天然气第一股,销气占全国比重超70%,开展天然气制氢项目,社保持股

这是一家我国天然气领域中的龙头企业，2021年该公司终端销气规模占全国销量的比重超过70%，中国排名第一。

目前，该企业还布局了氢能源领域，并开展了天然气重整制氢业务，这说明其还具备氢能源概念。

而凭借着在天然气领域的强大竞争力，这家公司还获得了全国社保基金的战略入股，并且社保基金还是在今年第一季度刚刚介入的。

从2019年开始，该企业的历史净利润已经连续4年实现了增长，并在2022年以10.9亿元的业绩创出了历史新高。

而同期这家公司因经营活动实际收到的现金净额也创出了历史新高，金额高达16.96亿元，这说明该企业的现金流也非常充裕。

目前，这家公司的股票在大幅回撤了52%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股天然气概念板块中，九丰能源(股票代码:605090)这家上市企业2023年第一季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在这家公司的财报中翻译官了解到，九丰能源的主营业务为专注于燃气产业中游及终端领域的大型清洁能源综合服务。

这家公司天然气的收入占比为52.47%，石油气的收入占比为43.28%，化工的收入占比为3.12%。

在该企业的财报中翻译官还了解到，根据中国石油经济技术研究院发表的《2060年世界与中国能源展望》显示，在碳中和-可持续转型背景下，中国天然气的需求将在2040年前保持快速增长。

而由国家能源局、国务院发展研究中心和自然资源等相关部门联合编写的《中国天然气发展报告2021年》预测，2025年国内天然气消费规模将达到4,300亿~4,500亿立方米，其后天然气消费将稳步持续增长，到2040年前后进入发展平台期。

由此可见，从未来20年、10年、5年的发展态势来看，我国天然气需求呈现出由快速增长到稳步增长的特征，行业将进入黄金发展期。

这些数据均来自该企业的财报，也说明这家公司所从事的天然气业务目前正处在行业风口中。

而在该企业的分红信息中翻译官还得知，这家公司自上市以来累计分红3次，总共派发现金3.76亿元。

并在2021~2022年期间为股东分了3次红，分红占净利润的平均比重在15%左右，这个比例相对来说并不是很高。

上面看过了该企业的基本信息，下面我们再来分析一下这家公司的净利润表现。

利润表

以下内容和财务数据均源自该公司2023年第一季度报，并没有任何个人观点。

2022年第一季度，该企业的净利润为3.93亿元。到了2023年第一季度，这家公司的净利润就达到了4.52亿元，同比增长了15%。

而该企业目前的净利润，在A股天然气概念板块128家上市公司中排名第17位。这个名次比较高，说明其规模相对来说很大。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在今年第一季度该企业净利润增长的主要原因是天然气利润空间的扩大。

2022年第一季度，这家公司销售100元的天然气只能赚到8.77元的毛利润，销售毛利率为8.77%。

而到了2023年第一季度，该企业同样销售100元的天然气却能赚到10.21元的毛利润，销售毛利率达到了10.21%，同比增长了16%。

而这家公司目前的销售毛利率，也就是天然气的利润空间在A股天然气概念板块128家上市企业中排名第100位。这个名次比较靠后，说明其产品的利润空间相对来说并不是很大。

而在报告期内这家公司的业绩虽然是上涨的，但是翻译官却发现同期该企业天然气的销售速度却出现了放缓的迹象。产品的销售速度，要使用这家公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2022年第一季度，该企业天然气从进到库房到离开库房的时间只有8天，而现在却需要10天，销售速度放缓了34%。

存货周转天数这个指标的下降，说明市场对该企业生产的天然气的需求在减弱，这样就降低了公司的营业收入减少了净利润。

上面看过了这家公司的净利润表现，下面我们再来分析一下该企业的现金流量表。

现金流量表

在现金流量表中我们来分析一下，这家公司的经营活动、投资活动以及筹资活动，先来看一下该企业因经营活动产生的现金流量净额。

2023年第一季度，这家公司的净利润虽然有4.52亿元，但是同期该企业因经营活动而实际收到的现金净额竟然高达6.91亿元。

现金流量净额高于净利润，说明这家公司目前的现金流非常充裕，其账户里的钱也非常多，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

