美国为啥放任日本排放核污水？一份东电集团大股东的报告已提前预告世界大局

8月24日，日本政府无视国内外反对呼声，单方面强行启动福岛核污染水排海。人们对于该事件的原因和背后的利益关系产生了疑问。有人指出，东京电力集团作为福岛核事故的责任方之一，其最大的股东竟然是BlackRock贝莱德集团（俗称黑岩，BlackRock），这引发了人们的深思。

据东京电力公司的股东名单（数据截止日期为2022年5月31日）。包括贝莱德集团（俗称黑岩，BlackRock）和先锋领航集团（Vanguard Group）。

值得一提的是，贝莱德投资公司2020年7月突然提示水资源稀缺。我们或许从水资源角度理解：美国为啥放任日本排放核污水？

贝莱德表示，投资者在忽视水稀缺的风险以及其未来十年可能对投资组合的影响。

贝莱德旗下的研究部门BlackRock Investment Institute表示，世界部分地区对水资源的需求超过供应对投资者来说正日益成为一个更为重大的风险，供应链的不利因素以及导致地缘政治局势紧张的因素。

“缺水地区的公司可能需要花更多钱来获取水资源、提高用水效率并满足更为严格的环境法规，”Jean Boivin、Brian Deese、Elga Bartsch和Andre Bertolotti在报告中写道。“风险也有地缘政治层面的意义。”

该公司表示，水资源短缺还会引发其他与气候有关的风险，例如飓风、野火和洪水，还会威胁到公共卫生、生产设施和全球供应链。贝莱德表示，由于水资源获取的重要性变得不可忽视，能抗击水资源压力的公司可能获得溢价。

“在长期向低碳世界过渡的进程中，可持续资产有表现优于大市的空间，”他们写道。“更好地理解和量化这些风险可以帮助投资者减轻风险敞口，潜在地利用定价错位”。

2021年4月6日，美国副总统卡玛拉·哈里斯在访问芝加哥的一个疫苗接种点时发表讲话：“我也参加过很多关于外交政策的会议，过去很多年，好几代人是为了石油而战，而在不久的将来，他们将会为水资源而战”。

2021年初，芝加哥期货交易所将‘水资源’列入和黄金、石油、粮食同一类的大宗产品类目。

水资源问题 被低估的风险（摘要）

来源：他山之石观投资（微信号weibijiben）作者：Blackrock（贝莱德）

翻译：Saint Paul

全球疫情加强了抵御投资组合风险的重要性。这包括投资者可能未充分意识到的与可持续性相关的风险，从脆弱的全球供应链到健康与安全问题。我们认为，2020年投入可持续性投资战略的资产增加，是可能持续数十年的结构性调整的一个组成部分。

由气候事件（从飓风到野火）造成的自然风险已引起投资界的越来越多的关注。我们在2019年的《Getting physical》中对这些风险进行了分析，对市政债券，商业房地产和美国公用事业股票的财务影响进行了详尽的描绘。

在这一部分中，我们将扩展我们关于水资源的自然风险的研究。水资源的风险是什么意思？根据世界资源研究所（WRI）的数据，全球四分之一的人生活在缺水的高风险地区，水资源需求超过供应。这带来了当今投资者可能无法定价的财务风险。例子包括不断增长的支出需求（以提高效率并满足严格的法规）和生产中断的成本（无法用于农业或冷却电厂的水）。

监管机构正在对此类风险进行分析：欧洲中央银行（European Central Bank）最近的一份报告将水资源压力纳入了可能要求金融机构进行管理和披露的自然气候风险因素。

我们在以前关于自然气候风险的工作中使用了类似的方法。这包括对实物资产进行地理定位，覆盖气候分析以评估每个位置的细粒度风险，以及将数据汇总到持有资产的实体以评估其总体风险。我们使用全球房地产投资信托（REIT）市场来说明水资源压力风险，因为对潜在地产进行地理定位相对容易。但是，我们认为我们的分析在各个行业和部门中都是相关的。对于有关键用水需求的地区（例如农业或电力公司），水患压力带来的财务风险更大。

