KK集团三闯港交所 三年亏损超70亿

七成收入来自KKV，面临同质化与高成本双重压力

新快报讯 记者张晓菡报道 招股书两度失效后，旗下拥有KKV、THE COLORIST、X11和KK馆四大品牌集合店的KK集团于近期再次递表港交所。过去三年中，KK集团年内利润亏损共计超70亿元，但随着消费市场复苏，其第一季度营收净利双增。不过，目前公司近70%营收来自KKV，此外，由于其产品多为第三方采购，缺乏差异性，因此也面临着潮流零售市场和传统商超的双重竞争压力。

大手笔将加盟店改为自营店

KK集团成立于2015年，是一家潮流零售企业。2020年—2022年其营收分别为16.46亿元、35.24亿元和35.51亿元；年内利润分别为-20.17亿元、-56.81亿元、0.62亿元，三年累计亏损约76亿元。

受疫情影响，2021年KK集团曾经历了一波“加盟店闭店潮”，此前招股书显示，截至2021年上半年，KK集团加盟店数量为352家，半年时间减少了72家。随后，KK集团于2022年10月-2023年2月期间，将175家具股权投资安排的加盟店及276家非全资门店转为了全资门店。截至今年第一季度，KK集团门店数量共计690家，加盟店仅剩95家。

不过，随着消费市场的复苏，2023年第一季度KK集团营收净利双增，营收14.46亿元，同比增长47.85%；期内利润7765.4万元，同比增长30.28%。但从营收占比来看，该季度KKV营收占比再度升高，达到了69.2%，而THE COLORIST、KK馆、X11的营收占比仅为16.3%、2.5%、6.1%。

招股书显示，2020年至2022年，第三方品牌商品销售额占KK集团同期货品销售所得总收益的比重分别高达87%、87%、89.5%。

市场定位不高定价却不低

由于产品多为第三方采购，KK集团也较易陷入“售假”指控，其于招股书中直言，无法保证不会出现未经授权销售相关品牌假冒商品的行为。记者注意到，在社交平台曾有消费者反映，自己于KKV购买的everbab睫毛夹没有官网正品背后的钢印，而KKV则表示系版本不同。另一方面，第三方采购产品同质化严重，消费者难免对产品价格进行比较。从社交平台反馈来看，消费者普遍认为KKV产品定价较高。

8月4日下午，记者走访了KKV凯德广场店，该门店面积较大，产品涵盖了饰品、美妆、食品、日用品等多个种类，客流大部分为学生和家长，但结账时，记者后方仅两名顾客排队，整体上呈现出“逛大于买”的情况。从产品价格来看，KKV产品售价的确如消费者反映的那样偏高，当天雅漾300ML喷雾KKV售价89.9元，而天猫国际为49元；pinkbear库洛米眼影KKV售价79.9元，而pinkbear官方旗舰店为74元……

面临市场份额和品牌地位双重挤压

KK集团方面回应新快报记者称，目前调色师、X11在快速成长，调色师第一季度已实现全面盈利，X11逐步走出了高投入期，经营亏损率也下降至-7.9%，相信很快也会走上盈利之路；旗下所有商品均采购于具备资质合规的供应渠道，基于互相友好的品牌机制。

有业内人士指出，从现状来看，除潮流零售品牌外，传统商超也是KKV潜在的竞争对手。相较于“名创优品”“无印良品”等潮流零售品牌，KKV拥有“大门店”优势，但这也会导致较高的经营开支，且该优势在传统商超面前荡然无存。同时，由于其他潮流零售品牌拥有更好的品牌认知，传统商超拥有更广泛的商品品类，KK集团在市场份额和品牌地位上面临双重挤压。因此，树立较强差异化，优化产品线，降低运营成本，增强品牌影响力，或可实现突围。