毛利率“预警”，特斯拉还要再降价

在特斯拉CEO马斯克表示汽车制造商“必须采取行动”应对利率上升之后，特斯拉开始向消费者提供84个月的汽车贷款。7 月 22 日，特斯拉美国官网显示，分期购车政策中，上线了84 个月（7 年）的分期选择，而此前最高是72个月（6年）。

今年4~6月，特斯拉交付了创纪录的46.6万辆汽车，但马斯克在财报电话会中表示，如果利率继续上升，该公司将不得不继续降低价格。他还表示，第三季度为扩大销量，愿意进一步牺牲毛利率。

以价换量，毛利率降至4年新低

据了解，为应对需求放缓，去年10月开始特斯拉使出降价“杀手锏”，今年更是在全球范围内多次降价，从而推动其第一、二季度销量大幅增长，同时拉动营收增长，但降价也挤压了公司一定利润空间，毛利率接连下滑。

数据显示，今年第二季度，特斯拉产量为47.97万辆，同比增长86%；交付量为46.6万辆，同比增长83%。超八成的交付量增长，令该季度公司汽车业务板块营收212.68亿美元，同比增长46%，占据特斯拉总营收的85%。与此同时，高速增长的交付量，直接拉动特斯拉总营收跑赢预期。该季度特斯拉总营收为249.27亿美元，同比增长47%，环比增长6.8%，高于分析师预期的245亿美元。

交付量、营收超预期增长的同时，特斯拉的赚钱能力却拉起“警报”。据了解，今年第一季度，特斯拉净利润25.13亿美元，同比下滑超24%；整体毛利率19.34%，同比降低9.77个百分点，创下两年来季度历史最低。当时这些数据引发投资者关注和担忧，但马斯克强调，特斯拉愿意牺牲利润率来提高销量。“从长期来看，20%的毛利率仍然是特斯拉要坚守的业绩底线，但从短期来看，相较于利润而言，规模对特斯拉更加重要。”他当时表示。

由于降价及加大折扣减少库存，不出所料，到了第二季度，特斯拉毛利率进一步下探至 18.2%，创特斯拉近 4 年来毛利率的最低点；营业利润率也从去年第三季度17.2%的高点一路跌至9.6%。特斯拉在一份股东报告中解释说，第二季度利润率较低的原因是其汽车平均销售价格下降，以及4680电池产量成本等因素。

面对毛利率的进一步下滑，特斯拉并不打算就此罢手，马斯克指出：“牺牲车辆利润率换取更多产量说得通，若整体经济环境不稳定，特斯拉还将继续降价。”对于美联储加息，马斯克称：“当利率大幅上升时，我们实际上不得不降低汽车的价格，因为（车贷）支付的利息会提高汽车的价格……所以我们必须为此做点什么。”这或许正是特斯拉将车贷放宽至84个月的原因之一。

单车盈利远超同行，降价空间大

特斯拉已经有所行动。在中国，继6月宣布向部分Model 3（参数丨图片）买家提供8000元现金补贴后，特斯拉7月又下调两款高端车型在中国的售价。7月1日，特斯拉中国官网显示，特斯拉所有版本的Model X和Model S的价格将降低3.5万~4.5万元，其中Model S的起售价降至77.39万元，Model X的起售价降至86.39万元。此次降价，进一步体现了特斯拉在中国市场提振销量的决心。去年特斯拉在全球交付了131万辆汽车。在美国电动汽车市场，特斯拉仍然占据主导地位，但在中国市场，该公司却逐渐落后于比亚迪。

除了在中国降价外，特斯拉在美国也给出了一些优惠措施。随着改款Model 3即将到来，特斯拉在美国加紧清库存，对Model 3降价促销。美国用户可以用最低37940美元（约合人民币27万元）的价格购买Model 3。当然，如果考虑到7500美元的税收抵免，购买Model 3的价格可以进一步降低至30440美元。这个价格相对较为亲民，使更多消费者能够接触到特斯拉的电动汽车。

此外，特斯拉也对Model Y进行了一定程度的降价促销，但折扣幅度相对较小，最高为2770美元，且大多数折扣适用于性能版车型。这可能是因为Model Y暂时没有清库存的压力，且市场需求相对较高，所以折扣幅度相对较小。

特斯拉未来是否会继续降价，降价后还能否维持利润率，是投资者们一直以来最关注的问题之一，而从马斯克在财报电话会中的表态来看，特斯拉继续降价是板上钉钉的事儿。

当然，特斯拉之所以选择继续降价，重要依仗之一是，经过几轮降价之后，特斯拉依然有着极强的单车盈利能力。今年第二季度，特斯拉净利润27亿美元，全球交付量46.6万辆，从最基本的账面数据来看，特斯拉的单车净利润依然达到了5800美元。虽然不及该公司去年单车近1万美元的盈利能力，但依然远高于同行。

路透社曾以2022年第三季度财报为基准，统计了全球主流汽车品牌的单车净利润，特斯拉为最高9574美元。作为对比，通用单车净利润2150美元、比亚迪1550美元、丰田1197美元、大众973美元、现代927美元。可以看出，特斯拉的单车盈利能力是不少同行的数倍，依然还有不小的降价空间。更何况，特斯拉全新的CTC、4680电池及车身一体化技术还没有大规模落地，而这些技术的落地将会推动特斯拉的销量增加及成本再优化，从而赋予其更大的利润空间。

文：张冬梅 编辑：黄霞 版式：刘晓烨