看过了这家公司的经营活动，下面我们再来分析一下该企业的投资情况。在这家企业的投资活动中，翻译官发现在报告期内管理层进行了扩大产能，并且其力度非常大。

2022年第一季度，这家公司购建固定资产、无形资产支付的现金只有5,233万元。到了2023年第一季度，这个数字就达到了3.22亿元，同比大幅增长了515%。

购建固定资产、无形资产支付的现金记录的就是管理层为扩大产能所花的钱，而它同比增长幅度超过了5倍，则说明管理层想在今年搞点事情。

在本环节的最后，我们再来分析一下该企业的筹资情况。

2023年第一季度，这家公司取得借款收到的现金为22.25亿元，而同期偿还债务支付的现金也有7.16亿元。

所以在报告期内，该企业因筹资活动产生的现金流量净额为12.85亿元，同比大幅增长了206%。

经营活动产生的现金净额为正数，投资活动产生的现金净额为负数，筹资活动产生的现金净额依然为正数，这些都说明该公司的现金流量表非常健康。

上面看过了这家企业的现金流量表，下面我们再来分析一下该公司的资产负债表，并判断出管理层在今年第一季度都做了哪些有建设性的事情。

资产负债表

因为在2023年第一季度这家企业筹到钱了，所以在报告期内该公司的货币资金也出现了大幅度的增长。

2022年第一季度，这家企业的货币资金只有39.72亿元。到了2023年第一季度，该公司的货币资金就达到了60.32亿元，同比大幅增长了52%。

除了货币资金以外，在这家企业的交易性金融资产中还有4.4亿元。所以在报告期内，该公司账户里至少趴着64亿的现金，并且这些钱都是短期内可以支配的。

而因为在今年第一季度这家企业的总资产为133.74亿元，所以在报告期内该公司货币资金以及交易性金融资产占总资产的比重高达48%。 这个比例非常高，说明该企业账户里的钱很多。

虽然在报告期内该公司的货币资金出现了增长，但是同期这家企业的存货却是下降的。2023年第一季度，该公司的存货为3.53亿元，同比下降了15%。

存货的下降是因为在报告期内这家企业天然气的销售出现了放缓的迹象，所以管理层进行了清理库存。

虽然清理库存这个动作对该公司短期来说是一件好事，但是因为把存货卖掉加上毛利润就是这家企业的营业收入，所以存货的下降对该公司第二季度净利润的增长是没有任何好处的，这点是需要我们注意的。

而虽然这家公司在报告期内进行了清理库存，存货的数量也出现了下降，但是同期该企业的固定资产和无形资产都出现了增长。

2023年第一季度，这家公司固定资产为21.9亿元，同比增长了24%。而在建工程则为8.45亿元，同比大幅提高了387%。

在建工程就是正在建设的固定资产，而固定资产里主要包括了生产线、厂房以及相关设备。

通过分析该企业2022年的财报后翻译官发现，这家公司的在建工程有七项，其中包括木兰精神号液化天然气运输船建设项目、广西玉林龙潭产业区液化天然气一期项目以及兴文森能共乐液化天然气加气站项目等。

因为这些项目的工程进度都没有达到100%，所以翻译官判断在报告期内，这家公司报告期的在建工程就是去年末在建工程的延续。

有一点是要我们注意的，因为天然气公司并不是自己生产天然气，而是通过购买天然气进行销售。所以天然气运输船数量的增加，既能保障天然气的采购，也是提高该企业产能的方式。

而在这家公司的在建工程中有两个液化天然气运输船项，总预算达到了15个亿。这说明管理层在报告期内依然在扩大产能，并且扩产的力度非常大。

如果这两艘液化天然气船在今年能投产的话，一定能大幅提高该企业天然气的供给，再配合天然气的行业风口，那么这家公司今年净利润的增长将是大概率事件。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐九丰能源这只股票，也没有说九丰能源公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。