新股陕西能源发行申购，发行市盈率比较高，股民中签会破发吗？

3月29日，深市主板迎来陕西能源（001286）的发行申购，它在网上发行22500万股，顶格申购需配深市股票市值225万元。

陕西能源顶格申购需配的股票市值是今年以来最多的一只新股，这意味着若参与申购，那么它将是你今年以来最容易中签的新股之一。它的发行价为9.60元，大幅低于股民普遍认为的30元打新安全线，属于低价新股。不过，它的发行市盈率比较高，为90.63倍，大幅高于行业市盈率的21.96倍。

这对打新的股民来说，无疑是一道打新难题，因为现在深市主板发行的新股也是注册制的了，以往的核准制无破发的情况已成为历史，而注册制新股时不时地会破发，若破发的窘况落在自己的身上，那谁也不会愿意啊！

陕西能源的主营业务是火力发电、煤炭生产和销售，主要产品包括电力、热力和煤炭。公司是以电力和煤炭生产为主业的大型能源类企业，是国务院国资委确定的第一批深化国有企业改革的“双百企业”。

在基本面上，陕西能源去年实现营业总收入202.85亿元，同比增长31.07%；归母净利润为24.72亿元，同比增长511.95%，业绩大幅增长。

最近三年，公司实现营收分别为97.09亿元、154.77亿元和202.85亿元，对应的业绩分别为7.44亿元、4.04亿元和24.72亿元。公司预计2023年第一季度实现营收变动为-11.75%至7.86%，归属母公司股东净利润的变动为-10.00%至9.85%。

按照发行计划，陕西能源原募集资金60亿元，拟用于清水川能源电厂三期项目和补充流动资金。

在机构询价结束后，陕西能源的发行总数为75000万股，对应9.60元的发行价，它募集的资金总额为72亿元，超募了12亿元，“涨幅”20%。它的联合保荐人是中信证券和西部证券。

发行成功后，陕西能源的股票总市值为360亿元，对应最新的业绩数据，它的动态市盈率为14.56倍，已经较发行市盈率大幅下降。对比相似业务已上市公司的估值，山西焦煤的动态市盈率为5.07倍，冀中能源为4.47倍，广州发展为12.63倍，新集能源为4.94倍，电投能源为5.86倍，永泰能源为16.76倍，皖能电力为19.57倍，内蒙华电为10.46倍。

因此，对于一些谨慎型股民来说，可能会避免打新它。不过，看在陕西能源较低的发行价，应该有相当多的股民会参与打新，毕竟，中一签500股也仅需缴纳中签款4800元，即使破发也应该在接受范围内吧？

其实，如果将陕西能源放在以往的核准制新股上发行，那么股民才不会担心它有破发的风险，因为核准制新股基本上没有破发的先例。可是，现在沪深主板的新股都是注册制发行的了，首批新股还没有上市交易过，大家还不知道深浅，所以，有些人可能便做稳当事，先看一阵子再说。

但从首批沪深主板注册制发行的新股的发行价或发行市盈率上看，这两项数值比科创板和创业板的注册制新股要低了不少，若论破发的风险，应该也还没有到“谈虎色变”的境界。所以，希望以后沪深主板发行的注册制新股能保持这种较低价或低估值发行的状态，让中签的股民还能在新股的身上收获惊喜！

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