戴文军的投资尚未得到明显效益。近10年，绝味食品的投资收益有8年为亏损。

　　净利降逾70%近八年最差

　　戴文军打造的“鸭脖一哥”壁垒，也抵御不了市场风险。

　　天生有商业头脑的戴文军于1968年出生，中学时卖冰棒、大学时开餐馆，在当时他赚了不少钱。

　　当然，戴文军创业经历了无数次失败，服装、百货批发等尝试都以关门大吉告终。后来，他进入一家保健品公司，营销天赋被激发，短短三个月就被提升为区域经理，后转道湖南，担任千金药业(11.350,-0.25,-2.16%)市场部经理。在这里，他工作了5年，收获颇丰。

　　2005年，37岁的戴文军离职创业，与几位朋友合伙出资百万元，他想建立一家规范化的食品加工企业。

　　在创业赛道的选择上，戴文军想做鸭脖，为了与周黑鸭错位发展，他选择湖南长沙作为起家之地，并取名为绝味鸭脖。

　　戴文军的特长是营销，并将其营销天赋用在了绝味鸭脖身上。员工走出门店，送鸭脖给市民免费品尝，还推出各种优惠活动吸引市民。这些小手段发挥了奇效，开业第一天，戴文军就进账6000元。

　　在营销驱动下，绝味鸭脖在长沙市场刮起一股旋风。戴文军趁机扩张，8个月后，门店数量就达到61家。八年后，绝味鸭脖的门店超过5000家。

　　2012年，煌上煌在深交所中小板挂牌上市，2016年，周黑鸭赴港上市。2017年，戴文军推动绝味食品登陆上交所主板。

　　2021年，绝味食品营业收入达65.49亿元，超过周黑鸭、煌上煌两家之和。公司市值一度超过600亿元，也远超另两家之和。绝味食品一跃成为名副其实的“鸭脖之王”。

　　戴文军继续推动绝味食品全国性扩张。到2021年底，其门店数达13714家。

　　不过，在急剧外扩之际，戴文军的鸭脖基业遭遇了前所未有的挑战。

　　2022年前三季度，绝味食品实现营业收入为51.20亿元，同比增长5.64%，归属于上市公司股东的净利润为2.19亿元，同比下降77.24%。

　　根据业绩预告，2022年全年，公司预计净利润为2.20亿元至2.60亿元，同比下降73.49%—77.57%。对比前三季度业绩，四季度，公司净利润游走在亏损边缘。

　　这是绝味食品2014年之后交出的最为难看的经营业绩。2014年，公司净利润为2.36亿元。

　　绝味食品解释称，受疫情影响，部分工厂及门店暂停生产与营业，对公司销售收入及利润造成一定影响。此外，公司加大了对加盟商的支持力度，导致销售费用增加较大，再加上原材料成本上涨幅度较大，造成对毛利率的负面影响。

　　绝味食品没有说明的是，卤味行业集中度偏低，尽管公司线下门店超万家，但其市占率也仅为8.6%。

　　值得一提的是，2022年，绝味食品对产品两次提价，平均幅度7%—10%，但这并未遏制住业绩大幅下滑的势头。

　　战港股海外扩张恐难达预期

　　卤味市场的蛋糕越来越大，市场竞争将越来越激烈，绝味食品怎么办？

　　戴文军早已出招，应对之策是投资及加码海外市场。

　　在投资上，戴文军的动作一直很大。早在2013年，戴文军就筹划外向而生。当年，绝味食品向产业链上游发展，入股大型养鸭企业，以保障原料供应及原料品质。2014年，戴文军开始跨界，绝味食品成立投资平台深圳网聚，大规模对外投资。

　　公开信息显示，深圳网聚共对外投资了32家企业，包括千味央厨、和府捞面、舞爪食品、幺麻子、美鑫食品等等。此外，绝味食品对外投资了28家企业。

　　梳理被投资的企业发现，标的公司多为食品类、餐饮及物流企业，餐饮类包括幸福西饼、阿甘锅盔、霸蛮米粉、廖记棒棒鸡、书亦烧仙草等品牌企业。从原料、加工制造到终端销售，戴文军构筑了连锁美食生态圈，打造一个鸭脖之外的食品帝国。

　　值得一提的是，戴文军曾于2021年两次减持，合计套现37.49亿元，以支持其投资。

　　截至2022年6月底，绝味食品长期股权投资余额23.31亿元，此外还有1.9亿元的其他权益工具投资，占总资产超过三成。

　　不过，截至目前，投资效益并不理想。根据绝味食品财报披露，2013年至2021年，公司对联营企业和合营企业的投资收益分别为-865.20万元、-1209.89万元、-1256.15万元、-2236.32万元、275.78万元、-127.08万元、4050.73万元、-11638.70万元、-6756.89万元。2022年前三季度，这一指标为-5999.59万元。

　　根据绝味食品披露的业绩预告，2022年的投资收益减少，据此可判断，2022年全年对联营企业和合营企业的投资收益仍然为亏损。

　　综上，2013年至2022年的10年，对联营企业和合营企业的投资收益仅2017年、2019年为正，其余八个年度均为亏损。

　　目前，绝味食品正在筹划赴港上市，加快国际化战略。

　　长江商报记者发现，早在2017年，绝味食品就开始布局新加坡、加拿大等市场。2019年8月，其曾宣布投资4亿日元在日本设立全资子公司。公司称，加快推进海外市场开发，抢占空白地带，以保持规模优势。

　　不过，海外市场并未成为新的增长点。2021年，绝味食品境外市场收入1.14亿元，仅占公司营业收入比例的1.79%。2022年前三季度，其海外市场收入为1.15亿元，占营业收入的2.25%。

　　海外市场扩张，戴文军可能难以达到预期。