市场寒意渐浓，寻找破局之道：低迷市场的投资密码

本周上证指数、创业板指均创了年内新低，市场上投资气氛比较清淡，又到了人弃我取的时候吗？

先回顾本周的市场行情，上证指数上周五收盘3131.95点，周五收盘3064.07点，区间涨幅-2.17%，创业板指上周五收盘2118.92点，周五收盘2040.40点，区间涨幅-3.71%，美股道琼斯指数本周报收34346.90点上涨-0.45%，标普500本周报收4405.71点上涨0.82%，纳斯达克本周报收13590.65点上涨2.26%。从数据看全周全球市场走势挺正常的，美股在调整后出现反弹，唯一不正常的是A股，到底出什么事了？

复盘一下本周市场的主要表现。资金进出情况是这样的：【备注：这是板块均涨幅，不是板块指数涨幅】

从本周市场运行情况看，成交量较大（1000亿以上）的领涨板块是没有出现，换手率靠前（10%以上）的上涨板块是环境保护（13.26%）、水务（10.07%），但两者并没有任何交集，说明并没有资金流入。

成交量较大的领跌板块是电气设备（2104亿）、工业机械（1179亿）、半导体（1189亿），换手率靠前（10%以上）的下跌板块并没有出现，两者同样没有交集，即资金没有明显流出的板块，但前十行业板块的周跌幅都大于5%，只能说明是全面流出而不是重点流出了。

再从公开可查询到的资金面情况看，北向资金本周净买入-224.19亿，融资余额（借钱炒股）全周以净流出为主，净流入-50.14亿；融券余额（卖股做空）比上周增加-1.75亿。整体来说本周资金面以净流出为主，其中国内资金流入约-50亿（上周流入约-25亿），北向资金流入-220亿左右（上周流入-290亿左右）。从数据看本周资金全面流出，其中北向资金曾经出现一天流入，但其余四天与上周流出速度基本相当，两融资金本周流出比上周还严重一些，总的来说与上周并无区别，也就解释了为什么市场还会继续下行。

最后看看成交量：本周五天日均成交量是7509.16亿，与上周均量7274.37亿区别不大，期间出现了6782.62亿的成交量数据，但并未有效形成地量地价，如果这个规律成立的话，我觉得未来某一交易日的成交量可能会低于6782亿，让市场上悲观情绪宣泄完毕也许是好事。

再分析一下美股，纳指本周出现反弹，虽然还没有收复最关键的60天线，但市场重心已经没有继续下移，只要横盘构建一个小平台（类似4-5月），说不定又会继续走强。对于美股，看空反而更容易出错，这比A股真的强太多了，大家在选择方向的时候，也可以考虑一些海外的投资市场，别困在A股里出不来。

上周出了不少利好消息，A股并没有因为利好消息走出泥潭，说明利好已经不起作用了，对于下周来说，再多的利好意义也不大，还不如让市场自己寻底，跌出价值的话，或许会有资金进场，反过来说，如果大家都觉得A股还是没有吸引力，那就继续沉沦下去。这个时候债券市场可能比股票市场要强，关注债券也是不错的选择。

在展望下周A股前，先重温上周的市场观点，当时是这样看的：

资金全面流出的情况下建议观望为主，连防守板块也不用看了，什么时候资金回流（北向资金两天或国内持续放量两天），什么时候才重新回来布局，不建议提前抄底。【不变】上证指数重心继续向下，两个阴线组合有点像下跌中继的情况，而下方并没有像样的平台支撑，并不利于防守。连续调整后或有超跌反弹（一日游），但不属于周线观察范围内。创业板指继续调整回到大箱底附近，下周如果继续破位，向下空间也就打开了。真出现行情，应该要收复5周线后出现（不用提前潜伏）。题材方向，本周资金继续全线流出，没有资金、利好消息全部无效、市场人气越来越淡，三无行情小资金快进快出新股、次新股还可以，即下周市场依然偏淡，请做好观望策略等待资金回流。

从上周的展望来看，观点基本完全正确：资金没有流入，上证指数出现过一次V型反弹的一日游，对周线来说完全没有意义，创业板向下的空间的确被打开了，题材方向均为一日游，赚钱效应没有出现，观望的确是最好的策略。

综上所述，我觉得下周可以这样展望：

1、资金全面流出的情况下建议观望为主，连防守板块也不用看了，什么时候资金回流（北向资金两天或国内持续放量两天），什么时候才重新回来布局，不建议提前抄底。【不变+2】

2、上证指数周线三连阴，下行趋势非常明显，两个支撑分别是去年的盘整平台、去年最低点附近，由于相距很远，能不能起到支撑作用还很难说，不过三连阴后也远离了5周线，出现一次技术反抽是有理由的，什么时候出现反抽，就盯着5周线压力，到位后记得逢高止盈。

3、创业板指已经向下破位了，下行空间打开，再也没有技术支撑出现，要企稳的话只能依靠资金进场，没有资金进入，中长线可以正式转入看空了。

4、题材方向，本周资金继续全线流出，没有资金、利好消息全部无效、市场人气越来越淡，三无行情资金都往次新股，新股跑，但规律已经让大家知道了，减量博弈一致性出现后反而容易出现亏损，也不建议从这个方向入手了，即股票市场已无可发掘的热点，直到下一次行情回暖信号出现。

省流：上证指数三连阴后并未出现企稳信号，不过远离均线有反抽机会，创业板向下空间已打开，风险大于机会应该休息；题材方向上周策略可能也会出现风险，在行情没有回暖前应该采取休息策略为主。

特别提示：

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2，观点仅供参考，是否跟随思路操作需要投资者自行判断。

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