隋田力“专网通信案”运作手法曝光，贸易业务掩饰下的资金融通

近日，被称为2021年A股最大骗局的“专网通信案”再次被推到了大众的视野，成为资本市场的焦点。

涉及隋田力“专网通信案”的国瑞科技和恒宝股份(002104)近日双双发布公告称，收到了中国证监会的《行政处罚事先告知书》。

公告显示，上述两家上市公司被中国证监会立案调查以及被行政处罚皆因涉嫌信息披露违法违规，参与了隋田力精心主导的“专网通信虚假自循环业务”。

自2021年5月底上海电气(601727)曝出83亿元应收债款逾期后，A股先后有十余家上市公司牵涉到隋田力“专网通信案”中，随着案件的逐渐暴露，多家上市公司被警告和处罚，甚至有公司已经退市。

贸易掩饰下的资金融通

随着处罚结果的出台，隋田力“专网通信案”的来龙去脉愈发清晰，一桩桩貌似贸易业务的背后都是资金融通业务。

2016年12月，恒宝股份及其子公司江苏恒宝智能系统技术有限公司在恒宝股份前任董事长（已去世）洽谈及决策下，开始从事隋田力主导的专网通信业务，即“特种通信物联网业务”，共执行了 21个批次，涉及3家客户和8家供应商。

专网通信业务的供应商和客户、采购和销售合同的内容，都是由隋田力指派的人员安排和控制的。恒宝股份不参与货物运输过程，在产品交付前后不承担风险。根据合同约定，恒宝股份向供应商支付 100%货款、客户向其支付 5%货款作为定金；完成交货后客户支付其余 95%的货款。

2019年8月，时任董事长、总裁钱京认为该业务不可控且毛利率低，决定停止，逐步退出。2020年10月起恒宝股份不再从事该项专网通信业务，前期款项也已全部收回。

在恒宝股份退出的当年，即2019年，国瑞科技开始参与“专网通信虚假自循环业务”。

同样，国瑞科技开展专网通信业务涉及的上下游公司中，部分公司是隋田力控制的公司，部分公司开展的专网通信业务由隋田力控制，国瑞科技开展的专网通信业务采用“以销定购”、“以销定产、定采”模式，按照事先约定的毛利率，公司同步与上下游公司签订购销合同，供应商、客户均由上游通道公司常熟市星弘达电子通信科技有限公司（以下简称常熟星弘达）指定，合同文本也由常熟星弘达提供。

经中国证监会的调查，国瑞科技参与的隋田力主导的专网通信业务是虚假自循环业务，无商业实质，不应确认相应的营业收入、营业成本及利润。

在开展专网通信业务过程中，国瑞科技发现该业务在产品质量及检验标准、主材质量、生产工艺等方面存在异常，知悉专网通信业务在资质及合同获取方面与公司其他军品业务存在明显不同。当下游客户未按期支付货款后，国瑞科技先是通过常熟星弘达负责人向下游客户催款，后下游客户让国瑞科技找隋田力协商解决。

此后，国瑞科技在向隋田力追讨欠款过程中知悉专网通信业务由隋田力控制，应当知悉专网通信业务为虚假自循环业务。

经过调查，中国证监会发现，隋田力所谓的专网通信业务的核心是合同、单据和资金的流转，实质是以贸易业务为掩饰的资金融通业务，提供融资获取固定收益。

虚增营收遭处罚

在中国证监会对恒宝股份的调查中发现，恒宝股份在未充分评估和审慎了解专网通信业务实质的情况下，即将该业务按照销售和采购合同发生金额确认营业收入和营业成本，构成虚增营业收入，导致恒宝股份披露的2017年至2020年四年年报存在虚假记载。

恒宝股份2017年虚增营业收入16066.97万元，虚增营业收入金额占当年披露营业收入的11.74%；2018年虚增营业收入74281.73万元，虚增营业收入金额占当年披露营业收入的43.95%；2019 年虚增营业收入 39939.50万元，虚增营业收入金额占当年披露营业收入的 26.01%；2020 年虚增营业收入 5959.03万元，虚增营业收入金额占当年披露营业收入的 5.66%。

因此，中国证监会对恒宝股份责令改正，给予警告，并处以500万元罚款，对钱京、徐霄凌、陈妹妹相关人员给予警告，并处以罚款，最高罚款200万元。

同样，中国证监会调查发现，国瑞科技对公司2020年年报虚假记载，2020年年报虚增营业收入22587.54万元，虚增营业成本 18561.77万元，虚增利润总额4025.77万元，虚增收入占当年披露营业收入的 58.72%，虚增利润总额占当年披露利润总额的 49.68%。

对国瑞科技信息披露违法行为直接负责的主管人员郦几宁、龚瑞良、陆国良以及对国瑞科技信息披露违法行为其他直接责任人员王东、任增强，任职期间未勤勉尽责分别进行了处罚，最高罚款200万元。

专网通信业务虽由隋田力主导，但涉及到的A股上市公司多达十余家，包括上海电气、凯乐科技(600260)、瑞斯康达(603803)、宏达新材(002211)、中利集团(002309)、中天科技(600522)、国瑞科技、汇鸿集团(600981)、江苏舜天(600287)、恒宝股份、康隆达(603665)等。

据不完全统计，自2022年起，泽达易盛、合众思壮(002383)、上海电气、凯乐科技、新海宜等多家公司先后受到证监会处罚。

从对涉及“专网通信案”公司的处罚力度看，宏达新材的罚款较多。2023年4月，中国证监会披露了对宏达新材的《行政处罚决定书》。据罚单内容，隋田力通过成为宏达新材的实际控制人，将自循环专网通信业务引入宏达新材，作为实际控制人，组织、指使宏达新材未按规定披露实际控制人、连续两年虚增收入和利润，并隐瞒相关事实。证监会表示，隋田力主导专网通信业务，实施系统性财务造假行为性质恶劣，情节严重。

因此，中国证监会决定对宏达新材处以300万元罚款，对隋田力处以1000万元罚款，另外对两名公司高管分别处以200万元和50万元罚款。

另外，江苏舜天与合众思壮被罚的金额也比较多，公司及相关负责人分别被累计处罚1430万元、1250万元，其余多家企业被罚金额大多在200万元—800万元间。

截至9月13日收盘，恒宝股份以下跌3.76%报收8.20元，国瑞科技以下跌1.15%报收10.30元。