每经热评丨我乐家居股东“胜利大逃亡”无视规则该被严惩

每经评论员 杜恒峰

9月7日，股价收获连续8个涨停的我乐家居（SH603326，股价14.52元，市值45.81亿元）开盘冲高后迅速回落，之后一路走低并在尾盘跌停，全天换手率高达23%。对于范易、刘福娟等人和其相关公司来说，股价跌停已与之无关，他们早已“胜利大逃亡”。公告显示，6月30日，于范易及其一致行动人合计持有22440408股，持股比例7.1124%，但截至9月6日收盘，其持股数量降至4200股。期间，于范易等通过集中竞价方式清仓减持了22440408股，并买入4200股。

最新公布的权益变动报告书显示，于范易的减持发生于9月5日和6日，这也是我乐家居最后两个涨停。从盘面看，这两天其成交量明显放大，根据减持数量和当天均价计算，其减持金额高达3.54亿元。值得注意的是，或许是慌乱出错，9月6日当天，一个账户还买入了4200股。“持股5%以上股东增减持需要提前公告”早已是A股市场的铁律，也是常识，于范易等人减持不但未提前公告，在持股比例降至5%以后也一言不发，在减持的同时又买入4200股，又涉嫌短线交易。凡此种种，减持规则对其似乎毫无约束。

在于范易之前，上市公司股东违规买卖股票的情况并不少见，但其中大部分为操作失误、不熟悉规则，没有或者很少有主观上的恶意，实际影响也不大。于范易等人则不同，不但是卖得干干净净，还有阳奉阴违的嫌疑——2021年1月，于范易控制的两家机构增持我乐家居并形成举牌，其不但未披露权益变动报告书，还于2021年1月28日至2月1日继续增持股份，直至当年2月4日才披露权益变动报告书。对此，证监会下发了警示函，并将于、刘二人记入诚信档案。对于上述处罚，于范易等表示：“服从决定，将不断加强对相关法律法规、规范性文件的学习，加强持有上市公司股票证券账户的管理，加强与上市公司及监管部门的事前沟通，防止此类情况再次发生。”

如今看来，这些表态不过是随口说说，他们对之前的监管措施并未产生任何敬畏之心，更无尊重市场规则的基本观念。究其原因，一是这次监管警示是口头上的，并无罚款、市场准入等方面的实际处罚；二是，股东违规减持的行为普遍处罚较轻，当事人存有侥幸心理。在本次减持舆情发酵之后，于范易等人又“表示诚挚歉意”，并承诺在法律法规允许的范围内，尽快购回本次违规的超额减持股份，若有收益所得将全部归上市公司所有。

依据《证券法》相关规定，在限制转让期内转让证券，或转让股票不符合法律、行政法规和国务院证券监督管理机构规定的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处以买卖证券等值以下的罚款。若以上限计，于范易等人的套现金额将被用作罚款，且还要掏出套现对应的利润，损失将十分惨重。如今于范易等人借鉴东方时尚股东减持后回购的“经验”，其目的无非在于尽量减少罚款带来的损失。还需注意的是，为避免触发短线交易，其回购时间应当在6个月之后，那时候的股价可能远低于现在，其付出的实际成本也较低，即便利润交给上市公司，其还有望保住本金。

主动回购的做法只能减轻责任，但不能免除责任，要确保《证券法》的严肃性，维持市场的公平性，于范易等人难逃被罚没的命运。据媒体援引知情人士的话报道，对于“处罚痛感不强”的问题，监管部门正在对相关规则进行研究，对于市场上的违规减持行为，监管力度只会越来越大。处罚痛感越强烈，当事人就越不敢触碰红线。我乐家居的案例应当作为典型处理，让违规者付出应有的代价。