读懂平安半年报：到底什么才是他的核心竞争力？

文|北境 编|半梳 灰灰

8月末，上市险企2023半年报陆续出炉——一场久违的数据普涨，极大冲淡了过去三年的暗淡。

尤其是行业最是关注的大寿险板块的保费规模、新单增速、新业务价值、人均产能等核心指标多呈现了强劲的增长态势，甚至是百分之二三十、三四十的增幅，头部公司如斯业绩无疑极大提振了行业信心。

期间备受关注的平安也终于在持续低迷和深度改革后，再度以远超行业的增长数字重现曾经的活力。春江水暖，这家以保险为底色的综合金融巨头过去三年到底经历了什么？业外看到的庞博复杂的宏大战略调整又该怎样协同推进？毕其功于一役的寿险改革到底有着怎样的成效？

无论是其几乎没有太多短板的寿险、财险、银行、投资等业务板块，还是其个人零售金融的商业模型与对科技、康养等代表时代潮流的战略布局，似乎都能代表着平安的竞争力和江湖地位，但又似乎不能完全代表，到底什么才是平安的核心竞争力？

这份久违的半年报全面上涨的数字背后，又有着怎样的逻辑？从其半年报的业绩数字，和发布会上的零星话语在一定程度上给出了一些维度。

1 重新理解综合金融:这才是平安真正的拥有排他性优势的核心能力

先看一组数据：

上半年，平安个人客户数超2.29亿，个人客户的客均合同数增长2.99个；持有多家子公司合同的个人客户数超9071万，在总客户数中占比达39.6%；个人客户交叉迁移总人次为1204万人次；已有26%的客户持有集团内4个及以上合同，持有4个及以上合同客户的流失率仅0.91%。

上面这组客户数据，反映出了平安对于客户庞大交叉需求的满足度之广、服务力之强，这样的客户服务能力必须是在综合金融的框架下才能得以实现。

正如平安管理层在发布会上的解释，平安独特的综合金融模式带来利润的多元化结构，保证其利润的平稳性。这也是平安自上市以来可累计分红2857亿元的最大注脚。

利润数据的背后是之数十年如一日锚定专业与价值，持续打造综合金融版图——保险、银行、证券、基金、资管、医疗健康、科技等多条业务线体现出的齐头并进、相互赋能的韧性增长力量——

2023年上半年，平安实现归属于母公司股东的营运利润819.57亿元；年化营运ROE达18.2%；其中，个人业务实现营运利润683.55亿元，占集团归属于母公司股东的营运利润的83.4%。

事实上，平安真正排他性的优势就是综合金融，这也是当下能真正区隔其他金融类企业、同业的强大竞争力。比如，围绕人们全生命周期的风险保障、财富管理、健康医疗、品质养老等人们的刚性需求，正是在"综合金融+医疗健康"的大战略前提下，平安才迅速构建出优于同业的全生态深服务发展格局。

应该说，拥有全牌照优势、强大主业积淀的庞大客群、科技赋能领先的中后台、高度专业化的人才队伍及协同机制，为平安打造综合金融版图奠定了坚实基础。在近几年强调寿险改革深化、大健康生态闭环发展的形势下，各版块之间深度协同、相互赋能的效果日益显现——

保险版块，上半年，寿险及健康险业务实现新业务价值259.60亿元，同比大幅增长45.0%；产险保险服务收入1,558.99亿元，同比增长7.8%，综合成本率保持在98.0%的健康水平。

银行版块，上半年，平安银行实现净利润253.87亿元，净利润253.87亿元，同比增长14.9%。

医疗健康版块，截至2023年6月末，实现国内百强医院和三甲医院100%合作覆盖，合作健康管理机构数超10万家，合作药店数达22.6万家。

资管版块，截至2023年6月末，平安保险资金投资组合规模近4.62万亿元，较年初增长6.5%。上半年，综合投资收益率4.1%，同比上升0.7个百分点。

科技版块，截至2023年6月末，平安专利申请数累计达49,429项，在金融科技和医疗健康领域的专利申请数排名均为全球第一，科技业务实现净利润23.08亿元。

综合金融版图的布局发展，不仅为中国平安基本盘稳固、发展盘提速提供了有力支撑，成为竞争者难以超越的护城河，更成为服务国计民生、提升品牌价值、赢得国际地位的强大势能。

截至2023年6月末，平安累计投入逾8.27万亿元支持实体经济发展；平安险资绿色投资规模1,409.29亿元，绿色贷款余额1,349.26亿元；上半年绿色保险原保险保费收入177.35亿元。

2023年，平安名列《财富》世界500强第33位，蝉联全球保险企业第1位，排名全球金融企业第5位；名列《财富》中国500强第9位；名列《福布斯》全球上市公司2000强第16位；连续七年蝉联BrandFinance全球保险品牌价值100强榜单第1位。

