太平洋：给予多利科技买入评级，目标价位59.01元

太平洋证券股份有限公司文姬近期对多利科技进行研究并发布了研究报告《环比利润增长，募投加速布局》，本报告对多利科技给出买入评级，认为其目标价位为59.01元，当前股价为47.5元，预期上涨幅度为24.23%。

　　多利科技(001311)
　　事件：公司发布半年度业绩报告，2023H1实现营业收入17.34亿元，同比+25.58%；归母净利润2.49亿元，同比+34.62%；扣非后归母净利润2.36亿元，同比+28.82%，公司业绩整体符合预期。
　　Q2营收表现亮眼，大客户带动规模上行：2023年上半年公司在手订单充足，配套特斯拉Model3、ModelY，理想全系列，蔚来ES6、EC6，零跑汽车T03等众多新能源车型，总体新能源客户占比超过60%。23Q2公司实现营收9.08亿元，同比+40.60%，环比+9.91%。前两大客户特斯拉与理想汽车23Q2实现销量24.72万辆/8.65万辆，同比+119.59%/+201.63%，环比+7.80%/+64.60%，大客户销量表现优异，有望带动公司2023年下半年收入持续增长。
　　成本控制稳健，净利润率提升明显。2023H1公司实现归母净利润2.49亿元，同比+34.62%，其中Q2实现归母净利润1.41亿元，同比+72.04%，环比+32.51%。上半年公司获得政府补贴使营业外收入增加0.12亿元，若剔除该项影响，归母净利润同比+28.40%，略优于营收表现。2023H1公司毛利率与净利率分别为24.71%/14.29%，同比+1.14pct/+0.96pct；综合费用率为6.68%，同比+0.24pct，主要由于公司提升生产基地自动化以及智能化水平，降本增效举措整体有效。
　　募投项目助力扩张，一体化压铸加速布局：公司IPO拟募集20.27亿元资金投入5个募投项目建设，新增汽车冲压件、电池托盘以及其他汽车零部件产能，拓展新型零部件产品同时打破现有产能瓶颈。一体化压铸新业务领域，目前已在盐城多利、安徽达亚布局四条一体化压铸生产线，其中盐城多利6100吨一体化压铸生产线已投入使用，9200吨一体化压铸生产线尚在安装阶段。未来将加速完善业务布局，持续受益于轻量化及一体化压铸赛道Beta东风。
　　盈利预测与估值：预计公司2023-2025年公司实现营收42.32/52.80/65.81亿元，2023-2025年实现归母净利润为5.54/6.99/8.92亿元，对应PE分别为16.33/12.93/10.14倍。
　　风险提示：新能源汽车销量不及预期，原材料价格波动，一体化压铸业务进度不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方财富证券周旭辉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.76%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.37亿，根据现价换算的预测PE为16.26。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为79.71。

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