如何避免踩到 “懒人投资法”的“坑”？

《金基研》 祁玄/作者

“定投”这种投资方法，可以追溯到20世纪20年代美国一类名为 “月度购买计划”的投资计划，其所使用的“美元成本平均法”或正是如今基金定投的前身。当时，参与这类投资计划的投资者需要填写一个简单的表格，就可以通过银行账户的方式每个月自动投入资金去购买股票，节省了频繁下单的操作和麻烦。

在国内，基金定投一经推出，受到不少投资者的青睐。“定投”又叫做定期定额投资，投资者设定一个固定时间周期，比如每月，然后在每个周期投入固定金额购买一定的投资产品，以达到长期投资的目的。

一、心急吃不了热豆腐，定投收益还需要耐心和毅力来“加持”

数据显示，在盈利用户占比方面，根据统计，经过2年定投时间以上的定投交易后，能够盈利的投资者占比超过80%，平均收益率为15.6%。

然而，如果再看另外一份数据，或能发现目前国内基金投资者或难以坚持长时间地进行定投。

数据显示，投资者平均定投的时长只有153天，不到半年，其中，有71.4%的投资者在上证指数高于3，300点时才开始定投。也就是说，部分投资者在市场估值较高时才想起来可以定投基金，或容易遇到“开局即失利”的局面。

损失与盈利需两面看，定投仍需建立在长期投资的方向上，偏离轨道且不合理的“短期定投”并不能在市场估值较高时使用。

了解完定投的投资时长后，我们再来看看定投投资者的盈利状况。

数据显示，在分析近15年的盈利用户情况中，有49.3%的投资者收益率超过10%，而非盈利的非定投投资者只有38%的收益率超过10%。另外，定投用户中获得30%以上年化收益率的人所占比例是22.8%。这一比例是一次性买入的投资者用户的1.4倍。

换言之，定投方式可以让部分投资者获得更高的投资回报，这部分人所占比重高于一次性全额买入的投资者。从市场上看，目前有南方大盘红利50ETF联接A、易方达科技创新混合等不少基金都能设置定投。

从历史数据可见，定投或能展现出高于其他投资方法的稳定性和盈利水平。因此，在不少投资者心目中，定投已经成为基金投资的入门方法。

但值得注意的是，定投与其他投资手法一样，需要投资者根据自身特点采取适合自己的定投策略。

二、定投并非“一蹴而就”，“量体裁衣”选择适合自己的方法

事实上，定投并非单纯地确定投资周期长度和每期投资金额就可以“万事大吉”。尽管定投被称为“懒人式”投资或“傻瓜式”投资，其仍有三种细分方法可供投资者参考。

定投可以被分为三种不同的方法，分别是定期定额法、定期不定额法、定额不定期法。后两种是定期定额法的改进，不同的投资者可以根据这三种定投方式的特点选择适合自己的定投策略方法，达到高效投资的目标。

首先，是定期定额法。它被称作为市面上常用的“懒人投资法”，门槛较另外两种定投方法。

与“月度购买计划”类似，投资者可以每月拿出一笔固定的资金，在每月固定的时间购买基金。它简单易行，并且容易坚持，每月的投资成本是固定的，可以使得长期资产稳定增值。然而这种定投方法的缺点是，因为每月的投资成本不变，资金效率运用效率并不高，同时又缺乏机动性和灵活性，在市场变动频繁时或难以达到投资目的。因此，定期定额法或更适合投资基金的初学者、追求简单的长期理财用户或风险偏好较低的投资者。

第二，是定期不定额法。与定期定额法不同的是，这种定投方法每期投入基金的金额并不固定。

在使用定期不定额法时，投资者需要定期对基金进行评估，观察市场行情，了解该投资标的是否处于低估或者高估的状态，设置一个估值区间，落入低估区买入更多的基金份额，升入高估区减少买入，即“趁低纳入，高位少投，低位多投”，金额成本因时而变。

因此，在定期不定额法下，投资者可以及时应对市场的变化。在不同的市场环境当中，投资者可以获得运用不定额的资金投入在基金市场上，使得资金的使用效率得到提高，并且利用市场的不同时机为自己谋取更高的收益。但是这种投资方法并不适合于所有人，它不容易坚持，成本不固定，市场变化会导致总体投资效益面临更大的波动。适合市场经验丰富、追求灵活高收益的投资者。

最后，是定额不定期法，即投资金额固定但时间间隔不固定的定投方法。与定期不定额法相同的是，定额不定期法也需要投资者依据市场判断，并随着时机决定投入资金。

定额不定期法更倾向于“投机”，而这个时机的判断和抉择，则需要根据市场的行情的变化决定。例如，当上证指数从3,300点开始下跌，那么投资者可以设置一个3,200点的买入点进行投资，上证指数落入3,200点的时候系投资买入的时机。

也就是说，在定额不定期法下，投资者的资金运用效率能得到提高，投资时点适时而变，并且收益机会更多，其次，投资者还可以根据市场环境随时调整不同的策略，在不同的市场周期采取不同的配置手段，更好地适应市场。

相对而言，定额不定期法的风险较前两个定投方法高。在市场情绪波动时，投资者容易因此方寸大乱造成损失风险，投资难度较大，并且不容易形成长期的投资习惯。因此，定额不定期法的定投适合那些想要利用市场进行短期投机的投机者，或者是风险承受能力较高的投资者。

总体来看，定期定额法，它稳健、简单，适合长期资产的稳定增值，有利于培养长期投资理财的习惯。定期不定额法是为了追求较高收益，但需要承受较大波动的方法。定额不定期法，它适合短期机会，收益波动性和操作性难度也是较大的。

投资者选择适合自身的定投投资方式，可以最大限度地提高资金的运用效率、收益水平和风险控制。从长期来看，简单易行的定额定期法，则符合普通投资者的选择。然而，定投尽管被调侃为“懒人投资法”，但并非适合所有投资者，进行基金的投资决策之前，投资者还需要根据自己的风险承受能力、资金量和现金流来决定使用哪一种投资方法。