恩华药业披露半年报：营收净利创新高，次日股价却跌停，原因何在？

7月30日，A股精神类药物龙头恩华药业（002262.SZ，股价24.32元，市值245.05亿元）发布2023年半年度报告，报告期内，公司共实现营业收入24亿元，同比增长19.95%；实现归母净利润5.45亿元，同比增长21.72%。

然而意外的是，在半年度营收净利双双增长且均创下历史新高的情况下，恩华药业却在半年报发布后的次日以跌停价24.32元/股收盘。

盘后龙虎榜显示，深股通专用席位买入3506.68万元并卖出6678.70万元，一机构专用席位净买入1152.59万元，四机构专用席位净卖出6189.84万元。

诊疗复苏带动经营情况向好

资料显示，恩华药业主要从事中枢神经类药物的研发、生产和销售，是国内医药行业中唯一一家专注于中枢神经药物细分市场的上市企业，产品涵盖麻醉镇痛类、精神类和神经类等药物。

分业务板块看，麻醉类、精神类产品是恩华药业的两项营收支柱，分别实现收入12.68亿元（同比增长29.68%）、5.5亿元（同比增长1.98%），占整体营收的比重分别为52.84%、22.93%.

对于公司在半年报中的业绩表现，恩华药业称，报告期内，公司主要的业绩驱动因素体现在以下方面：1、根据临床需求及痛点制定重点产品品牌策略，建立产品的差异化竞争优势，使充分竞争的品种保持增长；2、高度重视市场准入、学术推广及市场医学服务支持等工作，使公司近年获批的麻醉系列产品实现了快速增长；3、通过将麻醉和精神线产品的业务下沉，深度挖掘县域基层与民营医院市场，保证了非集采产品的较快增长。

研发方面，恩华药业于2023年上半年共投入科研经费2.82亿元，同比增长35.09%，公司目前共有25个在研创新药项目，其中开展Ⅱ期临床研究项目1个，开展I期临床研究项目6个，预计2023年下半年递交新药临床申请的项目3个，其余项目均处于早期研发阶段或研发保密阶段。

包括华西证券、东吴证券在内的多家券商对恩华药业给出增持或买入评级，前者称公司业绩增速符合预期，诊疗复苏带动经营情况向好；后者同样表示公司业绩稳健增长，新产品持续兑现。

板块整体表现不佳

从整体上来看，7月31日A股医药板块表现欠佳，除了恩华药业外，另一家精神类药物企业人福医药（600079.SH，股价22.61元，市值369.14亿元）同样遭遇7.15%的跌幅。此外，创新药龙头恒瑞医药（600276.SH，股价44.58元，市值2843.76亿元）跌超9%，智飞生物（300122.SZ，股价46.7元，市值1120.8亿元）、华东医药（000963.SZ，股价43.43元，市值761.76亿元）、我武生物（300357.SZ，股价37.87元，市值198.28亿元）等均有不同程度下跌。

有观点认为，今日医药股的异动与周末传出的消息有关：据中央纪委国家监委网站消息，7月28日，纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治工作动员部署视频会议在北京召开。会议指出，集中整治医药领域腐败问题是推动健康中国战略实施、净化医药行业生态、维护群众切身利益的必然要求。

对此，恒瑞医药向《每日经济新闻》记者回复称，股价波动受多种因素影响，公司经营正常；此外，记者也以投资人身份致电迪哲医药证券事务部门，其回应称今天市场上创新药（企业）都受到了影响，公司基本面一切正常，公司也都是合规经营。

值得关注的是，近期恩华药业曾出现大股东减持的情况。

2023年5月15日，恩华药业发布公告称，收到股东恩华投资出具的《关于减持江苏恩华药业股份有限公司部分股份的告知函》，恩华投资因其自身资金需要，分别于2023年5月12日、5月15日通过深圳证券交易所大宗交易系统减持其持有的公司无限售条件股份分别为1479.81万股、520.19万股，合计减持其持有的公司无限售条件股份为2000万股，占公司总股本的1.98%。按照减持均价计算，恩华投资在两次减持中累计套现约4.9亿元。恩华投资的核心发起人及最终受益人为恩华药业董事长孙彭生。

此外，5月30日，恩华药业董事会秘书段保州也向公司出具了《股份减持计划告知函》，减持计划为自公告之日起15个交易日后的6个月内减持不超过17925股。

对于公司股价跌停的原因，记者也通过微信联系了恩华药业内部人士，但截至发稿前并未得到有效回复。