豪恩汽电：国内智能驾驶感知系统龙头 产能扩充有望再上新台阶

近年来，汽车电子行业呈现出智能化、网联化、集成化等的新发展趋势，随着消费者对于智能驾驶的需求不断提升，汽车智能驾驶感知系统也逐渐成为汽车产业的重要发展方向之一。

近日，国内汽车智能驾驶感知系统领域的佼佼者——深圳市豪恩汽车电子装备股份有限公司（以下简称“豪恩汽电”，股票代码：301488）正式在深交所创业板上市。

豪恩汽电成立于2010年，是一家致力于为整车厂提供汽车智能驾驶感知系统一站式解决方案的高新技术企业。公司专注汽车智能驾驶感知系统研发、设计、制造和销售，主要产品是集软件、算法、光学设计和硬件于一体的车载摄像系统、车载视频行驶记录系统和超声波雷达系统，涵盖视觉感知和超声波感知。

豪恩汽电本次IPO拟募集资金4.02亿元，投入建设汽车智能驾驶感知产品生产项目、研发中心建设项目、深圳市豪恩汽车电子装备股份有限公司企业信息化建设项目和补充流动资金。募投项目的建设有助于公司实现自动化、信息化升级，提高生产效率，提升整体研发实力，进一步夯实综合竞争力和行业领先地位，为可持续经营保驾护航。

掌握智驾感知核心技术，国内外客户资源丰富

汽车智能驾驶感知系统是指利用各种传感器和算法，实现对车辆周围环境的感知、分析和控制，从而提高驾驶安全和舒适性的系统。作为实现智能驾驶最重要的环节，汽车智能驾驶感知系统相当于汽车的“眼睛”和“耳朵”，为高级辅助驾驶系统的决策层提供准确、及时、充分的依据，由此才能使得汽车实现安全行驶。

豪恩汽电作为专注于汽车智能驾驶感知系统研发、设计、制造和销售的国家高新技术企业，主要产品主要包括车载摄像系统、车载视频行驶记录系统和超声波雷达系统三大类别，在泊车、全景摄像、盲点监控、高级驾驶辅助系统（ADAS）等领域均有应用。

图一：ADAS系统在智能驾驶领域的具体应用示意图

来源：公司招股书

公司三大主营业务近年来发展势头良好，2022年公司车载摄像系统共实现营收5.95亿元；车载视频行驶记录系统实现营收2.14亿元；超声波雷达系统实现营收2.65亿元，其业务规模较2020年同期分别增长78%、27%和24%。

据招股书显示，豪恩汽电成功掌握智能驾驶感知系统中超声波感知技术、超声波信号计算处理技术等核心技术，是《汽车用摄像头》行业标准和《车载视频行驶记录系统》《汽车用超声波传感器总成》国家标准的主笔单位，并参与了其他多项有关超声波、毫米波和流媒体后视镜等的有关国家标准起草，拥有较强的竞争力，行业地位获得普遍认可。

豪恩汽电目前在图像质量优化、相机标定、目标检测、视觉行为分析等核心技术方向上均实现自主研发，核心产品在多个方面已达到或超过国家标准、行业标准和国际标准。公司开发的车载智能舱内监控系统，可实现疲劳驾驶监控功能和舱内智能识别功能，已成功搭载量产，部分毫米波感知产品亦已实现对下游客户的量产供货。

凭借领先行业的技术优势和多年的行业深耕，豪恩汽电积累了丰富的国内外客户资源。公司已与日产、大众、PSA全球、吉利、福特、铃木、现代起亚等国内外知名品牌车企达成了深度合作关系，获得了下游整车厂商的广泛认可。

同时，公司也在新能源整车厂客户上积极布局，已获得比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、合众汽车等新能源整车厂客户订单。根据公司招股书，公司多个新能源车项目将集中在2024及2025年量产，2023-2025年新能源车项目预估金额分别为3.36亿元、11.64亿元、10.97亿元，占新项目金额比重分别为21.18%、47.86%、50.36%。

此外，公司积极拓展燃油车仍为主流车型的印度市场，并进入当地龙头印度铃木、印度马恒达的供应链中，亚洲市场收入也实现快速增长。

厚积薄发业绩稳步增长，产能扩张巩固市场地位

豪恩汽电的业绩也十分亮眼，2020年至2022年期间，公司分别实现营业收入7.19亿元、9.81亿元、10.79亿元，三年营业收入的年复合增速19.12%；实现归母净利润0.68亿元、0.97亿元、1.05亿元，三年归母净利润的年复合增速76.73%。从同期业绩表现来看，公司的成长属性已明显超过所属电子设备制造行业中值，说明公司具有较强的盈利能力和增长潜力。

2020至2022年期间，豪恩汽电主营业务毛利率分别为22.61%、22.25%和22.21%，整体毛利率水平较为平稳。同时，期间费用率呈现出平稳提升，自2020年的12.28%逐年提升至2022年的13.36%，主要是由于研发费用率、财务费用率上升所致。

报告期内，豪恩汽电的累计研发费用已达到23,453.94万元，占报告期内营业收入的比例为8.44%，其中2022年研发费用为9,727.65万元，占总营收的比例为9.02%。截至2022年底，公司共拥有软件著作权65项，拥有各类国内专利204项，其中发明专利23项，实用新型专利108项，外观设计专利73项。

图二：豪恩汽电主要财务数据

来源：公司招股书

展望未来，豪恩希望借助发行上市来加大研发力度，以提升技术实力和产能，巩固企业竞争力。

豪恩汽电此次拟将募集资金中的1.59亿元用于建设惠州项目，建成后将形成年产300万个车载摄像系统、1000万个超声波感知系统和50万个车载视频行驶记录系统的生产能力，其评估该项目达产后有望新增年营业收入7.3亿元，新增年利润总额近1亿元。2022年，公司车载摄像系统、车载视频行驶记录系统和超声波雷达系统三大类产品的产能利用率分别93.18%、104.36%、96.09%，未来产能释放，有利于进一步提升公司市占率及规模。

豪恩汽电表示，未来将持续专注新型智能驾驶感知方案、智能驾驶辅助以及多系统融合的产品和技术的研发和配套解决方案，不断优化产品生产技术水平和提高产品技术附加值，为汽车行业的智能驾驶和自动驾驶提供优质的产品和稳定的技术支持。