我们的研究基于WRI对水资源压力的长期预测，为全球84,000个REIT地产以及拥有这些地产的近600家上市公司确定了水风险。诚然，推动房地产投资信托基金财务状况的主要驱动力是利率和当地经济增长等基本因素。但是，我们认为，随着城市人口的增长给房地产投资信托基金和其他公司带来资源压力，水患风险可能会在未来几年内增长。

水资源压力只是许多与可持续性相关的风险之一，我们认为，随着时间的推移，这种风险变得越来越突出。总体而言，结果强调了贝莱德的观点，即不能忽视这些风险-将其整合到投资流程中可能会产生更具韧性的投资组合。

西南地区的水资源压力

按风险区域估算美国的水资源压力

资料来源:贝莱德投资研究所和贝莱德可持续投资，数据来自WRI和SNL, 2020年5月。该图表显示了2014年(实际)和2030年(预计)美国西南部的水资源压力水平，使用的是WRI的数据。灰色点表示上市的全球房地产投资信托基金持有的资产，这是贝莱德利用SNL的数据库确定的。水资源压力是根据WRI的五分制来评估的，从“低”到“极高”(1到5)不等。

01摘要

• 水资源压力（当水的需求超过供应时）对于区域经济和市场而言是一个越来越大的风险，而人们却没有意识到这一点。原因多种多样。人口增长和城市化增加了对水资源和紧张资源的需求。同时，气候变化干扰降水模式改变了供水的分布。

• 缺水会对财务产生影响。在缺水地区设有生产设施的公司可能面临更高的运营成本和保险费。他们可能需要在节水措施，回收和节约方面花费更多的资金，以满足可能进一步收紧的严格法规。在地产市场，租户的偏好可能会转向绿色建筑。

• 我们使用全球房地产投资信托基金（REITs）来说明水资源压力的暴露如何随地点和时间而变化。我们的方法将特定REIT地产的地理位置与每个位置的水资源压力评估结合在一起。我们认为，与传统评估相比，这提供了对公司面临的与水有关的问题的更深刻见解。水资源风险并非房地产所独有-我们认为我们的方法适用于所有资产类别。

• 我们发现，到2030年，由于城市化水平的提高和气候变化的影响，我们能够进行地理定位的全球REIT地产中约有60％将面临更高水资源压力。这个数字是今天的两倍多。我们认为，与水有关的问题尚未成为房地产投资信托基金的主要现金流驱动因素，可以减轻风险。然而，由于诸如监管变化等连锁效应，随着时间的推移，它们可能变得越来越重要。

• 我们的分析显示，到2030年，马来西亚，菲律宾，日本，香港和澳大利亚的几乎所有REIT地产都可能位于高风险水域。我们还得出结论，到2030年，当今美国REIT地产中约有三分之二将处于更高的水资源压力风险之中，是如今这一比例的两倍。

• 投资者和租户越来越关注水资源压力以及其他环境因素，例如能源效率，绿色认证和碳足迹。在这些指标上得分高的REIT可以节省成本，同时被筛选为“绿色”。这可能使它们的股票对潜在投资者更具吸引力，而其建筑物更适合居住者。

• 水资源压力在各种资产类别中具有广泛的影响。我们将展示农业，电力以及食品和饮料行业面临的最大风险。在一些面临缺水的国家，州和市镇的信誉也可能受到威胁，因为它们面临着加强水基础设施的额外费用。这建立在其他日益严重的自然气候风险之上，例如遭受洪水和其他极端天气事件的威胁。

• 我们相信，那些能够抵御水资源压力和其他与气候相关的风险的公司可能会在过渡到更具可持续性的世界中获得溢价。更好地理解和量化风险可以帮助投资者减轻风险敞口，并有可能利用任何定价错误。相关数据和见解是投资者与公司和发行人就可持续性相关工作进行互动的宝贵工具。

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