生命健康产业细分赛道概览系列（三）：医药流通行业

一、医药流通行业概述

医药流通行业是药品在市场上的流通活动，其产业链上游为医药制造行业，中游医药流通行业包括医药批发与医药零售，产业链下游主要为医疗机构、药店、诊所等广大的社区医药终端和基层医疗机构。医药流通行业是连接上游医药生产企业和下游零售终端承上启下的重要环节。医药流通企业从上游医药生产企业采购药品，然后再批发给下游的医药分销企业、医院、药店等。

二、近年来医药流通行业稳健发展

随着全球经济的发展、人口总量的增长和社会老龄化程度的提高，市场对药品需求与日俱增，全球药品市场持续保持了较快增长。根据IQVIA发布《The Global Use of Medicines 2023: Outlook to 2027》，2010年至2022年期间，全球药品支出稳定增长，2022年，全球药品支出大约为1.06万亿美元（不包含COVID疫苗和疗法相关费用），预计到2027年全球药品支出将以3%-6％的年复合增长率（CAGR）增长，至2027年，全球药品支出将达到1.9万亿美元。

图1:2008-2022年全球医药支出额及支出增速

作为全球医药市场的重要组成部分，我国医药行业凭借不断增长的经济实力以及逐渐完善的医疗体系，已成为全球医药消费大国。同时，我国社会医疗卫生费用支出的增加促进了全国医药行业发展。根据卫健委数据显示，2011年至2021年，我国卫生总费用已从2.43万亿元增长到7.56万亿元，保持了较高的增长。

表2:2006-2020年我国医药流通行业销售额

三、医药流通行业集中度不断提升

在“两票制”、药品集采等一些列政策的推动下，医药流通中间环节减少，行业竞争加剧，整合步伐加快，行业集中度持续提升。根据商务部市场运行和消费促进司统计，截至2021年底，全国共有药品批发企业1.34万家，其中上市公司中部分主要的医药批发公司如下表所示：

表1：部分医药流通行业上市公司列表

从市场占有率看，2021年，药品批发企业主营业务收入前100位占同期全国医药市场总规模的74.5%，同比提高0.8个百分点；占同期全国药品批发市场总规模的94.1%。其中，4家全国龙头企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模的44.2%，同比提高1.6个百分点；前10位占56.8%，同比提高1.6个百分点；前20位占64.6%，同比提高1.1个百分点；前50位占70.9%，同比提高0.9个百分点。药品批发企业前百强在全国医药市场总规模占比，较2012年增加10.5个百分点，其中部分医药流通企业市场占有率如下所示：

表3：医药流通企业TOP5市占率（%）

尽管如此，我国医药流通行业集中度与发达国家相比仍存在较大差距。2021年10月21日，商务部发布了《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》。药品流通行业总体目标是，到2025年，培育形成1-3家超五千亿元、5-10家超千亿元的大型数字化、综合性药品流通企业，5-10家超五百亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业；药品批发百强企业年销售额占药品批发市场总额98%以上；药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上；药品零售连锁率接近70%。在国家政策引导和市场优胜劣汰的选择下，未来药品流通行业集中趋势将进一步加快。

四、数字化转型成为行业发展新亮点

医药物流企业更加注重以精益化的管理方式、标准化的作业流程、智能化的信息技术和物流技术推动物流服务提质增效。2021年医药物流区域一体化建设取得进展，县乡村三级配送网络逐步完善；全国及区域药品流通企业联合第三方涉药物流企业加强构建多层次的医药物流配送体系，完善最后一公里药品流通网络。随着“互联网+医药”的深度融合，医药产业链各环节纷纷进行线上线下整体布局谋篇。医药批发企业创建以数字化为支撑的医药营销服务模式，加快流通要素、结构、流程、服务迭代升级，增强对医疗机构的院内服务能力和对供应商的市场服务能力，提升药品供应链上下游协同和流通效率。

2023年6月，广西本地医药流通上市公司柳药集团实施定向增发，融资投入的一个项目就是对公司柳州总部数据中心和南宁数据中心进行扩容改造，新增相应的设备。同时采购研发工具和软件系统，建设集团数据中台，开展智能云服务平台、零售数字化管理系统、互联网医疗+慢病管理系统等研发应用，落地大数据精准服务、人工智能决策，全面提升公司信息化水平，助力公司业务数字化转型和运营效率提升。本项目建成后，有助于明显提升公司信息化水平和运营管理效率、降低企业经营成本。

总体来看，随着医药流通行业稳步发展，行业集中度不断提升，行业龙头公司以及其中实现业务转型升级的企业将长期受益，医药流通企业也继续在集采影响逐步出清，疫后复苏，以及相对高盈利性新业务开展的共同驱动下，迎来价值重估。