西域春乳业启动上市，产量“3年增5倍”实现有难度

继天润乳业、西部牧业、麦趣尔之后，又一家新疆乳企向资本市场发起冲刺。

新疆农牧投集团近期召开西域春乳业改制上市启动会议，并对外公布了相关中介机构采购项目的成交公告。而在半年前，西域春刚刚启动“二次创业”，计划用3年时间投资7亿元将乳制品年产量由目前的11万吨增长到50万吨以上，同时将产量的七成销到疆外市场。

对于这份“3年增5倍”的宏伟计划，业内人士提出质疑，称其有“吹牛”的成分。据知情人士了解，目前西域春在疆内市场表现较为稳健，但拓展疆外市场尚缺乏拳头产品。在乳制品市场饱和、产品同质化严重、消费需求有待恢复、新疆奶价及运营费用相对较高的背景下，西域春想要成功拓展疆外市场，考验的是其供应链整合能力、成本控制能力、品牌溢价能力。

改制上市工作启动

8月14日上午，新疆农牧业投资（集团）有限责任公司（简称“新疆农牧投集团”）召开西域春乳业有限责任公司改制上市启动会议。新疆农牧投集团总经理、西域春改制上市领导小组组长祁世军在会上称，西域春改制上市是发挥新疆奶业产业集群的链主作用。改制上市过程中不仅要规范企业管理，还要彻底解决历史遗留问题，开展线上、疆内和疆外全渠道营销，完成2023年经营指标，确保在计划时间内实现改制上市。

根据新疆农牧投集团在官方微信上发布的西域春乳业改制上市中介机构采购项目竞争性磋商成交公告，中审华会计师事务所、中和资产评估有限公司、新疆天阳律师事务所初步成为西域春此轮改制上市的审计服务、资产评估服务和法律顾问服务机构。

企业官方微信公众号截图

对于西域春改制上市，新疆农牧投在文章中将其形容为集团布局乳业跨越式发展道路上的重要里程碑，也是西域春走向更加规模化、品牌化的新开端。

官方资料显示，西域春成立于1985年，原名新疆呼图壁种牛场东泉乳品厂，是国营新疆呼图壁种牛场有限公司的全资子公司，主要生产发酵乳、巴氏杀菌奶、灭菌奶、调制乳、乳粉、乳饮料等产品，所用奶源全部产自自有牧场。目前，呼图壁种牛场共有11个奶牛养殖场，奶牛近25000头。

据呼图壁县人民政府官网信息，截至2022年12月，西域春全年销售各类乳制品12万吨，年产值达10.88亿元，乳制品生产销售情况同比增长近30%，乳品上市量占新疆乳品市场40%以上。

另据新疆日报今年2月报道，西域春在2023年开启二次创业，计划用3年时间投资7亿元建成日处理1500吨的乳制品生产能力，年产量由目前的11万吨增长到50万吨以上。同时提出3年争取将优质奶牛总量扩至10万头，将乳制品年产量的七成销到疆外市场。在此之前，呼图壁县人民政府已与西域春签署了百亿畜牧产业集群合作框架协议，把西域春乳业扩产增量与呼图壁县发展乳品+肉百亿畜牧产业集群发展规划相结合。2月6日，西域春已与首批16家区域经销商签订销售协议，拓展华东、华中、京津冀等市场，同时发力电商渠道。

对于如何实现乳制品产量“3年增5倍”，西域春乳业副总经理欧国兵在接受新疆日报采访时表示，公司优质奶牛基地、有机饲草料基地和高品质乳制品加工能力建设稳步加强，具备了扩产增量的基础条件。同时，“西域春”乳制品品质和品牌一直得到市场和消费者的认可，这也提供了市场增量的客观需求。

实现倍增计划有难度

乳业专家宋亮认为，西域春乳制品年营收不足10亿元，提出产量“3年增5倍”计划不排除是为上市做准备，但以现有消费环境来看很难如期实现。不过由于业绩体量较小，华东、华南地区对新疆奶源较为认可，西域春奶牛扩产和提升疆外市场销售占比的目标相对容易实现。

“西域春部分产品从包装到工艺与大品牌相比差了一代，除了新疆奶源外缺乏竞争力，网络营销方式也与天润、麦趣尔等相似。”宋亮分析称，西域春拓展疆外市场大概率会走高端路线，否则无法消化远距离运输成本，然而各乳品品类市场在2021年左右就已饱和，高端化逻辑被打破，小众奶想保持高价体系已不太可能。整个乳制品市场想要恢复到疫情前的繁荣程度预计要等到2027年左右，因此这几年乳企想要上市并不容易，西域春的倍增计划更像是给资本市场讲故事。

