立讯精密上半年通讯业务高速增长，消电巨头瞄准AI拉动新增长

“通讯互联产品及精密组件2023年上半年营收超61亿元，同比增长近70%”，立讯精密（002475.SZ）8月29日披露的《2023 年半年度报告》（以下简称《中报》）这样显示。由此可见，在保持传统业务优势的同时，这家消费电子巨头顺应人工智能潮流开辟新增长点的举措卓有成效。

业绩稳定向好

根据《中报》、同花顺数据，上半年，立讯精密录得营业收入979.71亿元、归母净利润43.56亿元，同比分别增长19.53%、15.11%；二季度单季实现营收480.29亿元、归母净利润23.38亿元，同比增速为19%、18.03%。从2022年一季度开始，立讯精密营收和归母净利润连续5个报告期都保持同比增长，业绩整体稳定向好。另外，上半年，立讯精密经营活动产生的现金流量净额达到88.14亿元，同比增长263.74%；第二季度销售毛利率为11.27%、销售净利率5.47%，分别较一季度提高1.24、1.27个百分点，公司的现金流和盈利指标在一定程度上也都有大幅改善。

从营业收入的构成来看，消费性电子产品依然在立讯精密业务中占比最高，达到84.57%，营收金额828.56亿元，同比增长18.46%；通讯互联产品及精密组件当期营收61.37亿元，同比增长68.42%，延续了高增速，占总营收比重为6.27%。

通讯业务瞄准AI市场巨大潜力

从业绩构成及各部分增速不难看出，2023年上半年立讯精密的通讯业务板块增长最为迅猛，这与公司近年来收购优质标的、瞄准潜力巨大的AI市场密不可分。

在通讯业务板块，公司以核心零部件为基础，借助在电连接、光连接、电源、散热、射频等产品相关技术的深度积累，制定了“核心零部件+系统级产品”双驱协同发展的战略。在“应用一代、开发一代、研究一代”的策略指引下，公司通讯相关产品在技术研发、技术突破、产品精密制造等方面，持续收获海内外头部客户的高度认可，产品端市场表现优异，整体业务规模呈高速增长态势。未来，随着 5G、AI 应用的持续渗透，公司通讯业务将受益于新趋势的蓬勃发展，并借助创新技术为新老产品深度赋能。

根据《2023年2月24日投资者关系活动记录表》，立讯精密通讯产品的核心竞争优势包括，在数据中心应用场景中，公司持续在低速、高速IO接口的光、电传输上提供原创性开发。同时，随着传输数据量的持续增长，热管理问题也随之产生，公司去年已成功布局热管理系统模块，实现了数据中心完整解决方案的垂直整合；在射频通讯场景中，公司深度整合和聚焦在天线、CPE、塔放、射频单元等产品线。

算力作为人工智能快速发展的基石，具备广阔的市场潜力。国盛证券表示，相比GPT3.5约数千张H100的需求量，GPT4、GPT5等相对成熟的多模态模型训练算力需求提升约数倍至十倍级别；并且，经他们测算，推理侧需求或为训练侧需求的数十倍，算力需求未来有望持续释放。随着人工智能的发展以及算力需求的增长，立讯精密的通讯业务未来或能从中享受到更大的红利。

优质资产支撑通讯业务发展

除了AI技术发展带来的潜在市场，立讯精密近年来还通过收购汇聚科技（01729.HK）、华荣科技等优质标的拓展了公司通讯产品的类目，推动了该板块业务发展。立讯精密于2022年3月取得汇聚科技控制权，汇聚科技主要生产及销售铜缆、光缆电线组件及网络电线组件产品，产品应用于电讯、数据中心、工业设备、医疗设备及网络电线等领域，能够对立讯精密的通讯业务形成支撑。2022年4月，立讯精密再下一城取得华荣科技控制权，从股权购买日到2022年期末，汇聚科技、华荣科技分别实现营业收入46.24亿元、24.27亿元。

2023年上半年，立讯精密交出不俗“成绩单”的同时，通讯业务作为新增长点也表现出高速发展的动能，拥抱人工智能潮流，使得立讯精密的未来具备更大的想象空间。