斥资35.5亿！锂电材料巨头欲将东岳集团纳入版图

尽管重整计划尚未最终落定，多氟多已为加速扩张胃口大开。

撰文 | 叶均

出品 | 星球储能所

8月8日，有媒体报道，多氟多拟出资不超过35.5亿元，与中国东方资产管理股份有限公司（以下简称“中国东方”）共同成立有限合伙企业，合作参与新华联集团的破产重整，进而谋求东岳集团控股权。

其中，中国东方拟出资不超过28亿元，多氟多拟出资不超过35.5亿元，另有两名暂定出资10万元的合伙人，合伙企业出资规模总计不超过63.5亿元。

有分析指出，多氟多在确立参与重整前许久就已经在资金上做了充足的准备，显然对此事非常上心并早有预谋。

显赫一时的新华联集团曾被称为“湖南第一民企”，业务涵盖文化旅游、化工与材料、矿业与石油、金融与投资等多个产业，年营业收入超过800亿元，企业总资产超过1000亿元。

集团拥有全资、控股、参股企业100余家，其中包括13家控股、参股上市公司，连续16年跻身中国企业500强行列。

然而随着千亿帝国大厦将倾，新华联集团旗下的诸多优质资产也被摆上了货架，东岳集团正是其中之一。

据2022年财报显示，东岳集团全年实现营业收入200.28亿元，同比增长26.41%；实现归属母公司净利润38.56亿元，同比增长85.82%，业绩表现相当优秀。

作为同在氟硅产业赛道上的两家企业，尽管多氟多与东岳集团在业务及产品方面差别较大，以往也没有直接的竞争关系，但在资源、技术等层面仍有不小的合作空间。

强强联合之下，不仅有望形成两家公司的优势互补，也能为已在新能源、新材料赛道耕耘多年的多氟多，在商业版图扩张的道路上提供极为强劲的新动能。

版图再扩张

仅从新能源、新材料的视角来看，便足以发现东岳集团的来头不小。

东岳集团创建于1987年，作为国内氟硅行业的龙头企业，主要从事新型环保冷媒、含氟高分子材料、有机硅材料、氯碱离子膜和氢燃料质子交换膜等的研发和生产，建成了亚洲规模最大的氟硅材料生产基地和完整的氟、硅、膜、氢产业链和产业群。

目前，集团拥有“东岳集团（HK0189）”、“东岳硅材（300821）”两家上市公司，旗下“东岳氢能”被列入工信部第三批专精特新“小巨人”企业。

在东岳集团的新材料布局方面，最值得关注的当属PVDF（聚偏氟乙烯）。

这一含氟高分子材料可以说是新能源行业的明星氟聚合物，而东岳集团正是PVDF的主要供应商之一，连续多年产销量居全国首位，国内市场占有率40%以上。

去年10月份，东岳集团刚投产了万吨动力锂离子电池用PVDF项目，形成2.5万吨/年的PVDF树脂生产规模。加上去年8月开工并在今年下半年投产的PVDF项目，东岳集团将具备5.5万吨PVDF产能。

PVDF在锂电、光伏、燃料电池领域的广泛应用，使之不仅成为市场上最受关注的新能源材料产业链产品之一，在下游需求的强势带动下，也为东岳集团贡献了重要的业绩增长点。

锂电领域作为PVDF最大的下游应用领域，占比超过30%。PVDF以其优异的耐化学性、电绝缘性，作为正极材料、隔膜等锂电材料的粘结剂，是锂电池产业链不可或缺的关键材料之一，在电池成本中占比约 2%。

而在光伏领域，PVDF是市场规模最大的光伏背膜材料。

受锂电、光伏双轮驱动，PVDF产能呈现翻倍式增长。据ACMI统计，截至2022年年底，国内PVDF产能约14万吨/年，同比增长98.6%。

从价格上看，PVDF从2021年年初的10万元/吨左右，最高一度突破50万元/吨，当前产品价格则已基本理性回落到两年前的起涨点。

此外，东岳集团旗下东岳硅材作为科创板上市公司，是国内有机硅行业中生产规模最大的企业之一，具备年产60万吨有机硅单体的生产能力。

在下游领域，有机硅是光伏胶粘剂的主要原材料。光伏、新能源汽车产业的高速发展也推动了有机硅产品的旺盛需求，为公司的业绩增长提供了良好的市场空间。

鏖战新能源

从传统氟化盐龙头到如今走在新能源行业前沿，全球六氟磷酸锂巨头多氟多已是新能源行业的“老炮儿”。

多氟多早在多年以前就已进军新能源赛道，还曾一度入场新能源汽车产业，不过最终还是对业绩造成巨大拖累的5年无果尝试后，自2020年逐步退出新能源汽车产业，专注新能源、新材料业务。

2022年，多氟多新材料及新能源电池业务占比分别达到63.17%与16.02%。

※图表：2019-2022年 多氟多分业务营收占比

来源：星球储能所

公司新材料主要产品六氟磷酸锂是目前商业化应用最广泛的电解质，是锂电池电解液最重要的组成部分，主要应用动力电池、储能电池及其他日用系列电池等产品中。

2022 年底，公司已经具备 5.5万吨高纯晶体六氟磷酸锂的生产能力。客户涵盖国内主流电解液厂商，并出口韩国、日本等国家，产销量位居全球前列。

近年来，公司还针对钠离子电池技术，进行了六氟磷酸钠在内的多种电解质的技术储备及研发。目前六氟磷酸钠产品已商业化量产，客户涵盖所有主流钠离子电池和电解液厂商，预计将随着钠离子电池的推广得到更广泛的应用。

在新能源电池领域，多氟多自2010年起生产软包电池，是国内早期批量生产动力锂离子电池的生产厂家之一。又在2017年起布局海外大规模储能业务，并在国内大规模储能和工商业侧储能上持续推进市场化进度。

去年年底，多氟多定增55亿元获批，用于年产10万吨锂离子电池电解液关键材料项目及补充流动资金，主要包括年产8万吨六氟磷酸锂、1万吨双氟磺酰亚胺锂及1万吨二氟磷酸锂生产线建设。

当然，对于多氟多能否被确定为最终的重整投资人尚存在不确定性。其竞争对手联创股份的实力也不可小觑。

如果此次重整能够顺利实现，伴随商业版图的新扩张，多氟多在新材料产业的地位将更加稳固。

正极、负极、电解液等新材料自供程度加深，公司于新能源电池业务上的优势也可愈发凸显。

更多内容讨论，欢迎添加储能行业微信群小助手，进群与更多业内人士交流

欢迎投稿，联系邮箱

tg@inengyuan.com

绿证交易实现新能源发电全覆盖