行情磨底，做长期大概率正确的事

最近A股市场再度震荡，沪指在3200点附近反复磨底，投资主线不明，要等的风迟迟没有来。

账户日渐缩水，还要继续坚持吗？如何抚平焦虑？

1

资产都有内在周期，相信均值回归的力量

就像季节变换总是沿着“春、夏、秋、冬”这一顺序运行，全球经济周期也总是在“繁荣、衰退、萧条和复苏”中循环往复，反应经济景气程度的PMI指数呈现出明显的峰谷交替，短周期大约3-4年一个轮回。

金融市场有着自己的内在运行逻辑，各类资产也有自己的周期，股市、房价、黄金、原油、债券都有波动性，不同资产之间的相关性也不同，有正相关也有负相关，几乎每年都会有相对表现出色的资产。

在经济周期的不同阶段，股市也会呈现出明显的牛熊周期轮回。从2005年至今，A股也会在每隔3-4年的时候出现一次大级别的底部，前五次分别是05年6月、08年10月、12年12月、16年1月、19年1月，而每一次挺过经济衰退后期的低谷之后，都会再度迎来复苏和繁荣。

图：上证指数05年以来前五次历史大底

2

做投资者而非投机者

被誉为“证券分析之父”的格雷厄姆认为，投机者和投资者存在本质区别：

市场震荡下跌，反而是考验投资者的试金石。如果你是一个投机者，巨大的波动很容易碾压你的投资；而如果你是一个投资者，有着冷静的判断，那么优质的股票下跌时，只是给了你一个用更便宜价格买入的机会，而不会令你惊慌地低价抛售股票。

投资大师彼得林奇有个经验：我自己白天很少盯盘，每天早上把买卖计划想好，比如跌到多少我会买，涨到多少会卖出一点。然后挂个委托单就好了，一两个小时看一眼足够了。看多了真的会影响心态。

3

做长期大概率正确的事

当前经济、政策、市场情绪三重预期均处谷底，预期足够悲观，便是为后市走出预期差留下了更大的可能性。随着库存周期持续演进，未来将进入盈利修复阶段，下半年国内复苏大方向基本确定，在业绩和估值共同助力下，中期来看不宜过度悲观。

市场磨底期，不如放下焦虑，做大概率正确的事情，避免被短期波动所消耗。

如果手持长期历史业绩不错的投资标的，不妨就坚持低位定投，获取更具性价比的筹码，有时候震荡市反而是定投获取收益的助攻~

以历史上的震荡市作为参考，如果每月坚持定投1000元，会发生什么？

情景一：2016年12月1日～2020年9月1日

上证指数在2015年8月附近到达了4000点高位，此后就开始回落，开始了一段震荡行情。但如果从2016年12月1日开始，以沪深300指数为标的，每月定投1000元，到2020年9月1日时，定投收益将达到30.11%。

情景二：2015年6月1日～2018年2月1日

2015年6月初，上证指数即将到达那一波牛市顶点5178点附近，然后开始下跌，并开始了多年震荡行情。但如果从2015年6月1日开始，以沪深300指数为标的，每月定投1000元，到2018年2月1日时，定投收益将达到20.63%。

情景三：2010年11月1日～2015年6月1日

自2010年11月上证指数到达了3186.72点之后，A股就高位回落，并开始了一轮持续时间颇长的震荡行情。但如果从2010年11月1日开始，以沪深300指数为标的，每月定投1000元，到2015年6月1日时，定投收益将达到92.90%。

尽管是从市场相对高点的震荡市定投，但是经过一段时间筹码的积累，定投往往能够更快地实现盈利！

市场越是颠簸复杂，越需要拨开短期的迷雾。不妨从长期角度，做大概率正确的事情！

备注：序号①2016年12月1日～2020年9月1日，沪深300指数年复合收益率7.1%，模拟定投收益率30.11%；序号②2015年6月1日～2018年2月1日，沪深300指数年复合收益率3.86%，模拟定投收益率20.63%；序号③2010年11月1日～2015年6月1日，沪深300指数年复合收益率3.05%，模拟定投收益率92.9%。

风险提示：1.本资料观点仅供参考，不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。2.投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。3.基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。管理人不保证盈利，也不保证最低收益。4.投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。5.市场有风险，入市须谨慎。

转发