65亿！磷酸锰铁锂扩产“大军”再添猛将

倒计时

14天

大会名称：第三届中国（锂电钠电）电动自行车产业生态大会暨轻型动力电池技术高峰论坛

大会主题：锂钠共舞 创新驱动 生态共融

指导单位：中国电子商会智能电动专业委员会、深圳市电动自行车产业促进会

主办单位：起点锂电、起点钠电、起点充换电

协办单位：果曼钠电

钻石赞助：艾迈斯、移远通信、博力威、悠桦林、动力源、西六楼

金牌赞助：赛德美、众钠能源、星恒电源

联合赞助：鹏申科技、艾迈斯、新威、宏鑫达、克能新能源、猛狮新能源、天科新能源、亮见钠电、锐能科技、明唐新能源

晚宴赞助：锂华新能源

大会时间：8月25日

会议地址：无锡希尔顿逸林酒店

行业数据显示，8月11日，国内电池级碳酸锂均价较前一交易日下跌0.6万元/吨至24.55万元/吨，碳酸锂期货主力合约快速下挫跌近3%，报207700元/吨创上市新低。

不断下跌的原材料价格给上游材料企业带来了更大的压力。目前，生产企业以长协订单为主，产业链下游需求跟进不足，主要以按需采购为主，此前扩张的产能成无主之物，造成了上下游供需错配，导致了价格波动较大。

另外，频繁有行业相关人士提出磷酸铁锂产能出现结构性过剩情况，已成行业共识。在产能过剩与材料跌价不止的背景下，企业要避免受价格暴跌的原材料影响而下跌的业绩，除了绑定大客户、保障订单稳定外，还需要结合当前市场发展走向，提早进行新型材料技术研发，走创新道路。

01

湖南裕能65亿定增投向5大项目

8月10日晚间，湖南裕能发布定增预案，公司拟向不超过35名特定对象发行股票，募资不超过65亿元，用于一系列材料项目的建设。

具体来看，所募资金在扣除发行费用后用于“年产32万吨磷酸锰铁锂项目”、“年产7.5万吨超长循环磷酸铁锂项目”、“年产2万吨碳酸锂和8万吨磷酸铁的废旧磷酸铁锂电池回收利用项目”以及补充流动资金。不过本次所募资金规模无法完全覆盖5个项目的全部投入，据计算，5个项目所需求的投资总额高达93.96亿元。

本次投建的4个材料项目均为新建项目，项目建设地分别为云南和贵州。涉及新型正极材料产能扩张建设以及材料回收项目。

其中，磷酸锰铁锂以及超长循环磷酸铁锂两个项目投产后将合计新增公司正极材料产能39.5万吨。

日前，湖南裕能在投资者互动平台中表示，公司研发的磷酸锰铁锂产品目前处于中试阶段，已送样给下游客户。公司计划在云南基地投建的磷酸锰铁锂产线将采用固相法工艺，在产线设计上将考虑与磷酸铁锂生产的兼容性，现有的磷酸铁锂生产线需通过改造后可生产磷酸锰铁锂。从产线的技改，不仅能够节省改建所需的时间成本，加快向客户供应材料，还能节省物料，降低生产成本。

今年早些时候，湖南裕能曾公告称拟与宁德时代签署《开发协议》，公司对新型磷酸铁锂产品进行设计开发，并依据宁德时代的需求生产制造新型磷酸铁锂产品。

并且磷酸铁锂材料产能过剩当前已成为行业共识，湖南裕能董事长谭新乔今年4月也曾公开表示，磷酸铁锂行业已经处于产能结构性过剩的时期，产能过剩率比较大。

那么对磷酸铁锂材料进行技术性升级刻不容缓。作为磷酸铁锂的延伸和升级产品，磷酸锰铁锂相较于磷酸铁锂和三元材料均有自身更高的优势，未来将与后两者优势互补，匹配差异化的市场需求。

另外，湖南裕能已在湖南、广西、四川、贵州、云南设有生产基地。此前湖南裕能表示，公司计划在贵州基地打造“磷矿-磷化工-磷酸铁-磷酸铁锂”产业一体化布局，此次投资的年产10万吨磷酸铁项目和年产7.5万吨超长循环磷酸铁锂项目均是一体化布局中的一环。待4个项目均建成投产后，湖南裕能的产品结构也将进一步丰富，满足客户差异化需求。

湖南裕能近年来逐步成长为“磷酸铁锂一哥”，据湖南裕能公告显示，近三年来，湖南裕能在国内磷酸铁锂正极材料领域的市占率均位于行业第一。2022年，公司磷酸铁锂有效产能为34.8万吨，在建产能14万吨。

今年第一季度，在国内正极材料企业业绩均受碳酸锂价格影响出现下滑时，湖南裕能一季度业绩表现较好。今年Q1，公司实现营业收入131.76亿元，同比增长115.81%；实现归母净利润2.81亿元，同比下降72.00%。

02

磷酸锰铁锂装车“前夜”

近几年来，湖南裕能凭借产品质量、出货量等深度绑定下游龙头电池企业宁德时代，在磷酸铁锂重回市场巅峰的助力下，迅速攻占磷酸铁锂材料市场，并成功打入比亚迪、亿纬锂能等电池企业供应链中。并且随着下游客户对材料技术需求升级，快速加入新材料的项目开发。

在磷酸铁锂电池能量密度已近乎“天花板”时，磷酸锰铁锂已经逐步成长为较为“大众”的新型磷酸铁锂材料技术升级方向。

据起点锂电统计，今年上半年已有超20个磷酸锰铁锂相关项目投资落地，单个项目产能达20万吨，此外还有原有磷酸铁锂项目部分兼容磷酸锰铁锂的产线，到2025年规划产能已达100万吨。

截至目前，比亚迪、欣旺达、亿纬锂能、孚能科技、瑞浦兰钧、星恒电源等企业均对外表示正在研发和布局磷酸锰铁锂产品。

另外，宁德时代此前还透露公司研发的M3P电池已经开始量产，计划在2023年上市。宁德时代方面将该电池材料体系称为“磷酸盐体系的三元”，有市场分析人士指出，M3P电池或许与磷酸锰铁锂电池有一定的联系。

在电池厂商和车企掀起的市场风向下，其供应链中的众多材料企业也早已着手研发磷酸锰铁锂正极材料。其中包括容百科技、德方纳米、天奈锦城、当升科技等企业，还涉及部分锰系材料厂等。

其中，容百科技在接受调研时表示，公司磷酸锰铁锂材料客户已有80多家，目前主要集中在二轮、四轮下游车企。上半年出货主要是二轮车型；四轮方面已经完成夏季测试，预计三季度开始进入冬季测试，预计年底会实现大规模装车。届时公司将是市场上最快、最终实现上车的磷酸锰铁锂车企。

德方纳米此前也曾表示，预计2023年公司的磷酸锰铁锂产品有望在下游汽新能源汽车实现装车，公司订单量也将大增。

在正极材料头部企业的带动下，磷酸锰铁锂的“上车”计划不会太晚实现。不过，磷酸锰铁锂虽然发展速度较快，但当前市场依旧是磷酸铁锂和三元材料的天下，磷酸锰铁锂的市场份额依旧很小。未来很长一段时间内，磷酸锰铁锂走的也是差异化竞争路线，无法撼动磷酸铁锂与三元材料的市场主流地位。

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