2 历经三年改革阵痛:这场难度系数极高的大寿险改革成效几许？

从大规模个险营销制度首推，到率先打造综合金融版图，平安一直以敢为人先著称。

中国平安的"先"，不仅体现在从无到有的创新上，还体现在刀刃向内的自我革命上。近年来，平安的寿险改革的深度、广度、尺度，都堪称行业之最，也自然吸引着行业的目光。

亟待转型的寿险业改革为何步履维艰？一个重大原因是行业有数以百万计的个险代理人，改革动作稍有不慎，就会导致企业经营剧烈波动。

寿险是平安集团的根基业务。这是由寿险板块在整个平安集团发展中的地位决定的，寿险在整个集团的业务占比、利润占比、乃至员工数量历来占据绝对大头。可以说，寿险转型成功决定着平安集团的转型成功。

事实上，在经历了难度极高、史无前例的三年改革阵痛，今年上半年，平安寿险各渠道项核心指标企稳向好，领跑上市险企——

上半年，代理人渠道新业务价值同比增长45.0%，产能大幅提升，人均新业务价值同比增长94.3%；银保渠道实现新业务价值28.25亿元，同比大幅提升174.7%；社区网格化经营模式已在51个城市进行网格推广。

上半年平安寿险13个月保单继续率同比上升2.1个百分点，25个月保单继续率同比上升7.0个百分点。

寿险核心指标的优异表现，正源于平安寿险推动的"4渠道+3产品"改革战略，尤其是大个险与新银保的专业化升级，成为其保费增速韧性增长的强大引擎。

大个险方面，平安寿险聚焦代理人队伍分层经营，围绕专业与价值推动队伍转型升级，从2020年落地新基本法，到2022年推出"优+人才招募计划"，再到今年6月发布"MVP"品牌，打造"三心、三专、三省"最具价值的保险代理人，平安寿险代理人队伍持续焕新，新增人力中"优+"占比同比提升25个百分点。

新银保方面，平安寿险与平安银行深度合作，打造银保优才队伍，新队伍在职人数已超2000人，保险配置能力大幅提升。

同时，以存续客户"农夫式"深耕为定位的社区网格化以及下沉渠道也发展迅速，截至2023年6月末，已组建近万人高素质专员。

各渠道代理人专业度的提升，为平安寿险深耕中高端客群提供了强有力的队伍支撑——

截至2023年6月末，集团中产及以上客户占比超75.7%，高净值客户的客均合同数达21.44个，远高于富裕客户。

3 锚定中国版"管理式医疗模式":平安大健康生态闭环成型，新增长极浮现

如果说寿险改革是平安一次刀刃向内的自我革命，那么打造大健康生态圈，则是平安的又一次开疆拓土。

近几年，有太多关于大健康生态圈的说法，但大多徘徊在概念层面，罕见有形成生态闭环的。而平安经过多年的连续聚焦发力，已经在科技、线上线下方面有了很多实质性的落地。

平安依靠自身领先的金融科技，围绕健康、医疗、养老三大核心场景，正在打通不同产业之间的多重壁垒，构建完整闭环的大健康生态圈——这或许是被许多人忽视的平安另一大先发优势，或将是平安新的增长极——

平安借鉴联合健康的HMO经验，创新推出"管理式医疗模式"，打通需求、支付与供给三端的堵点卡点，并通过平安臻享RUN等差异化的医疗健康服务与作为支付方的金融业务无缝结合，为个人及团体客户提供一站式医疗健康服务，极大地提升了服务效能及客户体验，从而更好地赋能金融主业。

作为支付方，平安有效协同保险与医疗健康养老服务，团体客户、个人客户经营均取得显著进展。上半年，集团医疗健康相关付费企业客户超3.3万家，平安健康过去12个月付费用户数超4,500万；平安实现健康险保费收入超700亿元。上半年，超1,600万平安寿险的客户使用医疗健康生态圈提供的服务，其中新契约客户使用健康服务占比近70%。

作为供应方，截至2023年6月末，平安自有医生团队近4,000人、外部签约医生超5万人，自有三甲/级医院6家，合作医院超1万家，已实现国内百强医院和三甲医院100%合作覆盖，合作健康管理机构数超10万家，合作药店数达22.6万家，目前健康管理已服务超1,600万客户。

今年4月，平安完成北大医疗集团收购后，将其下属的6家三级医院、特色专科医疗机构以及其他优质资源融入现有的医疗健康生态，搭建起"全科医生团队"、"线上线下结合"、"健康医疗管理"三位一体的综合健康服务体系，平安版联合健康模式正加速呈现——

上半年，集团29.7%的新增客户来自于集团医疗健康生态圈，享有医疗健康生态圈服务权益的客户对平安寿险新业务价值贡献占比超68%。截至2023年6月末，在平安超2.29亿的个人客户中有超64%的客户同时使用了医疗健康生态圈提供的服务，其客均合同数约3.43个、客均AUM达5.58万元，分别为不使用医疗健康生态圈服务的个人客户的1.6倍、3.2倍。

中国平安还在发力居家养老和高端养老，目前已有超6万名客户获得居家养老服务资格，高端养老项目已在四个城市启动。养老服务与医疗健康环节紧密相扣。

如果对比世界500强中的健康险公司，可以看出，平安最强的能力应该是对医疗健康资源的高效链接，比如其北大国际医院、医疗科技专利、线上医疗生态圈、线下直通医院等，几乎是国内独一无二的链接资源。

如果对比世界排名第一的联合健康四五千亿美元的市值，或许可以推测当下市值不足万亿人民币的平安未来可期。