国家奶牛产业技术体系首席科学家、中国农业大学教授李胜利在不久前举行的世界奶业大会上分享的数据显示，2022年我国牛奶消费减少8.6%，而奶源扩张较快，导致奶源出现阶段性过剩，预计今年国内过剩的生鲜乳将超过110万吨。

另从几大新疆上市乳企业绩来看，除天润乳业外，麦趣尔、西部牧业增速均有所下降。2022年，西部牧业乳制品产品销售规模首次突破10亿元，但受计提坏账准备、存货跌价准备、联营公司投资收益亏损、销售费用上涨等影响，公司整体净利润下降9.88%。麦趣尔则主要受丙二醇事件影响，2022年营收减少13.71%，净利润减少2002.79%至-3.51亿元，其中乳制品营收约5.49亿元，同比下降25.03%。

在疆外市场拓展上，截至2022年，西部牧业、麦趣尔、天润乳业疆外市场营收占比分别为57.62%、72.27%、43.04%。其中，西部牧业是新疆唯一拥有资质的婴幼儿奶粉企业，利用线上、线下及特色店、专卖店的多种销售模式。麦趣尔布局疆外市场的特色是在宁波、北京均设有烘焙工厂，目前在宁波有188家烘焙连锁，并打造“鲜奶烘焙”经营模式。

年营收超过20亿元的天润乳业则以酸奶、奶啤为突破口，在全国设立天润专卖店，覆盖福建 、江苏、山东、广东、川渝等地近百个市县。2021年12月，天润乳业在山东设立乳制品加工项目，坦言公司现有乳制品加工均位于新疆，距疆外市场运距较远，需要承担较高的物流运输和库存周转成本，在山东设立合资公司有利于公司进一步开拓疆外市场。

与上述新疆乳企相比，西域春凭借何种优势拓展疆外市场存疑，且其也将直面运输成本和动销效率的问题。欧国兵曾提到，西域春乳制品的突出特色是新疆奶源和特色乳制品品牌。2023年，公司将在现有3大类60多个品种基础上聚焦产品的风味性、功能性和趣味性，研发更多适销的产品。

企业官网截图

一位新疆乳制品企业销售负责人告诉新京报记者，几大新疆乳企中，在疆外市场酸奶做得最好的是天润，液奶做得最好的是西部牧业旗下花园乳业，麦趣尔纯牛奶受丙二醇事件影响有所萎缩但也在恢复。西域春的优势在于疆内市场做得较为扎实，但在疆外市场尚未发力，缺少核心产品。“当下纯奶市场没有什么增长空间，酸奶可以寻找差异化的突破点，但新品类要想成功需要消费者教育和品牌知名度。99元3提的价格是目前大部分新疆乳品的盈亏平衡线，西域春想把七成产品做到疆外市场，考验的是整个供应链的整合能力、成本控制能力、品牌溢价能力。”

对于西域春乳制品产量“3年增5倍”的计划，该负责人同样认为较难实现，“如果市场投入跟上，3年增1倍还有机会，增5倍有‘吹牛’的成分。”

控股股东麻烦不断

尽管乳品质量未曾出现问题，但西域春却几次因环保问题受到行政处罚。

2018年10月，西域春因被列入重点排污单位后未按要求安装水污染排放自动监测设备被罚15万元。2023年2月，因1.9万吨乳品改扩建项目规模发生变化，未重新报批建设项目的环境影响评价文件，且2021年度氮氧化物超过排污许可证控制的许可排放量，西域春被处以罚款37.98万元。

此外，西域春大股东也存在一系列麻烦。天眼查信息显示，因与中国长城资产管理有限公司等发生相关合同、无因管理、不正当得利纠纷，新疆呼图壁种牛场有限公司在执行过程中违反财产报告制度，未履行法定义务，而在2021年9月被法院列为失信被执行人，相关执行标的分别约1000.71万元、549.9万元。

2022年4月，新疆维吾尔自治区畜牧总站将A股肉牛上市企业天山生物10.55%的股权无偿划转至新疆畜牧业集团有限公司，后者正是新疆呼图壁种牛场有限公司控股股东。不过，天山生物因卷入大象广告合同诈骗案，2020年、2021年连续被出具非标审计报告，又因信披问题被证监会立案调查且被行政处罚。因2022年亏损且扣除后营收未超过1亿元，天山生物股票被实施退市风险警示。

针对西域春疆内、疆外市场运营情况，如何实现“3年增5倍”目标及疆外市场拓展计划等，新京报记者8月18日联系西域春乳业，工作人员表示会将采访需求上报，截至发稿尚未收到其反馈。

新京报首席记者 / 郭铁

编辑 / 祝凤岚 张明璇

校对 / 卢茜

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