沪指缩量微跌 探底回稳彰显A股强韧性

15日，沪指早盘窄幅震荡，午后探底回升；深成指、创业板指均走低；大盘已经连续两个交易日下探回升，两市成交额再度萎缩。截至收盘，两市合计成交7065亿元，北向资金净卖出97.73亿元。券商、医药股盘中反复活跃，光伏、传媒股领跌两市。市场人士认为，未来活跃资本市场和提振投资者信心政策有望不断推出，投资者宜静待情绪平复，淡化短期节奏波动。以中线视角布局，关注地产产业链、数字经济、消费电子、半导体、汽车、智能驾驶以及受益价格回暖和PPI底部反弹的传统能源等板块。

以中线视角布局

周二，沪指探底回升，呈现出V型走势，技术上再次形成“金针探底”。大金融午后发力，券商股尾盘异动更为明显。上证综指等主要股指随之回稳，从而在日K线形成了双针探底的形态，沪指3150点一线有望成为A股的中期底部。Wind数据显示，大盘连续第二个交易日午后出现指数回升，但仍未吸引外资跟风，北向资金全天再度大幅净卖出97.73亿元，近7个交易日连续减仓累计达400亿元，市场成交额7065亿元。

巨丰投顾高级投资顾问游晓刚表示，A股三大股指继续绿盘报收。沪指盘中大跌，最近一周跌幅收窄，医药、消费表现较好。技术上，沪指在3150点附近横盘，表明当前位置的支撑有效性，预期沪指反弹格局依旧存在。策略上，坚持超跌博弈；热点上，重点关注券商、医药等热点概念。

中信证券产业策略师籍征认为，经济稳步修复的大方向是确定的，政策落地速率、投资者预期的波动及资金的短期存量博弈更多是小节奏，不影响大的市场趋势。政策最终将落地，市场期待的地产放松政策已在研究探讨之中，细则有望尽快推出，沪深交易所正在推动交易端改革，预计后续会有更多活跃资本市场的政策出台。同时，随着负面利空不断被市场消化和辟谣，投资者情绪将得到平复。配置上，投资者淡化短期节奏波动，以中线视角布局，关注地产产业链、数字经济、消费电子、半导体、汽车、智能驾驶以及受益价格回暖和PPI底部反弹的传统能源等板块。

降息构成长期利好

消息面上，15日国家统计局网站信息显示，7月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.7%，环比增长0.01%；1-7月份，规模以上工业增加值同比增长3.8%。分三大门类看，7月份，采矿业增加值同比增长1.3%，制造业增长3.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.1%。分经济类型看，7月份，国有控股企业增加值同比增长3.4%，股份制企业增长5.0%，外商及港澳台商投资企业下降1.8%，私营企业增长2.5%。分行业看，7月份，41个大类行业中有23个行业增加值保持同比增长。

人民银行发布消息称，开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足了金融机构需求。专家认为，央行此次下调MLF利率，充分释放出加强逆周期调节、全力支持实体经济的政策信号。随着MLF利率调降，后续1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）调降已值得期待。

方正证券认为，央行降息对A股市场短期走势影响有限，是中长期利好；对A股结构而言，有利于与利率密切度较高的顺周期产业及保险、券商；对商业银行而言，息差有望减少，能否实现以量补价还有待观察；对于中小市值股及科技成长股而言，它们与利率的相关性低，但与市场流动性相关性较强，未来降准有利于高科技成长股。

底部或已基本形成

在板块方面，银行及非银金融展开护盘行动，牛市旗手券商股力挺大盘反复活跃，华林证券涨停，中银证券一度涨停；供销社概念活跃，天禾股份、天鹅股份涨停；纺织服饰涨幅居前，盛泰集团涨停；房地产指数午后V形反转，荣盛发展冲击涨停；医药股仍局部活跃，亚太药业、赛隆药业等涨停；医药零售股同步走强，人民同泰、华人健康、开开实业涨停；商业百货股回暖，中央商场涨停。

光伏设备板块领跌，晶科能源跌12%；传媒股大跌，三人行跌停；旅游为龙头的社会服务板块跌幅靠前，桂林旅游、众信旅游、君亭酒店等跌超3%；电力设备表现不佳，许继电气跌超8%；半导体指数下挫，芯源微跌逾11%。

信达证券首席策略分析师樊继拓表示，最近几年信用风险事件对股市的影响幅度大多比较短暂，股市大部分下跌波段均出现在产成品库存见顶到回落中期，产成品库存下降末期到回升初期，股市大多能出现不错的反弹。鉴于国内库存周期下行进入尾声，信用风险演变成雷曼时刻的概率正在下降。即使长期问题依然存在，一旦出现库存周期企稳回升，股市大概率也会出现不错的上涨，所以对年内A股的判断依然是乐观的。底部可能已经基本形成，1-2个季度内指数有望持续回升。配置风格或可偏向进攻，短期内先布局超跌地产链、消费链，“中特估”主题以及金融类，如证券、银行，三季度后期可能会进一步提高上游周期的配置。

记者 黄都